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2021年1 月26日. 宏觀月刊. 宏觀經濟. 環球. 新冠肺炎疫情對2021年經濟復蘇構成風險. 新冠病毒新毒株正推動全球病例數增加,且限制措施正變得更加普遍...... ......儘管疫苗推廣的速度和挑戰各不相同. 疫情對經濟增長的影響和政策回應也將有所不同. 新冠肺炎病例數和限制措施仍在增加. 疫苗突破使人們的生活有可能在2021年的某個時間點再度變得更加正常,從而帶來更高的國內生產總值增長。 但是,全球新冠肺炎感染人數增加、病毒新毒株、社交距離限制措施收緊以及一些地方的疫苗推廣計劃延遲,這一切都導致短期增長風險上. 感染人數持續增加令短期增長風險上升. 升。 疫苗接種進展和挑戰. 疫苗推廣速度與有效性之間的矛盾關係,以及病例數的增加,意味著經濟前景存在巨大不確定性。
新冠肺炎病例數增加導致經濟前景惡化. 升。 令人略感欣慰的是,至今為止,全球每日死亡人數尚未出現同樣的上升趨勢,但由於新增病例數上升,世界各地正在收緊或延緩放鬆疫情防控相關的限制措施。 這種影響可能意味著,我們在第三季看到的經濟大幅復蘇不太可能持續——高頻流動數據表明,在世界許多國家,復蘇趨勢已經開始逆轉(參見圖1)。 根據流動數據,在我們掌握有數據的主要經濟體中,過半經濟體的經濟活動水平在過去一個月有所下降。 第三季的急劇復蘇可能不會持續. 圖1:流動數據表明,全球復蘇已失去動力. 服務業的復蘇勢頭正在減弱...... ......但製造業和貿易是亮點. 相對較及時的傳統經濟數據的改善速度也有所放緩。
新冠肺炎疫情持续对投资格局造成负面影响。新 的“奥密克戎（Omicron）”变种病毒导致一些国家重 新采取控制措施。这样的情况犹如当头一棒，及时提 醒我们：疫情阴霾未散，我们仍面临着新感染潮和病 毒变种的风险。那么，2022年将会怎样？
曙光在望. 好消息是,总体而言,全球新冠肺炎病例数增长正在放缓(图1)。 尽管变异新毒株带来风险,但随着更多候选疫苗获批投入使用且新疫苗的临床试验结果良好,疫苗推广正在加速。 尽管抗疫进展有所放缓,但曙光依然在望。 图1:世界大部分地区的新增病例数已经下降. 新冠肺炎病例数减少有助于经济活动反弹. 资料来源:OWID. 在印度等一些国家,经济活动方面传来了一些好消息,新冠肺炎病例数大幅下降且采购经理人指数表明复苏步伐加快。 在美国,除了就业数据之外,1月采购经理人指数表明经济前景比世界大部分地区都要乐观,且疫苗推广方面的进展对经济复苏有利。 通胀压力仍然很大. 通胀压力应该是暂时的.
在中國內地,財新和國家統計局的採購經理人指數均有所下降,原因是新年假期前後出臺了遏制新感染病例蔓延的限制措施,而1月美國就業數據疲弱,抵消了12月降幅的不到四分之一。 儘管歐洲等地區的經濟活動受到限制,但在一些受影響最嚴重的地區,新冠肺炎病例數下降,意味著經濟活動可能即. 儘管出現波動,但經濟數據可能即將改善. 將反彈。 曙光在望. 好消息是,總體而言,全球新冠肺炎病例數增長正在放緩(圖1)。 儘管病毒新變種帶來風險,但隨著更多候選疫苗獲批投入使用且新疫苗在試驗中顯示有希望的數據,疫苗推廣正在加速。 儘管抗疫進展有所放緩,但曙光依然在望。 圖1:世界大部分地區的新增病例數已經有所下降. 新冠肺炎病例數減少有助於經濟活動反彈. 資料來源:OWID.
新冠肺炎感染人数仍在增加,限制措施升级. 随着疫苗问世,在2021 年的某个时间点我们的生活有望开始逐渐恢复常态,推动国内生产总值实现更快增长。 但全球新冠肺炎感染人数增加、病毒出现新毒株、社交距离限制措施收紧以及一些地方的疫苗推出延迟,都是导致短期增长风险上升的因素。 感染人数持续增加令短期增长风险上升. 疫苗接种进展和挑战. 疫苗接种速度与效果之间的矛盾关系以及感染人数不断增加,意味着全球经济前景存在巨大不确定性。 在疫苗接种方面,以色列和阿联酋是领军者,而英国和美国在十国集团中处于领先地位(图1)。 更多疫苗将很快在更多国家获得批准,且更多疫苗接种计划即将启动。
新冠肺炎給世界各地的家庭和企業造成了難以言表的痛苦,數百萬人的生命受到疫情的影響,全球國內生產總值出現有史以來最嚴重的收縮,失業率也出現史上最大升幅。 但是,得益於全球科學家取得的驚人進展,疫情結束在望。 英國從12月起為國民接種疫苗,而全球主要疫苗已經在世界其他國家/地區獲得批准。 由於疫苗分發問題,要保護全世界可能仍需時日,但在黑暗的盡頭終於出現一些清晰的曙光(見圖1)。 圖1 :世界上一些國家/地區已經訂購大量疫苗,問題是疫苗還要等多久? 資料來源:杜克大學全球健康研究中心、Launch and Scale Speedometer. 明年,一些經濟數據應該也會反映出這種樂觀情緒。
