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2021年1月28日 · GME｜圖解美股Gamestop奇蹟爆升 揭散戶如何大戰沽空機構. 撰文：研數達人. 出版： 2021-01-28 14:05 更新：2021-01-28 14:07. 7. 實體遊戲零售商GameStop業務受疫情影響，經營相當困難，去年3 月股價一度跌到3美元以下。 香櫞研究（Citron Research）創辦人Andrew Left於1月19日高調唱淡GameStop，並指該股將回落至20美元（當時股價為40美元）。 A Flourish chart. Andrew Left的評論激起Reddit社群r/wallstreetbets網民憤怒，他們亦發現沽空比例高達138%，即若淡友要平倉就需買入股份補倉。
內部人士持股百分比 1 12.82% 機構投資人持股百分比 1 29.67% 沽空股份 (2024年3月15日) 4 59.55M 沽空比率 (2024年3月15日) 4 20.69 流通量的沽空百分比 (2024年3月15日) 4 22.16% 流通股份的沽空百分比 (2024年3月15日) 4 19.48% 沽空股份 (上月 2024年2月
- 19.40%
- 17.28
- 5.27B
- 24.5M
2021年1月28日 · GameStop之所以能夠暴漲，其中一大因素在於有網民在Reddit討論區上指出，該股的沽空股數佔流通股比例達138%，加大了散戶投資者買入的決心。 按照美國監管要求， 金融機構每隔半個月須披露沽空倉位數據 ，而最新一次披露時間則為周三（27日）收市後，即香港時間周四早上。 屆時，投資者將會得知所有股票的最新沽空持倉，意味Reddit的散戶們可能會尋找到下一隻「挾淡倉」的目標。 圖解GME事件來龍去脈. 點擊圖片放大. +4. 散戶如何靠「爆買」GameStop，打敗沽空機構？ 見 【下一頁】 從理論上來說，只要沽空比例達到流通股100%，有份沽空股票的淡友們就要購入所有流通股，才能夠平倉。 而當沽空比率高於100%後，則要先買貨平一部分倉，等持貨者沽更多的貨，才能平倉。
- 炒股社群冒起「集結成軍」
- 機構無貨沽空易被挾爆
- 淡友輸1540億 不少仍死撐
- 天時地利人和促成事件
- 瘋炒倘擴散 恐演變災難
- 舞高弄低股價 終現惡果
- 監管干預與否 意見兩極
事緣美國網絡討論區Reddit一個「押注華爾街」（WallStreetBets，WSB）的社群，已發展成散戶大軍，即所謂「散戶抱團」，針對美國價格低於5美元的「雞蛋水餃股」，讓一些小公司突然間交易量大增。這股新力量更成功挑機沽空機構點名做淡的小型股、視像遊戲零售商GameStop（美股：GME）。當地分析警告，「GameStop」這個名字或許正正預示由華爾街大鱷主導的金錢遊戲（Game）要停止（Stop）了，又被視為10年前仇富的「佔領華爾街」運動「2.0」版本！
由於機構及投資者看淡GME前景，導致其沽空率高達138%，據Reddit網民統計，如果全數淡倉要平倉，共需7,120萬股，但GME的流通股數只有6,975萬股，不足以他們平倉。因此如果大量散戶買入股票，甚至買入認購期權加入市場時，在貨源不足的情況下，沽空的投資者便要在市場硬食高價，買貨來平倉，隨時輸到破產。 在1月19日，GME收市價為39.36美元，當日沽空機構香櫞唱淡其股價只值20美元，散戶隨即在WSB社群發功極力唱好，掀起史無前例的好淡角力，GME股價暴升至上周三的347.51美元。
美國散戶「挾淡倉」似乎取得初步成功，對沖基金Melvin Capital上周二表示，在面臨重大損失後，已經平了GME淡倉；有指該基金公司1月份狠蝕53%，管理資產由年初時約125億美元縮至如今逾80億美元，當中包括來自對沖基金Citadel和Point72的注資，而新和舊客戶已同意於2月1日注入新資金。香櫞上周五更轟動宣布，不再發表「沽空報告」，改為給個人投資者發掘倍升股機遇。 不過，許多沽空的對沖基金大戶似乎未肯投降。據S3 Partners統計數字顯示，沽空GME的對沖基金迄今帳面損失達197.5億美元（約1,540億港元），單是上周五佔80億美元。但淡友繼續持有GME沽空倉或有新的對沖基金加入沽空行列，使GME過去一周的沽空倉只減少約500萬股或8%。 與此同時，散戶大軍又炒起其他沽空...
