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  1. 最後更新於 25 四月, 2023. 港人愛買賣美股,美股期權亦在香港漸受歡迎,皆因玩法上與港股期權大同小異。. 不少證券行的股票App都新設美股期權交易服務, MoneyHero 提供買賣美股期權教學,更齊集市面上大部分可供買賣股票期權的App,詳列報價及佣金收費,只要 ...

    • 期權特點
    • 期權股票應用
    • 期權買賣
    • 期權買賣戶口佣金比較
    • 期權買賣策略
    • 期權價格升跌因素
    • 期權的風險

    期權可分成兩大種類:認購期權(Call Option)與認沽期權(Put Option)。期權中的「期」是指日期,特別是指一段時間過後的日期。「權」是指權利,當中涉及是買或賣的權利。認購期權是賦予期權買方購買相關資產的權利,而認沽期權則賦予出售相關資產的權利。 看到這裡,可能會感覺與日常生活買賣有不同,平時去超級市場買支汽水,都是直接付錢買,而超級市場賣支汽水,都是直接賣,不會覺得中間涉及多一層的權利問題。

    對應資產

    要買股票期權,第一步當然要知道期權是對應邊隻股票或者指數,如果是買權的期權就會叫「認購期權」,如果是賣權的期權,就會叫「認沽期權」。千萬不要與認沽證與認購證混淆,期權是期權,證是窩輪。 舉例一隻有關騰訊買權的期權,名稱為「騰訊認購 2021年07月30日 – 370.00」,在名稱會寫到期日是「2021年7月30日」,以及行使價HK$370,而認購代表是一隻買權的期權,對應資產是騰訊。

    到期日

    到期日代表期權的最後交易日,意味到了當天,買賣雙方就需要根據期權的合約進行交易。以上述「騰訊認購 2021年07月30日 – 370.00」,到了7月30日收市後,買方可決定是否要用HK$370買騰訊,但賣方就必需要用HK$370賣騰訊。要記住,買方是有權決定買不買,但賣方就必需要賣。 而期權亦會分為歐式及美式兩種,歐式就是只有到了到期日,才可以履行合約,美式則是在期日前,任何時間都可以履行合約。但當然持有兩種期權的投資者,都可以在交易所中,進行二手交易來止賺或止蝕。

    行使價

    行使價就是買賣雙方,在期日時,買賣對應資產的價格。剛剛已談到,買權的期權是如何以行使價交易。這次以賣權為例子,如「騰訊認沽2021年07月30日 – 370.00」,到了7月30日,買方可決定是否要用HK$370賣出騰訊,賣方就必需要用HK$370買入騰訊。 至於交收方面,會分為實物交收及現金交收,股票期權就會以股票交收,指數期權則會以現金交收。

    了解到期權的合約後,就到買賣期權的方法。一般的證券行交易平台,都設有期權的買賣,股票是每手單位買賣,期權就是每張合約買賣,買賣時選擇你想對應的資產,然後揀到期日、行使價以及認沽還是認購。一般來說,都會設有手續費,逐張計錢,並設有最低的交易費。

    港交所及證監會針對買賣期權另有徵費,與股票買賣的徵費有所不同。對指數期權以按每張合同收費,恒指期權每張收HK$10.54,H股指權每張收HK$4.04,小型恒指期權每張收HK$2.1。至於股票期權,會分為三個級別,每張收費分別為HK$3、HK$1及HK$0.5。 要買賣期權,需要到證券行開立戶口,證券行買賣期權的佣金與股票佣金收費不同,以下比較不同證券行買賣期權的佣金收費。 *以上佣金收費是根據投資者網上落盤,電話落盤佣金收費會有不同 **上述資料只作參考,收費以各證券行最新公布為準 另外,當投資者日後行使期權,買賣股票時,亦需要付上買股票的佣金,以及監管機構的徵費,包括政府印花稅,每成交HK$1,000,收取HK$1、每張期權合同行使費HK$2、證監會股票交易徵費0.0027%、以及港交所...

