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2024年3月22日 · 2024年3月22日. Jose Rasco. 滙豐環球私人銀行及財富管理， 美洲首席投資總監. Michael Zervos. 滙豐環球私人銀行及財富管理， 投資策略分析師. 要點. 一如預期，聯儲局一致投票決定將聯邦基金利率維持在 5.25-5.5% 不變，已經是連續第五次。 我們維持預期聯儲局將在 6 月份進行首次減息 0.25%，並預計 2024 年合共減息 0.75%，使聯邦基金利率目標降至 4.5-4.75% 區間。 3 月份的聲明重申了先前的措辭，表示「除非對通脹可持續地邁向 2% 的對稱目標有更大的信心」，否則聯儲局不會減息。 個人消費支出通脹的中位數預測在 2024 年保持在 2.4%，而核心個人消費支出價格指數預測則從 2.4% 上升至 2.6%。
2024年4月22日 · 概要. 聯儲局於2023年7月最後一次加息以來，防守股（一般為避險資產）一直是市場上表現最差的行業之一。 根據過去周期的相對行業表現來看，此情況並不尋常。 國際貨幣基金組織公佈最新的《世界經濟展望》，其預測顯示美國與其他成熟市場經濟體之間的增長差距日益擴大。 國際貨幣基金組織將美國2024年國內生產總值預測調高0.6個百分點至2.7%。 環球基建的資產管理規模達1.3萬億美元，近年一直是受投資者歡迎的資產類別。 雖然利率高企和交易活動減少令融資放慢，2023年達到集資目標（並停收新資金）的新基金較少，但預期私募投資需求仍會繼續處於高位。 本周重點圖表——股票及地緣政治衝擊. 近期中東局勢升溫，令環球投資者再次關注地緣政治風險。
2024年4月2日 · 2024年4月2日. 要點. 出口開始回升，消費表現堅韌。 價格壓力的緩解預計將提供支援，為減息創造條件。 儘管對經濟增長存在擔憂，但龍年應該能激發信心。 印尼 依然表現出色，經濟增長穩健且通脹較低。 然而，低通脹也表明增長潛力未完全釋放。 幸運的是，信貸增長的加速預示著投資的回升，並且新任總統最終可能放寬財政控制。 泰國 寄希望於旅遊業來提振今年的經濟增長，儘管投資因競爭力減弱而疲軟。 馬來西亞 經濟增長表現良好，主要受外國直接投資推動，但其出口增長尚未達到某些其他東盟國家的水平。 越南 的出貨量有所改善，預計今年經濟增長將實現反彈。 新加坡 的整體增長數據掩蓋了其國內經濟實力。 菲律賓 有望再次成為亞洲增長率最高的國家之一，這主要得益於其國內經濟的強勁，而非出口表現。 經濟概況.
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要點. 由於市場對債券供應的憂慮，推動美國國債收益率升至週期高位，我們看到美國國債的價值並改持偏好觀點。 投資級別債券的息差已經收緊，但收益率仍然吸引。 因此，我們偏好優質債券涵蓋美國國債及投資級別債券。 過往數據顯示，它們在聯儲局停止加息後的表現均跑贏現金。 房地產行業繼續拖累中國經濟增長，外界擔憂一家大型發展商有可能違約的擴散風險，以及影子銀行違約會引發流動資金緊縮，打擊市場情緒，因此我們對中國內地與香港股票改持中性看法，但估值仍然便宜， 我們偏好服務消費與旅遊相關行業。 我們繼續看好亞洲（日本除外）股票，尤其是印度與印尼股票。 美國科技與通訊領域表現出色，帶動了美國股票估值上升，而科技企業盈利前景較為紮實，其高估值相對較為合理。
要點. 1.9 萬億美元的新冠肺炎疫情救援計劃(美國救援計劃ARP)預計將進一步推動增長。 財政刺激總額在一年內已達到近5.3 萬億美元。 美國經濟即將迎來強勁的週期性反彈,而長期性的科技革命將會提高生產力和企業盈利。 我們仍增持美國股票、美國投資級債券和高收益債券——這要歸功於可控的通脹、低利率、更強勁的經濟復蘇和支持性政策。 美國財政刺激計劃的主要亮點. Jose A Rasco. 滙豐私人銀行及財富管理美洲首席投資總監. 梁芊瑜. 滙豐財富管理及個人銀行業務. 高級投資策略師. 1. 投資影響. 我們保持看好美國股票—史無前例的財政刺激、寬鬆的貨幣政策使得利率保持低位,收益率曲線趨於平坦,因此將推動美國經濟增長前景繼續改善。
利率市場目前預計,聯儲局3 月減息25 個基點(即「1 碼」或「0.25 厘」)的可能性為37% ,且5 月的減息已充分反映在價格中(彭博資訊,香港時間2024 年2 月1日上午8:30)。. 我們的經濟學家仍預計聯儲局將在6 月首次減息,2024 年累計減息75個基點(即「0.75 厘」) ,及2025 年再減 ...
