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保證金（英語： Margin ），粵語音譯為孖展，是指以抵押 按金來買賣證券、期權或期貨的交易，而抵押的作用是抵消處理孖展的銀行或證券行的信用風險。此等風險會在以下情況出現： 買賣多於手頭上的證券（包括在首次公開募股的情況） 合約交易 買賣期貨
孖展maa1 zin2 （音譯自英文 Margin ）即係用抵押按金或者其他資產來買賣證券、期權或期貨，抵押嘅作用係控制處理孖展嘅銀行或證券行嘅信用風險。 證券行手上嘅法律權利都叫做孖展，就好似借錢買樓抵押叫做按揭咁。 孖展戶口係指投資者同証券行開嘅 貸款 戶口。 投資者手上嘅現金同股票嘅價格決定孖展戶口有幾多錢可以用。 証券行會決定抵押資產價值同購買力嘅比例。 呢個比例受政府同監管機構限制，有上限，例如每存入一蚊只可以借一蚊。 如果股票價格升跌，令抵押嘅價值跌穿可接受嘅水平，就要補倉。 補倉即係存入現金或者賣出股票。 孖展戶口借錢要收利息。 孖展買入. 睇埋： 投資. 孖展買入係指同一時問証券行借現金，買入股份，兼將股份當成抵押。
- 孖展是甚麼？
- 何謂補倉、斬倉？
- 孖展風險何在？
- 孖展息率比較
- 常見孖展投資方式
- 收費成本比較
- 孖展戶口注意事項
孖展（Margin）是「保證金」的俗稱，投資者在證券行或銀行開設「保證金戶口」後，除了可以支付全數金額來買入股票證券，亦可利用賬戶內的保證金及股票作抵押，向證券行或銀行借入款項，購買更多股票，利用槓桿以獲得更多利潤。當然，借入款項需要支付利息。 例如當投資者以50%的孖展成數買賣時，一個擁有HK$100,000現金的投資者，便能買入HK$200,000的股票（100,000/(100%-孖展成數50%)）。假設買入股票有50%的升幅，投資者如不使用孖展，則獲利HK$50,000, 即僅賺50%，如使用孖展，則獲利HK$100,000，收益倍增為賺取本金的一倍。（暫不計佣金等收費）
由於投資者是以戶口內的資產進行抵押，所以投資者須在借貸同時須維持戶口有一定價值，否則證券行或銀行會要求「補倉」，甚至「斬倉」。同樣以孖展成數50%為例，當孖展戶口內的股票價值跌破借款時的50%，證券行或銀行便可能要求用戶向戶口存入額外現金或抵押品（即「補倉」）；而當投資者未能及時補倉，證券行或銀行便有權強制賣出保證金戶口內的資產（即「斬倉」）。
之前提及過，孖展作用是利用槓桿增加投資額，將利潤倍增。但當股價下跌時，亦會因為槓桿而令虧損倍增。以上面的例子，擁有HK$100,000現金的投資者，以孖展成數50%買入股票，當股價下跌50%時，投資者則損失100%本金。（暫不計佣金等收費）
當投資者進行孖展投資，息率是一大考慮，因其直接影響借貸成本及最終收益。如下列舉市面較為受歡迎的證券行及銀行的港股孖展息率，供投資者參考。富途 (Futu) 6.8%、盈立 (uSmart) 5.98%、盛寶金融(Saxo)1.97%-3.97% 、滙豐 (HSBC) 6.5%-7.75%、微牛(WeBull) 4.49%-6.99%、Sofi 5.5%。 至於美股市場，孖展息率分別為富途 (Futu) 4.8%、盈立 (uSmart) 2.98%、盛寶金融（Saxo)1.58%-2.98%、渣打(Standard Chartered) 3.58%、Sofi 5.5%、TD Ameritrade 高達9% 。
常見的孖展投資方式，是投資者看好某資產價格會在短期內上升，便以孖展買入更多資產，倍大利潤。以近日的港交所（HKEX：388）為例，因日前滴滴出行（NYSE：DIDI）應用程式因網路安全審查被下架，該事件波及中國科技公司股價及後續在美上市前景，市場認為中國企業可能轉至香港上市，受惠港交所。港交所股價在滴滴事件後3個交易日累升7.77%。如用前文提及的較低息率的證券行盛寶金融 (Saxo) 計算，假設投資者7月5日於HK$455.6（為方便理解，此處以收市價舉例）買入100股，7月7日於HK$491賣出，以最大的3.3倍槓杆 (即30%孖展成數) 計算，則只需投入HK$13,668現金，即可在3個交易日獲約25.9%的收益（暫不計佣金等收費），而僅需支付最低約HK$5.16利息。 如投資者不能緊...
