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2023年5月18日 · 2023-05-18 Carlos Hie. 內地經濟重啟，濠賭股生意亦迎來急速反彈，當中金沙中國（1928.HK）率先公佈首季業績，表現跑贏市場預測。 然而表現較金沙落後的另一博彩龍頭銀河娛樂（0027.HK）可能才是更值得留意的博彩股。 金沙中國首季淨收益總額按年大增1.3倍至12.7億美元，雖然仍錄得淨虧損1000萬美元，但較去年同期3.36億美元已有顯著改善，而期內經調整物業EBITDA為3.98億美元，成功扭轉去年同期經調整物業EBITDA虧損的1100萬美元。 按里昂指，金沙首季經調整EBITDA及贏率調整後EBITDA均較市場預期高15%，已達到疫情爆發前2019年首季的46%水平，而金沙整體博彩毛收入按季升2.77倍，當中3月的復甦速度較今年首兩個月顯著加快。
2022年5月20日 · 汽車股獲資金力撑 比較三大車股邊隻最抵買 - HK MoneyClub. 2022-05-20 Carlos Hie. 內地不同省市推出補貼及鼓勵買車政策，汽車股過去一周逆市走強。 吉利（SEHK:175）、比亞迪（SEHK:1211）及小鵬（SEHK:9868）為造車新舊勢力，比拼銷量、國策扶持力度及估值等因素，找出當前誰最值得吸納。 截至5月19日，上海疫情漸趨緩和，連日新冠病例社會面清零，市場憧憬封控鬆綁在即，備受封控嚴重妨礙供應鏈及生產的汽車股股價顯著復甦。 儘管汽車再下鄉傳聞被中汽協指為假新聞，但消息只令車股輕微回調，吉利、比亞迪及小鵬三者過去一周仍有逾1成升幅，從以下三點比拼，以找出當中潛力最強者。 1.論銷量.
- 豪車三傑比較
- 永達業績增長提速
- 剝離融資租賃業務
- 東風同樣有估值修復潛力
- 投資結語
內地豪華車市場歷經了 10年黃金期，不過市場遠遠未至天花板。2020年上半年，中國豪車市場的滲透率尚在 13.8%左右，雖然領先全球平均水平的 10.8%，但並不及滲透率接近 20%的美國，更比不上德國及英國的 30%水平。 而內地豪車龍頭正通過併購整合，快速擴大自身份額，造成業績的高增長潮。 內地豪車三傑分別為中升、永達及美東。截至 2020年底，永達汽車的豪車收入佔比最高，其主力品牌寶馬 BMW及保時捷 Porsche的品牌實力優異，近年銷售表現強勁，不遜於中升及美東的主力品牌。 但有趣的是，永達的估值明顯不及中升，更是遠遠低過永達。是投資黃金坑，還是有甚麼不為人知的土坑？
（*貨幣：人民幣・下同） 以營收規模計，豪車三傑由大至小依次是中升、永達及美東，但永達過往幾年的業績增速最慢，既不如小而美的美東，更不及規模倍之的中升。美東早早部署下沉市場，其「低線城市的單城單店」策略令集團在特定區域的壟斷優勢；而中升作為汽車代理與售後服務的龍頭股，規模優勢彰顯，成為業績疾奔的大笨象。 不過，永達的售後服務業務亦快速發展，加上新車銷量及二手車銷量表現佳，集團今年上半年盈利同比大增逾 1.1倍，比中升不低於 60%增長的盈喜更優。
永達的融資租賃業務自帶財務槓桿風險，是估值被壓的主因之一。集團於 6月29日宣佈剝離融資租賃業務80%股權，並表示未來將出售剩下20%份額，徹底剝離該業務。 剝離融資租賃業務可優化永達的資產結構，降低集團的淨負債率；同時，出售業務所獲資金可投放於汽車銷售和售後服務等主業。雙方面因素均有助提振集團估值。
從上表可見，東風的營收規模僅次於中升，但業績表現卻是四者中最差的。豪車三傑去年盈利都有雙位數增長，唯獨東風同比下跌了 16.1%。 這一點反映在東風的估值上，東風市盈率 4.7倍，市賬率更只有 0.4倍。不過東風申請A股上市，已獲深圳創業板上市委員會審核通過，計劃集資約210億元，可望拉高集團H股股價。 同時，東風銳意發展自主品牌的高端新能源車，去年 6月成立嵐圖汽車科技，並於 9月展出概念電動車「嵐圖iFree」。若嵐圖產品能成為爆款，可望令東風在電動車概念上及業績上都提供估值增長動力。
4家汽車經銷商中，豪車三傑均屬優質企業，只是永達汽車勝在估值較低，股價下行空間有限，股息達 4厘亦具吸引力，值搏率較高，值中長線持有。至於估值墊底的東風，短線有回A上市因素帶動，中長線則要靠電動車業務，惟成果尚需時果驗證，現階段適合進取型投資者小注買入。 美股表現近年持續強勁，不知如何入手？我們精選了10隻高增長美股，並撰寫了《不應錯過的10隻高增長美股》免費報告。立即按此下載！ 想提早退休? 想提高每月的被動收入? 我們撰寫的《必須收藏的收息股投資指南》電子書用實例教您挑選出真正可長期持續派息的收息股及揭示必要避開的收息「陷阱」。要知道打造穩健收息投資組合的竅訣，請立即按此免費下載！ 本文所提供的信息僅供一般參考之用，並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者沒持有以上提及的股票。 HK M...