    買入認購期權

    買入認購期權時,當然希望行使價較股票現價為低,才有錢賺。假設現時騰訊股價是HK$366,買入一隻騰訊認購期權,行使價是HK$370,現時期權的價格是HK$2.5,要買入一張期權的價格是HK$2.5 x 合約股數(即是100股),價格為HK$250。要留意。每隻對股份期權的合約都不同,會根據對應股份的每手數目,如建設銀行的合約股數是1,000,而非100股。 由於現時期權的行使價是HK$370,高於現價HK$366,到期時相信不會有人用高於現價買騰訊。要賺錢的方法,就是要等騰訊升得高過HK$370,並且計及HK$2.5的成本,即是騰訊要升超過HK$372.5才有錢賺。 在利潤與虧損上,如果騰訊不斷上升,投資者可以賺取騰訊現價與行使價的差額。當到期日騰訊升至HK$380,每張期權合約賺取的就是 (HK$380 – HK$372.5) x 100 = HK$750,雖然金額不算多,但付出的成本只是HK$250,賺取幅度是 (HK$750 – HK$250) / HK$250 x 100% = 200%,高於正股的賺幅 (HK$380 – HK$372.5) / HK$372.5 x 1...

    賣出認購期權

    與買入認購期權的目標相反,賣出認購期權就是希望股票現價較行使價為低。假設現價騰訊是HK$366,賣出一隻認購期權,行使價是HK$370,就會得到期權金,每股期權金的價格HK$2.5,賣出一張認購期權就會得到 HK$2.5 x 100 = HK$250 的期權金。但同時要放低按金,為日後當騰訊股價升超過HK$370行使價時,有足夠的股票賣出騰訊股份。 假設日後騰訊升到HK$380,在到期日就要以HK$380買入騰訊股份,然後以HK$370賣出,計及收到的期權金,HK$370 – HK$380 + HK$2.5 = -HK$7.5,每股要蝕HK$7.5,每張合約要蝕 HK$7.5 x 100 = HK$750。 而只要騰訊不斷上升,要蝕的錢會不斷上升,理論上蝕是無限,賺最多只是最初的期權金所得HK$250。 使用有關方法,投資者普遍的心態是看淡正股後市,但又不是過度看淡,一般的看法是牛皮偏淡居多。 看到這部份,有沒有發覺買入及賣出認購期權所賺和蝕是相對,買方的賺是賣方的蝕,賣方的蝕是買方的賺,所以期權買賣其實是買賣雙方的直接對賭。

    買入認沽期權

    到討論賣權的情況,如果是買入認沽期權,行使價就會變成到期的賣出價格。仍以上述騰訊為例子,現價是HK$366,買入一張認沽期權,行使價是HK$360,要付出期權金 HK$1.85 x 100 = HK$185。如果到期日,騰訊未能跌到行使價HK$360以下,就不會以HK$360賣出騰訊,虧失會是期權金。 而當騰訊跌到HK$350,投資者就可以以低價HK$350買入騰訊,並以HK$360高價賣出騰訊。計及成本,每張認沽期權可賺 (HK$360 – HK$350 – HK$1.85) x 100 = HK$815。 而只要騰訊不斷下跌,要賺的錢會不斷上升,理論上賺的錢是股價跌至零,蝕最多只是付出的期權金所得HK$185。

    相應資產價格

    最影響期權價格,就是相應資產的價格。一張騰訊的認購期權,當騰訊價格愈高,認購期權的金額就愈高,騰訊價格愈低,認購期權的金額就愈低。反之,一張騰訊的認沽期權,當騰訊價格愈高,認沽期權的金額就愈低,騰訊價格愈低,認沽期權的金額就愈高。

    距離到期時間

    在其他因素不變下,距離期權愈長,對於未到行使價期權金額就愈高,因為愈多機會等對應資產到達行使價內。反之,在行使價內的期權金額,時間愈長,就愈多機會等對應資產走出行使價外,期權金額愈低。

    波幅大小

    在其他因素不變下,波幅愈大的股份,對於未到行使價期權金額就愈高,因為波幅大代表上落的幅度大,股票大機會到到達行使價。反之,在行使價內的期權金額,波幅愈大,就愈多機會等對應資產走出價行使價外,期權金額愈低。 雖然以上談及到期權金額的影響因素,但最終的期權價格並無固定的計算公式所組成,有時會受到市場的供求,以及股票的預期價格所影響。港交所有提供期權價格計算機,根據期權的合約條款,計算出合理價格,投資者在買賣期權前作參考,但會與現價不同,可到港交所網頁查閱。

