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2020年3月31日 · 雪球. 转发：0. 回复：0. 喜欢：3. 一、资本市场最优配置. 引入无风险资产之后，资本可以在无风险资产、风险资产组合之间自由分配，产生的新组合收益与风险的线性关系叫做资本配置线（CAL）。 其与风险资产组合的关系如下： 联立I、II，化简得到资本配置线（Capital Allocation Line）： 当资本配置线的斜率与有效前沿相切时，风险资产组合的夏普比率达到最大，切点为资产组合有效前沿上的最优资本配置点，资本配置市场有效且达到均衡，所有有效组合是不同风险偏好的投资者在无风险资产与市场组合间自由分配的结果。 二、资本市场组合的Markowitz最优配置. （一）样本选择.
2020年3月30日 · 资产组合理论作为现代投资领域的重要部分，是现代金融学的核心研究方向之一。 1952年，美国经济学家Harry Markowitz提出了均值-方差理论，此后资产组合理论得到了空前发展，并被广泛应用于投资实务。 随着我国改革开放的深入，我国的证券制度不断得到完善，市场开始变得成熟，实现“有效投资”成了当下资产管理不可逆转的趋势。 一般来说，马科维茨投资模型在应用方面存在三个严重的问题：一是求解效率，庞大的组合计算量问题。 二是适用性，由于模型前提假设过于理想化，模型在现实环境的实用性会受到限制。 三是稳定性，参数敏感以及估计误差无法完全规避，导致模型的解集并不稳定。 对于问题一，可以通过算法达到简化计算的目的。 均值-方差模型的实质是二次规划问题。
2021年2月25日 · 1、概述. 均值方差模型又称Markowitz模型，是最基础的资产配置模型，是大类资产配置过程中的标准工具。 1952年，Markowitz发表论文《资产组合选择》，1959年又将其理论系统化，创建了均值-方差的资产配置模型。 MVO的基本思想是：假定投资者都是风险厌恶的，根据各类资产的预期收益和方差以及资产之间的相关系数，就能够通过最优化模型求解，确定既定风险水平下收益最大化，或者既定收益水平下风险最小化的投资组合，最优的收益风险配对形成有效前沿。 投资者最终选择的就是有效前沿上使之效用最大化的点。 利用拉格朗日乘数法，得到各类资产的权重。
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