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美元走貶怎麼看?
為什麼美元會升值?
美元為什麼會走弱?
人民幣貶值會怎樣?
2022年10月1日 · 僅在美國的外籍勞工一年就匯出約1500億美元：其中300億美元被匯往墨西哥，160億美元被匯往中國，110億美元被匯往印度，110億美元被匯往菲律賓。
2022年9月30日 · 分析稱，美元大幅上漲的一個重要原因是英國大規模減稅政策，致使英鎊暴跌。 28日晚，英國央行下場救市，宣佈臨時購買英國長期國債。 9月29日，美元兌人民幣匯率回到7.15，較最低點上漲逾1000個基點。...
2023年7月25日 · 李立心. 經濟學人. 發布時間：2023-07-25. 瀏覽數：12142. 雖然相較於過去20年的歷史水平，美元仍在高點。 但與去年九月的峰值相比，美元對一籃子貨幣已經貶值13％。 近來更爆發美元拋售潮，加速美元下行趨勢，幣值一口氣下滑3％，以貨幣而言是極大的變動。 美元指數（DXY）創下2022年4月美國聯準會剛開始升息以來的最低點。 對開發中國家等仰賴外幣融資的地區而言，美元貶值無疑是個好消息。 但這些國家恐怕要失望了。 美元這波跌勢未必是新階段的開始。 背後原因得從美元貶值的因素談起。 最近這波拋售潮是美國7月12日公佈的通膨數據引起的。 最新數據顯示，6月份消費者物價相較於去年只上漲了3％。 雖然仍高於聯準會2％的目標，但已經是兩年多以來的最低增幅，且低於分析師預期。
- 美元走勢的分析框架
- 全球經濟復甦可能導緻美元走弱
- 其他因素也不利於美元走強
- 弱美元有利於全球經濟成長
市場對短期匯率波動的分析，並沒有成熟的分析框架。匯率反映的是兩種貨幣的相對購買力，這也是購買力平價理論的基礎。但限於貿易約束等原因，購買力平價理論僅限於長期。 短期內，匯率的決定因素取決於供求關係，現實中體現為資金在國際間的流動。推動國際資金流動的因素眾多，可統一在 BOP ，也即國際收支平衡的框架下。全球經濟成長態勢、各國貨幣政策以及市場情緒是市場分析匯率最為聚焦的因素。而這三個因素又彼此關聯，尤其是經濟成長與貨幣政策。經濟成長較弱時，貨幣政策往往比較寬鬆。而經濟成長較強時，貨幣政策則可能邊際收緊。避險情緒的影響相對獨立，因為市場感知的風險可來自各方面，包括地緣政治等。不過，所有風險最終的體現都是對經濟的影響。 通常來說，一國貨幣的強弱與該國經濟相關，經濟強則貨幣強，經濟弱則貨幣弱。但美元...
上述美元微笑曲線的框架，可以解釋 2020 年以來的美元波動，包括美元在 2020 年 3 月份的走強，以及隨後的走弱。歐美疫情在 2020 年 3 月爆發，導致金融市場震盪。疫情之下，各國紛紛推出措施限制居民和商戶的活動，導致經濟停擺以及失業率飆升。美國GDP在一季度就環比年化成長- 5 ％，在二季度更進一步惡化至- 31.4 ％。全球經濟無一倖免，均被重創。在美元的微笑曲線框架下，這屬於典型的美國經濟極弱，美元走強的一端。事實上，從 2020 年 3 月 9 日開始，當市場極度恐慌，標普 500 指數開始頻繁出現單日兩位數的百分比振幅時，美元就開始了迅速的反彈。從 3 月 9 日的 95.06 至 3 月 19 日的 102.69 ，美元指數在 10 天內上漲 8 ％。同期，標普 500...
