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2022年4月22日 · 2022-04-22 Dave Leung, CFA. 恒指周四表現繼續受壓，下跌262點，收報20682點，正在補3月中的上升裂口，底部在20120點，這是初步的目標，如果未找到支持，就要看20000點的重要心理關口。 由於美國聯儲局主席鮑威爾表示在5月將討論加息0.5厘，令周四晚美股下挫，港股周五表現顯著受累。 實際上，恒指偏軟的主要原因是過去幾日一直寫的A股跌，所以港股受拖累。 A股三大指數由頭跌到尾，上證指數要試3月中低位，深證及創業板指數都尋底。 資金從新興市場流出. A股當然是受到疫情及宏觀經濟擔心影響，惟除了內部因素外，全球新興市場都是受到壓力，因為美國收緊貨幣政策，美滙指數強升至100水平，美國10年期債息又升至近3厘關口。 資金有從新興市場流出壓力。
- 下跌10.4%，溢利卻下跌31.4%
- 煤氣業務基礎穩健，但前景仍有隱憂
- 收息
- 股價或仍有下調空間
煤氣上半年營業額比去年倒退10.4%至182.35億元，但股東應佔溢利跌幅卻是營業額跌幅的3倍；這清楚反映中華煤氣盈利之波動，與本業關係非絕對。 中華煤氣營業額大部份來自中國業務收入，佔比6成多，香港業務僅佔2成多；所以，就算港府立刻解除各項食肆相關的防疫措施，令商用煤氣銷量增加，對煤氣業績「大圖畫」並不會有太大影響。事實上，有燃料調整費幫助，香港煤氣業務之利潤按年增加了1.4%，但中國業務利潤則按年下跌3.4%。 那麼是什麼導致股東溢利大倒退，從去年38.39億下跌31.4%至26.67億元？ 上半年度之「其他虧損/收益浄額」錄得5.6億元虧損，「所佔聯營公司業績」按年下跌6.2億，都是溢利大跌的原因。根據業績報告指出，這包括集團所佔國際金融中心投資物業之重估價值，及有關新能源業務下石油資...
煤氣在香港市場有專營權，利潤有保證，雖然短期內商用市場難免受防疫措施影響，但始終會回復正常，而此期間住宅用量亦相對穩定，預期未來用戶數將有小幅增長。內地市場方面，今年上半年總售氣量雖然按年減少4%，但客戶增加了7% ；隨着內地經濟復甦，中華煤氣透過港華燃氣 (SEHK:1083)亦將能捕捉未來增長機會，特別是天然氣方面的商機。 雖然中華煤氣的業務基礎相當穩健，但投資者亦須留意下列3個不確定因素。
中期息維持，的確令投資者鬆口氣。不過，總的來說，還要看今年紅股會否維持，如撇除紅股，煤氣的收益率落在3厘左右，在同類型公用股如中電 (SEHK:2)、港燈 (SEHK:2638)、香港電訊 (SEHK:6823)等偏低，並不吸引。
煤氣過去一年的股價走勢，是公用股之中最乏力的，從2019年中的高位至今已下調超過3成。是否真的「抵買」， 除了市盈率、市賬率這些指標，最重要的是看集團的盈利前景。煤氣現時的PE 和 PB都在高水平 (29倍及3倍)，前景雖可說「穩健」，但未來兩三年的增長實難抱太大期望。換句話說，股價還有下調空間。
港股今日在A股及美股平穩下，恒指今日卻獨自憔悴，向下自插連25000點都一度被攻陷! 背後有何拖跌原因？
2021年8月25日 · 香港業務復甦動力疲弱. 雖然煤氣復甦勢頭強，但增長較多來自中國內地業務，期內香港部門的表現依然偏弱。 在2021年上半年，香港煤氣銷售量持續下跌，相對疫前水平的差距已擴大至近7%。 不過，疫情因素終會消散，本地業務表現疲弱並不反映基本面受損，有待疫苗接種計劃推進，旅遊重啟有利商業活動復甦，可支持煤氣業務重振。 中國及新能源增長勢頭強. 本港業務復甦不振，但煤氣依然實現到雙位數增長，主要貢獻來自中國內地業務及新能源業務。 在2021年上半年，中國內地的燃氣、水務及有關之業務的收入同比增長約4成，而新能源業務所錄得增長則有超過130%增幅。
2022年4月27日 · 過去三年的重大負面因素莫過於各大央行為應對疫情而減息，在2019年度至2021年度，恒生銀行的淨利息收益率便由2.2%收窄至1.49%，跌幅超過三成，為集團的核心收益來源帶來了強烈衝擊。 未來可受惠加息. 展望聯儲局逐步收水，而全球央行亦積極加息控制通脹，這將有利銀行業的息差擴大，等到本地利率跟隨國際利率水平回升，恒生銀行的業績表現應可受惠。 簡而言之，有貨的投資者不必心灰，無貨的投資者可以考慮逆勢而行，把握弱勢股價表現吸貨，靜候風險因素消散後迎來的財息兼收成果。
2022年3月15日 · 2022-03-15 Dave Leung, CFA. 中概股跌勢不止，在惡性循環下，恒指即使跌穿兩萬點，也沒有見底跡象，投資者入市意欲低迷。. 恒指低開350點後跌幅持續擴大，最多跌1137點，見19416點。. 最終收報19531點，跌1022點。. 成交金額2230億元。. 中概股再跌是拖累港股主因之一 ...
2021年10月6日 · 本港地產股表現有機會成為左右大市的主要因素。 順帶一提，專注糖尿病研發的微泰醫療 （SHK:2235） 於周三（6日）至下周一（11日）中午招股。 更多分析： 有倍升潛力成為Tesla 2.0的電動車股. 港股尋底壓力增的對冲及部署策略. 有力倍升的消費信貸新星. 出現買入機會的全方位金融科技股. 分享給你的朋友. 美股表現近年持續強勁，不知如何入手？ 我們精選了10隻高增長美股，並撰寫了《 不應錯過的10隻高增長美股 》免費報告。 立即 按此 下載！ 想提早退休? 想提高每月的被動收入? 我們撰寫的《 必須收藏的收息股投資指南 》電子書用實例教您挑選出真正可長期持續派息的收息股及揭示必要避開的收息「陷阱」。 要知道打造穩健收息投資組合的竅訣，請立即 按此 免費下載！
