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- 什麼是高收益債券？ 高收益債券（High yield bond）是指信用評級的等級低於 BBB 的債券，又稱為「非投資等級債券」或「垃圾債券」。 由於高收益債券信用評級較低，意味違約風險較高，因此債息率會比一般投資等級債券來得高。
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高收益債券（High yield bond）是指信用評級的等級低於 BBB 的債券，又稱為「非投資等級債券」或「垃圾債券」。 由於高收益債券信用評級較低，意味違約風險較高，因此債息率會比一般投資等級債券來得高。 高收益債券的特性. 高收益債券的債務不確定性較高，因此高收益債券通常願意支付較高票息，相比政府債券或投資級別企業債券提供更高的利率。 延伸閱讀： 如何衡量債券發行人的信貸風險. 如何分辨高收益債券？ 現時三大評級機構分別為標準普爾、穆迪和惠譽，在分析發行人的財務狀況和償債能力後，給予債券不同的信貸評級，當中包括「A、B、C」當中的一至三個英文字母，加上「+」或「-」再作區分。 最少獲得「BBB –」良好信貸評級的債券被歸類為投資級別債券，低於「BBB–」級則被視為高收益債券。
環球高收益債券基金以盡量提高總回報為目標。 基金將不少於70%的總資產投資於全球各地高收益定息可轉 讓證券。 基金可投資於全線可供選擇的定息可轉讓證券，包括非投資級證券。
- 甚麼是高孳息債券？
- 高孳息債券由誰發行？
- 為何投資於高孳息債券？
- 高孳息債券附帶甚麼風險？
信貸評級機構會評估債券發行人的質素並給予評級。發行人的評級取決於如期支付利息及本金的能力。發行人如被視為有較大風險可能無法償還利息或本金，就會獲評級為低於投資級別（見下圖）。因此，這些發行人必須支付較高票息以吸引投資者買入其債券。 雖然高孳息債券市場的範圍是根據機構信貸評級而界定，而且不少投資者的投資組合指引均依賴這些評級，但投資者亦可就企業基本情況及其他因素進行獨立的信貸分析，以衡量個別證券的違約風險。
在1980年代前，高孳息債券只是「降級天使」（即評級由投資級別下調至低於投資級別的企業）的已發行債券。在1980年代，由Drexel Burnham Lambert牽頭的投資銀行出售低於投資級別企業所發行的新債，主要為併購或槓桿收購提供融資，促使現代高孳息債券市場誕生。 此後高孳息債券市場急速發展，時至今日，大部份高孳息債券均作一般企業用途，例如滿足資金需要，或整合和償還銀行信貸額度。在1980至1990年代期間，高孳息債券市場主要集中於美國，但其後已迅速發展至全球市場，不論是發行量、已發行證券規模及投資者需求均顯著擴大。 高孳息債券市場每年的新債發行量或會顯著不同，視乎經濟及市場狀況而定。發行量一般在經濟增長期間，當投資者承險意欲升溫時增加，但於經濟衰退或市況回落期間，當投資者轉趨審慎時就...
高孳息債券可為投資者帶來多種潛在好處，但亦附帶特定風險。投資者可藉著分散投資於不同發行人、行業和地區，以及審慎監察發行人的財務狀況，以管理高孳息債券的風險。 1. 分散投資– 高孳息債券與投資級別固定收益市場領域（例如國庫券及高評級企業債券）的相關性一般為偏低，因此為廣泛的固定收益投資組合加入高孳息證券，或可進一步分散投資組合的風險。分散投資並不能完全避免虧損，但有助減低整體投資組合風險，並改善投資回報的穩定性。 2. 提升經常性收益– 為吸引投資者，高孳息債券的孳息通常顯著高於政府債券和許多投資級別企業債券。這個領域的平均孳息因經濟氣氛而異，一般會在經濟下滑而違約風險升溫期間上升（對比投資級別企業，高孳息企業受市況欠佳的不利影響可能較大）。舉例來說，美國證券業與金融市場協會數據顯示，在19...
對比投資級別企業債券及主權債券，高孳息債券的波幅較大，而且相關發行人的違約風險較高。在經濟受壓期間，違約率或會急升，意味這資產類別對經濟前景的敏感度高於其他債券類別。高孳息債券兼具固定收益及股票的特性，可作為多元化投資組合配置的一部份。
- PIMCO
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