其實，本輪網絡散戶成功「異軍突起」有幾大原因。首先，一場持續逾年的疫情，推動在家工作、消閒娛樂和投資等行為，令互聯網的滲透率大幅上升。 其次，疫下美國政府向居民派發現金緩解經濟衰退的困境，就為一眾散戶提供了「銀彈」。 第三，美國政府不斷印銀紙救市，刺激經濟之效尚未見太大，卻激化了資產泡沫，不少從未炒股的美國人都跑去開戶，反正「生意淡薄，不如賭博」。 第四，其實今次的GameStop事件，是利用了小型股「挾淡倉」的效果打響名堂。一來這類小型股市值細，適合散戶出擊；二來一旦成功掀起挾淡倉，「迫空」補倉快速推升股價，散戶就贏得盆滿缽滿。
有券商上周四限制這類熱炒股交易，以叫停散戶行動，引來散戶群猛烈批評；美國政府亦在關注相關瘋炒股行動的影響。 事實上，這類瘋炒行為若持續擴大，將帶來幾個問題。首先，沽空機構被大挾淡倉，巨額虧損或會令這些金融機構陷於倒閉，甚至影響相關的券商和提供貸款的銀行。 其次，當這些網絡散戶成功挾淡倉的個案愈來愈多，資本實力會不斷提升，出擊的目標亦會由小型股提升至中型股，對整體市場波動性的影響也會增加。 此外，其實這類挾淡倉行動，主要視乎個股的股票供應與需求，是炒數字遊戲，與基本因素無關，如賭博遊戲。發展下去，波動次數變得愈來愈頻繁，且愈來愈大規模的話，這樣對於整體金融市場秩序而言可能演變成一場災難！
本來，投資股票是投資公司的業務增長，帶動資產升值，為股東實現長期可持續的投資回報。可無論是沽空機構的沽空行為，抑或網絡散戶大軍的挾淡倉行為，往往都偏離了公司基本因素，利用個股的股票供需舞高弄低圖利，最終估值難免要作出修正。 不過，亦有個別例子能把握到股價波動的機會。比如影業業務備受疫情衝擊的AMC，有指該公司考慮乘股價急升配股集資，說不定能令公司渡過難關。
市場認為，網絡散戶的新興勢力，或因涉操控市場和潛在法律訴訟，遭到監管機構或傳統金融機構如券商和銀行的打壓。不少投資名宿更批評散戶炒作是瘋狂行為。不過，網絡散戶亦有其看法，市場流傳一封散戶致沽空機構的公開信，盡顯金融海嘯後央行大肆印鈔救市，加劇貧富懸殊所引起的民怨。 有「鱷王」之稱的全球最大對沖基金橋水創辦人達利奧認為，GME事件顯示美國愈益難以容忍不同意見。令他憂慮的是現時普遍存在「憤怒」，甚至是近乎「憎恨」，希望打低別人的情況幾乎在美國到處可見。 事實上，市傳因投資Melvin Capital導致今年以來虧損15%的對沖基金Point72創辦人科恩，上周六稱家人受到威脅，暫停其Twitter帳戶。 這場股市版「打大佬」的網絡遊戲最終如何收科？即管等着瞧！不過，互聯網確實在不斷顛覆傳統經濟，...
2024年5月13日 · 2021年1月，沽空機構香櫞研究 (Citron Research)唱淡GME後，網上平台Reddit網民群起攻之，號召散戶買進GME，最終導致其股價急升，沽空機構損手離場。 其後有媒體起底指，掀起戰役的是一名34歲財務顧問Keith Patrick Gill，他曾於保險企業萬通...
2021年10月24日 · Marketwatch的數據顯示，GME在2020年底的沽空倉位達7,120萬股，於2020年12月31日收報18.84美元，計出當時市值約13.41億美元。 換手率超過100% 值得留意集團已發行股數約6,975萬股，即當時沽空股數已較發行股數多出超過2%。 這意味著沽空股份要被全數平倉，就算上述已發行股數全數為公眾股數持有而自由交易，換手率也超過100%。 參考2020年10月1日的股權分佈數據，傳統投資機構佔權不少於5%有四間，合共佔權逾四成。 港股繼續跌！ 「陰跌」格局是一種萬劫不復的股價走勢！ 「量平價跌」不得不防｜聶Sir學堂. 傳統投資機構總佔權高逾74%
2021年2月8日 · GME被過度沽空的情況讓一些人看到了「挾淡倉」（short squeeze）的機會。 挾淡倉是一種推高股價迫使沽空者不得不買入股票平倉的金融行為。 在股市中，「挾淡倉」意味着大量買入某隻股票以推高其股價。 在美國網絡社區Reddit中專門討論股票交易的WallStreetBets（WSB）討論區上，一些有影響力的用戶認為GME的股票被市場嚴重低估，且龐大的空倉倉位讓「挾淡倉」成為可能，於是，他們開始號召其他用戶買入GME的股票或看漲期權。 WSB論壇擁有逾百萬用戶，可以說是美國年輕散戶的網上大本營之一。 這些散戶團結起來的力量很快震驚了整個資本市場。 從1月22日起，GME的股價一路上漲，在五個交易日內從42美元一路飆升至483美元。
