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香港金融研究院 香港經濟與政策處研究報告. 2021年 4 月28 日. 經濟研究員 丁孟. 加密貨幣內在價值和市場前景研究. 加密貨幣價格近期的大起大落成為金融市場關注的焦點。 比特幣 在4 月14 日刷新歷史新高63000 美元後,4 月29 日即跌至49700美元。 內在價值決定了價格長期回歸的方向,在劇烈的市場波動下,探尋加密貨幣的內在價值更加必要。 本文從較為普遍接受的加密貨幣定義出發,以比特幣為主要研究對象,通過其與傳統貨幣和金融市場投資標的比較,研究加密貨幣價格急劇變動背後的內在價值並考察其市場前景。 一、加密貨幣作為貨幣的內在價值.
本文重點研究商營加密數字貨幣。 隨著數字經濟不斷發展,數字貨幣應用場景和範圍也在逐步擴大,對經濟、金融的影響日益增強。 截止2021 年4 月19 日,加密數字貨幣交易所達到367 個,全球有超過9000種加密數字貨幣,市值達到2.09萬億美元。 但大多數為新興加密貨幣並且市值較小(圖1),因此,我們重點分析市值較高,市場交易量較為突出的五種加密貨幣。 圖1 :商營加密數字貨幣市值份額(截止2021 年4 月19日) 1% 1% 20% 4% 3% 2% 2% 2% 2% 12% 51%
摘 要. 2020 年比特幣價格再度急速上漲,從2020 年1 月1 日7,216美元上. 漲至2021 年4 月13 日早上報價約60,600 美元,接近3 月13日創下. 61,742美元的歷史高位。. 越來越多的商業機構宣佈加入比特幣等加密貨. 幣作為投資或使用,並進一步推高比特幣的價格。. 目前,美國已有 ...
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Hong Kong Financial Research Institute. 李睿正 分析員. Tel:21607272 andrewli@bochk.com. 歡迎關注「中銀香港研究」公眾號,經濟金融深度分析盡在掌握. 聲明: 本文觀點僅代表作者個人判斷,不反映所在機構意見,不構成任何投資建議。 第5號2021 年2 月8日. 年初以來東南亞貨幣匯率表現受壓. 東南亞貨幣普遍在2020 年下半年兌美元升值逾2%。 踏入2021 年,自1月上旬美元匯率呈回穩跡象,開始打擊東南亞貨幣表現,緬甸元兌美元更因軍事政變貶值約4%(圖1)。 預期今年第. 1季度在拜登加快新冠疫苗接種計劃、美國已披露的經濟數據好於預期等情況下,東南亞貨幣受壓趨勢可能還將短期持續。
在多種結構性因素與週期性因素互相交織的影響下,利率路徑是遵循當前市場預期的小幅緩慢下降,還是遵循歷史經驗的大幅快速下降,抑或重啓上行之路,唯有時間可給出最終的答案。 歐央行在四月的議息會議中一如市場預期連續第五次維持三大主要利率不變,但向市場發出更明確六月減息的信號。 從利率期貨市場顯示,六月開展降息週期的概率由四月議息前的八成上升至議息後約九成,市場預期今年年內餘下的五次會議上將出現四次降息。 短期內仍需要關注六月議息前所公佈的兩組通脹數據,倘若歐央行所關注的薪酬變化能帶動服務業通脹回落令通脹放緩態勢得以確認,歐央行將超前美聯儲於六月進入降息週期。 通脹回落和降息預期升溫提升了英國經濟開年表現。 英國2月經濟按月增長0.1%,符合市場預期,連續第二個月按月正增長。
第22號. 年月2020 3 30日. 貨幣財政雙管齊下,應對新冠經濟衝擊. 本年度的黑天鵝,非新冠肺炎莫屬。 疫情演變成全球大流行,衝擊全球經濟陷入衰退;金融市場急劇波動,投資者避險情緒高漲,各類風險與避險資產均一度被拋售,觸發資產價格大跌和流動性緊張;多國央行和政府紛紛推出貨幣和財政政策維穩,力度之大令人瞠目結舌。 歡迎關注「中銀香港研究」公眾號,經濟金融深度分析盡在掌握. 聲明: 本文觀點僅代表作者個人判斷,不反映所在機構意見,不構成任何投資建議。 供應與需求同受打擊. 有別過去大多數由政府財政失衡或金融危機引發的經濟衰退,這次疫情同時衝擊供應與需求兩方面,因此對經濟表現造成更大的破壞。 供應側方面,各國陸續封城隔離,生產停頓。
香港金融研究院. Hong Kong Financial Research Institute. 陳蔣輝 經濟研究員. Tel:28266775 chenjh@bochk.com. 歡迎關注「中銀香港研究」公眾號,經濟金融深度分析盡在掌握. 第11號2021 年5 月5日. 第一季度香港經濟止跌回升. 得益於前期基數較低,疫情影響減弱和貿易活動增強,香港今年第一季度GDP 增速同比上升7.8% ,是連續6個季度負增長後的首次上升。 細分項中,商品貿易表現搶眼,服務貿易仍疲弱,本地消費和投資均有好轉。 往前看,短期內疫情控制仍是影響香港經濟的最重要因素,中美關係和地緣政治緊張局勢等其他風險因素亦值得關注;從中長期來看,唯有把握好國家的大政方針,積極融入國家發展大局,香港才能取得經濟增長新動能。