孖展交易除了須注意利息開支，亦要留意佣金及其他收費。部分平台除了佣金及利息外，會額外徵收託管費、閒置費、月費、平台費、代收股息費等一系列費用，而且每間不同，投資者在選擇交易平台時應多加留意，選擇收費透明，定價簡單的交易平台，避免所得利潤在不知不覺間被蠶食。 港股佣金及收費比較 美股佣金及收費比較
開戶按金
用戶在開設孖展戶口前，應已準備一筆保證金可存入戶口。至於用戶能夠進行多少融資，則視乎保證金、證券資產規模以及證券行及銀行的孖展比率而定。
補倉 / 斬倉程序
普遍而言，證券行及銀行一般會向投資者發出追繳保證金通知，要求用戶在指定時間內補倉。但這並非其必然責任，當用戶證券價格跌破須補倉水平，經紀行亦可隨時賣出投資者戶口中的證券。
補倉時限
用戶須於一定時間內完成「補倉」，而時間則視乎證券行及銀行要求而定。
- Bobby Chan
《 孖展風雲 》（英語： Margin Call ）是一部於 2011年 上映的美國 獨立電影 ， J·C·陈多尔 编剧并执导， 凱文·史貝西 、 黛咪·摩爾 、 保羅·貝特尼 、 傑瑞米·艾恩斯 、 柴克瑞·恩杜 、 史丹利·圖奇 、 西蒙·貝克 和 潘·巴奇利 主演。 内容讲述一家 投资银行 36小时所发生的事情（以 雷曼兄弟 破产 [4] [5] 和 2007-2008年环球金融危机 為主題） [6] [7] [8] 。 劇情. 紐約一家投資銀行大舉裁員，風險分析小主管亦在資遺之列。 他想交接自己做到一半的分析工作，但其直屬主管及人事部門都只想讓他趕快走人，對他的頁獻僅給予言不由衷的感謝，只有他一手提拔的新進分析師送他到門口。 臨去前，他將工作檔案交給來送行的人，並叮囑要小心。
2021年3月31日 · 保證金交易即孖展（Margin），是指投資者向證券行或銀行借錢買入股票，以增強投資能力。 孖展交易如何運作？ 投資者先要在證券行開立保證金帳戶，或從現金帳戶轉換成保證金帳戶，再存入一筆初始保證金，然後向證券行借錢，保證金帳戶中的所有資產（包括證券和資金）都會被用作為抵押品。 每隻支持保證金交易的股票都會被分配一個保證金比率，亦即是投資者可向證券行購買該隻股票的貸款比例。 舉例說：假設蘋果（美：AAPL）的市價是120美元一股，投資者若想購入10股蘋果，若以一般證券交易的話，那便需要有1,200美元的現金於帳戶中。
《 孖展風雲 》（英語： Margin Call ）是一部於 2011年 上映的美國 獨立電影 ， J·C·陳多爾 編劇並執導， 奇雲·史柏西 、 狄美·摩亞 、 保羅·貝特尼 、 謝洛美·艾朗斯 、 沙查·昆圖 、 史丹利·特治 、 西蒙·貝克 和 潘·巴奇利 主演。 內容講述一家 投資銀行 36小時所發生的事情（以 雷曼兄弟 破產 [4] [5] 和 2007-2008年環球金融危機 為主題） [6] [7] [8] 。 劇情 [ 編輯] 紐約一家投資銀行大舉裁員，風險分析小主管亦在資遺之列。 他想交接自己做到一半的分析工作，但其直屬主管及人事部門都只想讓他趕快走人，對他的頁獻僅給予言不由衷的感謝，只有他一手提拔的新進分析師送他到門口。 臨去前，他將工作檔案交給來送行的人，並叮囑要小心。
炒孖展意思就是透過槓桿效應放大投資回報，因為孖展可以讓投資者以較少的本金作出更大投資，當賺錢時，所得回報會更大，利潤可以是原本的數十倍甚至數百倍，十分豐厚，但同樣，虧蝕時亦會比原本蝕更多，風險極高。 同樣，投資者亦可以借孖展來抽新股，增加認購機會。 延伸閱讀： 【IPO 教學】新手抽新股 如何借盡孖展增加中籤率？ 孖展利息點計算. 既然是借錢買股票，當然要支付孖展利息，不同證券行的利息都不同，孖展年利率介乎1.5%至超過8%都有。 孖展利息計算方法與普通借貸無異。 以富途證券的6.8%年利率為例，若投資者借入HK$10萬，借貸期為30天，孖展利息 = HK$10萬 x 6.8% x (30/365) = HK$558.9。 借入孖展後，無論該筆投資賺蝕，都要支付利息。
