搜尋結果
2024年4月10日 · 今天我们就来聊一下相关的内容。 1、久期是什么？ 久期指债券持有者收回其全部本金和利息的平均时间，切记要把久期和剩余期限区分开来。 例如某产品投资了债券A和债券B各100万，票面利率均为5%，偿还期均为5年。 债券A规定每年付息1次，每次5万元，债券到期后除利息外收到本金100万元。 而债券B则规定在债券5年到期之后偿还125万元。 尽管这两只债券的票面利率和到期时间都一致，但是由于债券A相比较于债券B能更早拿到票息，债券A的平均回款时间更短，久期也就相对更短，然而这两只债券的剩余期限是保持同步的。 2、久期策略. 久期策略是债券投资的关键策略，一般可分为三种不同形态： （1）子弹形态.
2021年8月10日 · 对于私募股权基金而言，基金存续期限是全体合伙人就基金运作期限所达成的约定。 私募股权基金一般而言属于封闭式基金，根据投资阶段的不同会有长短不同的存续期限，一般会包括投资期、退出期、延长期。 投资期+退出期是私募股权基金核心期限。 投资期： 私募股权基金发掘项目并投资交割的时间。 退出期： 私募股权基金密集推进项目退出的时间。 延长期： 主要是用于继续处理退出期未能退出的遗留项目。 举个例子，比如某基金存续期限为5+2年，一般来说，5年为投资期，2年为退出期；或者，某基金期限为4+2+2年，其中4年为投资期，2年为退出期，2年为延长期。 或者，某基金期限为4+2+1+1，其中4年为投资期，2年为退出期，1+1年为延长期。 延期的理由，各有各的不同.
2021年11月28日 · 近月和次近月波动率的期限结构可以概括为下图所示四种情况（近月和次近月波动率持平的情况为其中的特例），基于两者期限结构出现大幅偏离后会回归的假设，交易方向示意如下： 图为波动率期限结构的四种情况. 接下来我们对该策略进行回测，回测参数如下： 图为期权跨市场波动率期限结构套利策略回测绩效. 由于次近月合约Vega大于近月合约Vega，按月平均计算，次近月Vega基本保持约为近月合约Vega的2倍（临近到期时波动较大），因此从实现Vega中性、控制波动率市场风险、简化构建难度、降低对冲成本等角度出发，我们按照2∶1的比例交易近月合约和次近月合约，例如在买近卖远操作时，买入2张近月合约，卖出1张次近月合约。
2020年5月15日 · 本篇报告为国债基差交易系列报告的第一篇，重点梳理了几个国债基差交易的重要概念。 包括：国债期货基差的来源；基差交易收益分析和不同久期债券的基差变化特征。 国债期货基差的来源. 关于国债期货基差，其计算公式如下： 基差=现券净价-期货价格*转换因子. 而国债期货基差从何而来呢？ 我们认为主要有以下三个原因： （1）最为普遍的，期货基差来源于期现货价格的不同步变动。 一般而言，期货市场上的流动性比现货市场强，期货市场上的投机者更多一些，这样很容易使得期货相对现券出现超涨或超跌的现象。
2022年6月6日 · 关于久期与股票收益之间的负相关关系，一个可能的解释是投资者的非理性。 市场参与者通常对久期长、估值高的“魅力股”的增长前景过于乐观，并将这些证券的价格推升至不合理的高水平。 随后，这些股票未能达到预期，导致未来收益率较低。 隐含久期因子的溢价。 2013 年初至2022 年4 月，隐含久期因子的年化多空收益为9.8%，统计显著。 但该因子多头效应弱、空头效应强，多头收益并不显著。 隐含久期因子与估值因子具有很高的相关性，月多空收益的相关系数高达0.86。
2021年9月27日 · 债券基金久期测算方法可以分为持仓法与回归法两类，持仓法是利用基金定期报告中披露的实际久期或者基金重仓债券的久期加权得到基金久期，回归法则利用基金的净值数据回归得到基金久期。 债券基金的定期报告中披露基金面对利率风险的敏感程度，即可推知基金在年中及年末的真实久期。 2021Q2，市场上中长期纯债基金的久期均值为2.06，中值为1.87。 从分布来看，共有382 只中长期纯债基金的久期在1.5 至2 之间，数量占比最高，为25.79%. 另一种计算基金久期的方法是通过基金披露的前五大债券持仓计算而得。 将所有中长期纯债基金在2021Q2 的实际久期与其基金持仓久期进行对比，两者偏差均值为-0.25，偏差中位数为-0.15，多数基金的偏差集中在0 附近，总体来说，两者差距并不明显。
2019年11月26日 · 债基的策略选择：拉久期VS加杠杆. 规模：债基规模增长但增速放缓，混合债基规模增长对总规模拉动明显，货基规模持续回落。. 债基方面，三季度债基规模增长主要受益于前半段市场收益率下行至本轮债牛的相对低位，增持债基的意愿增强，但三季度 ...
