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2024年5月20日 · 2024年5月20日. 概要. 對歐洲股市投資者來說，「過程更勝目標」這句格言今年或反映實況。 經濟環境改善、市場動力擴大，加上預期歐洲央行最快將於6月減息，均推動了歐元區股市上揚。 環球增長有擴大跡象，可能利好美國以外的風險資產，尤其是歐洲投資級別信貸，其交易價對比美國信貸已折讓一段時間，估值差距可能開始收窄。 環球上市基建的防守特質和可靠現金流，令其在投資組合中廣受歡迎。 但在過去兩年，實際利率高企拖累估值倍數，導致其表現落後於環球股市。 不過隨著減息將至，現時或浮現機遇。 本周重點圖表——中國發行超長期債券的提振. 中國當局為提振經濟動力而推出的政策支援已持續數月。 本周最新採取了可能屬最有力的行動：確認發行新一輪1萬億元人民幣（1,400億美元） 的超長期政府債券。
2024年5月2日 · Jose Rasco. 汇丰环球私人银行及财富管理，美洲首席投资总监. Michael Zervos. 汇丰环球私人银行及财富管理投资策略分析师. 要点. 联邦公开市场委员会连续第六次（自 2023 年 7 月份）一致投票决定将联邦基金利率维持不变。 随着我们留意到延迟降息的风险正在上升，考虑到抗通胀之路崎岖不平，我们已修正降息预期，现只在 2024 年9 月份降息 0.25%，惟此预期仍然较市场为早。 美联储宣布将从 2024 年 6 月 1 日起放慢量化紧缩政策步伐，把每月资产负债表中的国债上限从 600 亿美元降至 250 亿美元 。 此举较市场人士预期为早，因而被视为美联储释出温和的鸽派讯号。
2024年5月20日 · 概要. 对欧洲股市投资者来说，「过程更胜目标」这句格言今年或反映实况。 经济环境改善、市场动力扩大，加上预期欧洲央行最快将于6月减息，均推动了欧元区股市上扬。 环球增长有扩大迹象，可能利好美国以外的风险资产，尤其是欧洲投资级别信贷，其交易价对比美国信贷已折让一段时间，估值差距可能开始收窄。 环球上市基建的防守特质和可靠现金流，令其在投资组合中广受欢迎。 但在过去两年，实际利率高企拖累估值倍数，导致其表现落后于环球股市。 不过随着减息将至，现时或浮现机遇。 本周重点图表——中国发行超长期债券的提振. 中国为提振经济动力而推出的政策支持已持续数月。 本周最新采取了可能属最有力的行动：确认发行新一轮1万亿元人民币（1,400亿美元） 的超长期政府债券。
2024年5月2日 · 滙豐環球私人銀行及財富管理， 投資策略分析師. 要點. 聯邦公開市場委員會連續第六次（自 2023 年 7 月份）一致投票決定將聯邦基金利率維持不變。 隨著我們留意到延遲減息的風險正在上升，考慮到通脹之路崎嶇不平，我們已修正減息預期，現只在 2024 年 9 月份減息 0.25%，惟此預期時間仍然較市場為早。 聯儲局宣布將從 2024 年 6 月 1 日起放慢量化緊縮政策的步伐，將每月資產負債表中的國債上限從 600 億美元降至 250 億美元。 此措施較市場人士預期為早，因而被視為聯儲局釋出溫和的鴿派訊號。 鮑威爾透露減息將會是聯儲局下一步的行動，此番言論大大減少了市場對加息的擔憂，債券價格因而應聲反彈。 我們認為 10 年期美國國債收益率已見頂。
2024年5月20日 · 概要. 市場對聯儲局重新燃起的鴿派希望以及相關風險偏好的上升近期令美元受挫。 不過，我們認為，未來幾星期進一步下跌的空間有限，部分原因在於美國利率較高。 避險情緒和歐洲的鴿派動向或將推動美元重回年初以來的高點。 美國經濟增長不及預期，加之股市造好，導致美元走軟. 美元最近遭受利率和風險情緒的雙重打擊 。 美國經濟活動數據弱於預期，加上4 月份通脹數據未能繼續高於預期（圖1）。 這重新燃起了市場對美國聯邦儲備局（簡稱「聯儲局」或「美聯準」）的鴿派期盼，並有助推動了風險偏好，使美元受壓。 進入聯邦公開市場委員會開會前的靜默期之前，聯儲局官員的講話可能是關鍵因素. 然而，對美元的雙重打擊也可能變成雙重利好力量。
2024年5月21日 · 2024年5月21日. 重要事項. 美股個別發展，國庫券略跌。 歐洲股市上揚；政府債券報跌。 亞洲股市急升。 市場. 美國標普500指數 周一變動不大（升0.1%），日內交投淡靜。 科技股上揚，金融股和可選消費品股則表現落後。 美國國庫券 報跌，企業債券發行繁忙，投資者則評估聯儲局官員的言論。 十年期國庫券息率微升2個基點至4.44%。 歐洲股市 本周初表現向好，日內數據公佈不多。 道瓊斯歐洲50指數升0.2%。 德國DAX指數和法國CAC指數分別升0.3%。 英國富時100指數普遍變動不大。 歐洲政府債券 變動不大。 德國十年期政府債券息率收報2.53%（升1個基點），法國十年期政府債券息率持平於2.99%。
2024年5月2日 · 鑒於今年以來的數據顯示，美國經濟增長保持韌性及核心通脹保持粘性， 我們的經濟學家目前預計，2024 年只會減息一次，幅度25 個基點 ，即0.25% （此前為75 個基點，即0.75%） ， 2025 年減息0.75%（不變） 。 市場定價目前反映聯儲局將在2024年減息0.33%（彭博資訊，2024 年5 月2 日）。 聯儲局宣佈將從6 月1 日開始放慢量化緊縮步伐. 聯邦公開市場委員會宣佈，從2024 年6 月1 日起，聯儲局資產負債表上的美債贖回上限將從目前的每月600 億美元下降至每月250 億美元。 因此，我們的經濟學家預計 整體量化緊縮規模 （包括抵押支援證券的縮表規模） 將從每月約800 億美元 下降至約450 億美元。 聯儲局已經明確表示，實現雙重目標的主要工具是政策利率 。
