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全球經濟增長放緩,高利率貫穿全年等讓香港經濟前景充滿不確定性;但人口重回正增長軌道,北部都會區等大型項目的開發落地為香港經濟發展注入新的動力。 我們預計香港經濟將在2024年繼續維持正增長,打破新冠疫情以來香港經濟衰退和復甦交替的循環。 1. 經濟呈現不均衡復甦. 2023香港於年年初實現與外界的全通關,海內外訪港旅客迅速上升,帶動了本地酒店、餐飲、零售等行業的復甦。 雖然高利率環境下歐美經濟走弱對香港經濟形成不利影響,但得益於前. 圖1:香港經濟增速與失業率(%) 資料來源:Wind,中國銀行香港金融研究院. 聲明:本文觀點僅代表作者個人判斷,不反映所在機構意見,不構成任何投資建議。 期基數較低和疫情影響大幅減弱,2023 年香港經濟維持擴張態勢,首三季度GDP合計同比增長2.8% 。
1. GDP近4年中有3年出現收縮. 在中美貿易摩擦、全球經濟放緩和香港本地社會事件的三重利空疊加下,香港經濟在2019年陷入全球金融海嘯後首次負增長。 2020年,新冠疫情在全球迅速傳播蔓延讓香港經濟雪上加霜,居民消費和社會投資顯著下降,上半年GDP 實質收縮約9%,創有紀錄以來最大半年跌幅;全年GDP 萎縮6.5%,整體經濟陷入深度衰退。 2021年,得益於疫情影響減弱,貿易活動增強和前期基數較低,香港經濟止跌回升,GDP 錄得6.3% 的反彈,但經濟總量仍不及2019年。 進入2022年,本地新一波疫情嚴重打擊經濟活動和氣氛,使得原本正在復蘇的經濟再受重創,疊加全球地緣政治緊張和世界主要央行急劇收緊貨幣政策,全年將再現負增長,跌幅或在3%左右。 2. 失業率呈現M型走勢.
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是次提案更進一步增加政府干預貨幣政策的可能,央行可能會受選舉影響和來自政客的壓力,分擔過度政府支出以支持短期經濟增長及幫助現屆政府獲得選民支持。 在亞洲金融風暴後,印尼2003年在法律上定立財政赤字與GDP 佔比不能超過3%,至今未曾超越其上限。 但受疫情影響,經濟下行壓力甚大,政府將提議寬鬆其預算赤字到2022 年,並預期本年及明年赤字率將分別擴大至6.34%及5.5%。 8 月政府債務與GDP 佔比從2019 年的30.18%上升至34.53%, 財政部預期年末佔比將上升至37.6%,穆迪(Moody’s) 預測明年將達至40%。 雖然國會不一定會通過所有提案建議,但央行的獨立性仍然較大機會被削弱。
香港金融研究院. Hong Kong Financial Research Institute. 李睿正 分析員. Tel:21607272 andrewli@bochk.com. 歡迎關注「中銀香港研究」公眾號,經濟金融深度分析盡在掌握. 聲明: 本文觀點僅代表作者個人判斷,不反映所在機構意見,不構成任何投資建議。 第2號2021 年1 月25日. 馬來西亞2020 年CPI 下跌1.2% . 50年來首次錄得年度通縮. 馬來西亞統計局於1 月22 日發布12 月份通脹數據。 12月消費者物價指數(CPI )按年下跌1.4% ,連續10個月錄得同比負增長。 2020 年全年通脹為-1.2% ,自1969年以來首次錄得年度通縮。
一、2020年香港經濟回顧. 在中美貿易摩擦、全球經濟放緩和香港本地社會事件的三重利空疊加下，香港經 濟在2019 年陷入全球金融危機之後首次負增長。 進入 2020 年，新冠疫情在全球迅速 傳播蔓延讓本已衰弱的香港經濟雪上加霜，並呈現出如下幾個重要特點： (一)經濟活動急劇減少 受新冠疫情的影響，香港經濟陷入深度衰退。 為應對新冠病毒的蔓延，全球多個 經濟體持續實施限制跨境活動及社交距離措施，令全球經濟遭受重創， IMF 最新預測 2020 年全球經濟將收縮 4.4%，是自二戰以來最低增速。