市場情緒可能舒緩，從而導緻美元走弱。市場情緒可受任何因素影響，而出現捉摸不定的變化。這些因素包括地緣政治和金融市場等。而美元與市場情緒的關係，在實踐中也表現出類似微笑曲線的關係。市場情緒極高或極低時，美元上漲。市場情緒正常舒緩時，美元傾向於走弱。 2018 年貿易戰爆發，市場情緒極低，美元出現一波大幅度上漲。從 2019 年 2 月 14 日的 88.6 ，至 2021 年 3 月 19 日的 102.69 ，美元在 13 個月間上漲了 16 ％。進入 2021 年，美國新一屆政府至少在任期之初，會將注意力集中於處理新冠疫情等國內事務上。這導致地緣政治風險可能舒緩，從而邊際上推動市場情緒趨向正常，不利於美元。 全球經濟如果在 2021 年出現進一步復甦，可能導致金融市場反應積極，同樣會導致市...
弱美元可能是全球經濟成長較強的結果。但反過來，弱美元又可以促進全球經濟成長。特定情況下，或形成美元走弱的循環。這是因為作為國際貨幣，美元可以透過大宗商品成本以及國際流動性等渠道而影響全球經濟的各種方面。 作為國際大宗商品的定價貨幣，美元走弱，會導致大宗商品進口國的本幣成本降低。這會帶來國際貿易以及全球經濟活躍度的提升。作為國際流動性，尤其是發展中國家流動性的重要來源，美元走弱，會增強發展中國家企業的資產負債表，帶來資金需求和供給的同時增加，最終體現為總體信貸的增加，帶來經濟成長推動力。而全球其他國家經濟的成長，會進一步降低美元資產的相對吸引力，產生美元的下行壓力，形成循環。總之，各種因素都在朝著不利於美元走強的方向進行。作為最重要的國際貨幣，弱美元又可以透過刺激全球經濟的成長，而對美元形成下...
2022年11月20日 · 美元指數激烈貶值 美國經濟正迅速降溫. 美元指數近期大幅下挫，兩個多星期中從113直落到107，上次出現如此激烈的貶值，發生在2020年3-4 月疫情導致美股連續熔斷的時候。 這一波美元行情的背後，是市場認為美國通膨已經見頂，聯準會利率政策最強硬的時間已經過去。 的確，美國十年期國債和兩年期國債之間的收益率倒掛達到70點，上次出現這種情況，發生在七十年代的滯脹時代，可見市場對經濟衰退的憂慮之強烈。 不少公司開始裁員，白領衰退在美國已經開始；按揭利率屢創新高，房地產成交量萎縮。 有足夠多的證據顯示，美國經濟正在迅速降溫，市場對聯準會放慢升息步伐的判斷，筆者認為是正確的。 但是之後會不會很快進入減息週期，令美國與主要經濟體之間的收益差逐步縮減，就見仁見智了。
2022年10月24日 · 2022年來美元相對其他貨幣逐漸增加的強勢， 主要來自美國中央銀行體系為了解決內部高通貨膨脹壓力，進行緊縮貨幣政策，自然就外溢成其他國家的問題，甚至部分國家形容美國為「暴力升息」， 乃是「以鄰為壑」的政策。 以圖二和圖三數據來看， 美國的通貨膨脹居高不下， 遠高過聯邦儲備理事會2%的目標， 而美國的就業市場目前處在歷史上最緊俏的階段之一， 美國9月就業報告，新增非農就業人數高出預期、失業率則下滑至半世紀以來最低的3.5％，失業率在最近的18個月中， 都低於充分就業定義下的4.5%失業率。 因此任何位居聯邦公開市場委員會 （Federal Open Market Committee， FOMC）委員，勢都會選擇提高利率、壓制通貨膨脹率，為首要政策的選項。
2023年11月21日 · 美元走貶主要原因是就是最新出爐的美國通膨數據顯示美國通膨降溫，市場愈來愈確定聯準會這波的升息已經到頂，甚至開始預期很快就能看到降息。 在這樣的趨勢下，大家該如何看待美元走勢？