    上述的說明可以反映到期權的好處,包括以多方面的操作去應付不同的市況,可作投機,亦可作對沖,以及一個較低的入場門檻,可低至幾百蚊的入場費,就可賺取要幾萬元入場費的股票升幅。同時,一般的期權買賣手續費亦較股票買賣為低。 不過,期權亦有不少風險,例如最終的損失有機會大於最初投資的金額,必要時需要增加按金。投資者要懂得控制注碼,如賣出一張騰訊認購期權,即使到期日騰訊上升高於行使價,亦只需從市場買回一手騰訊,約HK$30,000多元,相信負擔不算大。但如果貪心想賺更多,因為入場費低而賣出了100張騰訊認購期權,到期日騰訊上升高於行使價,就要從市場買回100手騰訊,約HK$300多萬。當然如果你有HK$10多億身家,HK$300多萬對你來說是完全可接受的風險。 另外,期權是槓桿產品,對應資產小幅度的升跌...

  2. 應該是計算平均成本 (Dollar Cost Averaging) 、先進先出 (First in, First out)、還是後進先出 (Last in, First out) 呢? 所以,做好股票交易記錄是十分重要! 以下推薦兩個工具給大家使用。

  3. 美國大型股ETF. 大型股ETF即投資對象為較大市值股票的ETF,一般來說,追蹤主要股票指數的ETF,如標普500指數、道瓊斯工業平均指數等的ETF都是大型股ETF,如VOO (Vanguard S&P 500 ETF)、IVV (iShares Core S&P 500 ETF) 和 SPY (SPDR S&P 500 ETF)等。 中小型股ETF. 除去大型股後,餘下就是中小型市值的股票,投資此類股票的就是中小型股ETF,如IWM (iShares Russell 2000 ETF) 和 IJR (iShares Core S&P Small-Cap ETF) 等。 相較大型股ETF來說,中小型股ETF在升市時的升幅會較大,但同樣地跌市時波幅和跌幅都會較大。

  4. 串流報價是甚麼? 串流報價又可稱為LV2報價,即動態更新報價,用戶所看到的股票報價是自動更新的,除了股價外,還可看到買入賣出價、成交量、逐筆成交記錄、輪候隊伍、買賣經紀及股票排行榜等數據,與其相對的是「點擊報價」,用戶需要手動更新才可獲得最新報價。 串流報價收費. 市面上的報價機大致可分為兩類,第一種由第三方公司提供,如AASTOCKS、經濟通ET Net和MegaHub等,不同公司的串流報價所包含的服務都不同,亦各自有不同級別的計劃,收費由每月數十至上千元不等。 免費股票串流報價. 除了上文提及的串流報價系統外,證券行也會自行設計串流報價系統,如富途證券、華盛証券、致富證券等都有自己的報價服務,標準收費每月數百元,但達指定條件可享免費串流報價服務。

  5. 市盈率高低. 一般來說,市盈率是愈低愈吸引,反之,愈高即「愈貴」。 但市盈率到多少才叫「平」或「貴」呢? 以2023年4月21日的收市價計算,騰訊(00700)的市盈率為15.67倍,而煤氣(00003)的市盈率為24.27倍, 是否就代表煤氣比騰訊貴? 當然不是,在比較市盈率的時候,應用以下兩種方法作評估: 首先是與公司過去比較,參考過去十年市盈率的中位數,來看看現時的市盈率處於甚麼水平。 但前提是其他因素不變,若公司業務或商業模式有重大變化,就難以用歷史市盈率來衡量現價。 其次是與同類公司比較,揀選屬同一行業或板塊的公司,因它們面對相同的行業環境,即大家樂集團(00341)要與另一隻餐飲股作比較,而吉利汽車(00175)就要與另一隻汽車股價作比較。

  6. 美股買賣平台有咩選擇?. MoneyHero整理香港證券行﹑美股平台及銀行買美股的佣金﹑股息收費及美股交易收費,比較包括致富﹑Citibank﹑富途﹑滙豐﹑SoFi﹑IB (盈透)、輝立﹑華盛等的美國證券戶口買美股優惠,仲有買美股入門教學﹑學習開戶口買美國股票。. 現金 ...

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