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展望2023年，在高通脹的壓力下，中美經貿摩擦或有機會緩和，雙邊對話可望加強，但美國對 華遏制打壓的態勢仍難徹底扭轉，對香港經濟前景帶來不利影響。風險之四，是人口恐繼續流出。新冠疫情衝擊下，移入香港人口大幅下降，已離港的香港居
一、本輪樓價上升的主要原因. 香港住宅樓價再創新高。 2017 年11 月,住宅樓價較2016年底上升12.9% ,並分別較1997 年10 月亞洲金融風暴和2008 年6月全球金融危機前的高位上升101% 及174%。 由於香港住宅樓價持續上升,升幅遠超名義經濟和市民收入的增幅,令不少人士經常批評香港住宅樓價高企,負擔比率偏高,升至市民大眾難以負擔的水平。 然而,也要注意到香港樓價高企既有外圍,也在本地因素。 首先,多年來環球主要央行實施量化寬鬆,利率長期低企,造成全球主要城市樓價,以至金融資產價格高企的現象。 即使聯儲局自2015年12 月起加息5次,香港銀行因資金環境充裕仍尚未跟隨上調最優惠利率,利率相對低企,利好樓市表現。
待估值回調趁低吸納. 美股二月份走勢整體呈現先高後回, 沽壓主要亦都是集中在科技類股份身上。. 觀察美股幾個主要指數2 月份表現, 除納指100 下跌了-0.1% 外, 其餘標普500、道指及羅素2000 指數均錄得2.6% 至6.1% 升幅不等。. 資料來源: Bloomberg.
香港金融研究院. Hong Kong Financial Research Institute. 李睿正 分析員. Tel:21607272 andrewli@bochk.com. 歡迎關注「中銀香港研究」公眾號,經濟金融深度分析盡在掌握. 聲明: 本文觀點僅代表作者個人判斷,不反映所在機構意見,不構成任何投資建議。 第5號2021 年2 月8日. 年初以來東南亞貨幣匯率表現受壓. 東南亞貨幣普遍在2020 年下半年兌美元升值逾2%。 踏入2021 年,自1月上旬美元匯率呈回穩跡象,開始打擊東南亞貨幣表現,緬甸元兌美元更因軍事政變貶值約4%(圖1)。 預期今年第. 1季度在拜登加快新冠疫苗接種計劃、美國已披露的經濟數據好於預期等情況下,東南亞貨幣受壓趨勢可能還將短期持續。
疫情持續擴散,內地經濟首當其衝,香港經濟的下行壓力亦進一步加劇。 經濟活動收縮無疑對銀行的業務以及盈利造成負面影響;住宅按揭貸款負資產個案和不良貸款比率或會上升,但資產質量惡化的情況可控;此外香港銀行體系穩健,加上擁有龐大的外匯基金和政府財政儲備作為後盾,香港銀行業具備緩衝抵禦疫情的能力。 ( 一) 貸款需求減弱. 現時內地相關貸款約佔總貸款餘額45%,因此內地相關業務的發展對香港銀行業有舉足輕重的作用。 在疫情的陰霾下,內地的人員流動受到限制,工業生產和商業活動受到嚴重干擾,導致經濟活動大大收縮,減低企業的貸款需求。 此外,面對經濟下行壓力加大,預料內地的貨幣政策會進一步寬鬆。
一、2020年香港經濟回顧. 在中美貿易摩擦、全球經濟放緩和香港本地社會事件的三重利空疊加下，香港經 濟在2019 年陷入全球金融危機之後首次負增長。 進入 2020 年，新冠疫情在全球迅速 傳播蔓延讓本已衰弱的香港經濟雪上加霜，並呈現出如下幾個重要特點： (一)經濟活動急劇減少 受新冠疫情的影響，香港經濟陷入深度衰退。 為應對新冠病毒的蔓延，全球多個 經濟體持續實施限制跨境活動及社交距離措施，令全球經濟遭受重創， IMF 最新預測 2020 年全球經濟將收縮 4.4%，是自二戰以來最低增速。
美國極限施壓長遠可能打擊國際投資者對香港金融市場的信心，對香港國際金融 中心地位帶來新的挑戰。2018 年以來，全球化退潮帶來中美貿易摩擦的持續深化，對香港出口和轉 口均產生巨大影響。美國和中國內地是香港兩個最大的經濟和交易夥伴，是香港