2021年6月10日 · - HK MoneyClub. 汽車股強勢 永達 vs 中升 vs 比亞迪 哪隻更優？ 2021-06-10 Jack Yip. 內循環產業受內地政策扶持，汽車業亦是經濟發展支柱之一，可望中線維持景氣。 今天看看永達汽車（SEHK：3669）、中升控股（SEHK：881）、比亞迪股份（SEHK：1211），哪個投資價值更勝一籌？ 豪華車銷售一向強勢. 永達及中升都身處於豪華車市場。 中國乘用車市場在2010年至2020年增長持續放緩，2018年至2020年更是連續三年銷量下滑，惟獨豪華車市場卻一直堅挺，那怕疫情亦無阻漲勢，過去十年滲透率由6%提升至16%，年複合增長率 CAGR 高達16%，而且仍有龐大增量空間，增長趨勢可望保持。 當然，隨著豪華車滲透率漸高，增長速度會逐漸放慢。
2021年1月18日 · 2021-01-18 Cyrus Li. 比亞迪（SEHK：1211）於1月15日收市價高達245.8元，持貨多年眾股東笑開顏，不過當中最飲得杯落，又是「股神」巴菲特，事緣他於08年已入股比亞迪一成，買入價是多少？ 是8元。 十多年來回報近30倍，「神」一般眼光非浪得虛名。 市場有一種說法，當年股神之所以入股，全因一個他非常欣賞的中國人，從中穿針引線。 他就是李錄。 早年他甚至被傳是巴菲特接班人選之一。 李錄操盤基金入股郵儲銀行. 近期李錄於本港金融市場再現手影，他創辦的對沖基金喜馬拉雅資本披露於郵儲銀行（SEHK：1658）持股逾5%，消息一出令該股氣勢更火上加油。 於15日單日升一成，跑贏同業於同日只升0.5%。 其實，該股由去年9月底位抽升8成，過去一個月升25%，三個月升51%。
2021年10月15日 · 近日內險股價回勇，事實上並非業內企業有基本因素的改善，主要原因還是估值實在低殘以及受惠債息向上，至於業績增長方面市場仍普遍看淡。 單從數據上看，三者目前都稱得上符合「低估值＋高股息＋高ROE」，是高投資價值之選，現價小注買入，或以平均成本法定期買入都是合理部署。 若必須要從三者中擇一的話，國壽的相對競爭力不大，加上有投資於螞蟻集團和滴滴出行，成為中央近期巡查金融機構的目標之一，處於政治風眼。 平安的科技屬性最重，涉獵的範疇亦最廣，理應有分散風險，降本增效的屬性，但集團的科技賦能效果遲遲未能反映到業績之上，另外如處於互聯網醫療的平安好醫生（SEHK：1833）等業務前景近期亦被市場看淡，令中國平安股價長期處於有波幅、無升幅的狀態。 太保在三者中規模最小，加上代理人員提質，其成長性在三者中最大。
2022年2月17日 · 我們精選了10隻高增長美股，並撰寫了《 不應錯過的10隻高增長美股 》免費報告。 立即 按此 下載！ 想提早退休? 想提高每月的被動收入? 我們撰寫的《 必須收藏的收息股投資指南 》電子書用實例教您挑選出真正可長期持續派息的收息股及揭示必要避開的收息「陷阱」。 要知道打造穩健收息投資組合的竅訣，請立即 按此 免費下載！ 本文所提供的信息僅供一般參考之用，並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。 作者沒持有以上提及的股票。 HK MoneyClub (www.hkmoneyclub.com) About 棋亮 64 Articles. 棋亮 (筆名)為投資組合經理，證監會持牌人。
