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2020年3月24日 · 2020-03-24 Alvin Yu. 惠理集團（SEHK：806）其一始創人──謝清海曾被稱為「亞洲巴菲特」，其對價值投資的忠誠一直體現在旗下基金產品上。 中國經濟在開放時期經歷大躍進，不少中資價值股獲得重估，基金表現曾經令人振奮。 最近惠理公布2019全年數據，盈利雖然大增，但實際經營利潤有所倒退。 到底惠理集團的前景如何呢？ 收入增長停滯. 2019年度，惠理的費用收入輕微倒退，按年跌2.3%。 當中管理費只增長1.1%，這可歸因於期內的在管資產在期內並無增長。 以基金表現為基準的表現費就下跌1.6%，反映基金在期內表現欠驚喜，這大概解釋了在管資產規模的零增長。 市場的認購意欲下降，惠理的認購費收入更跌逾20%。 整體而言，惠理三大收入來源的表現都有停滯跡象。 到底問題出在哪裡呢？
2020年3月20日 · 2020-03-20 The Fool. 巴菲特成就斐然，令 巴郡(NYSE:BRK.A) (NYSE:BRK.B) 的股東多年來獲取豐厚的回報。. 今年下半年將年屆90歲，這位「奧瑪哈的先知」亦開始思考自己死後資產的分配。. 巴菲特在致股東的年度信件中承認有這些顧慮，並向投資者保證，巴郡已經準備好在 ...
2020年12月15日 · 6個打造巴菲特為傳奇投資者的理由 - HK MoneyClub. 2020-12-15 The Fool. “巴菲特”這個名字實際上是華爾街成功的代名詞。 作為巴郡的首席執行官 (NYSE:BRK-A) (NYSE:BRK-B)，巴菲特自1965年以來為股東創造了20.3%的年化回報率。 這是基準S&P500指數的10%年化總回報 (即包括股息)的兩倍多。 在過去的55年裡，累積回報較S&P500指數跑贏2,700,000%以上。 巴菲特是如何成為如此偉大的投資者的？ 這雖然並非一個完美的記錄。 巴菲特過早退出幾個大公司好像迪士尼而少賺了數百億美元。 為何巴菲特可成為傳奇？ 作為成功投資者相信可歸因於以下6個因素。
- 何謂《廣場協議》?
- 帶「中國特色」的 《廣場協議》？
- 人民幣升值或有利中國
- 北京的教訓
《廣場協議》是美國與貿易夥伴日本、德國、法國和英國於1980年代中期達成的一項協議，以讓在1980至1985年間大幅升值約50%的美元貶值。雖然協議牽涉五個國家，但經濟史學家隨即指出，日本的經歷就是導致其陷入「失落的十年」的轉捩點。 在簽署協議後，日圓急升，日本央行(Bank of Japan)以大幅減息來應對。市場流動性增加雖令資產價格上升，但債務累積拖累未來的增長潛力，就算時至今天，日本的通縮壓力依然明顯。
和對日本一樣，美國政府亦對對華貿易逆差甚為不滿，並要求中國放寬國內市場准入。不過，中國與當時的日本也有不同之處。簽署《廣場協議》時，貿易爭端的焦點落在關稅暨貿易總協定(General Agreement on Tariffs and Trade, GATT)上，該協議後來於1995年被世界貿易組織(World Trade Organization, WTO)取代。美日為軍事盟友，至於歐洲貿易夥伴也和美國同樣不滿中國。 鑑於中國的軍事實力、經濟影響力，且希望維持國內穩定，中國恐怕不會完全默許美國的要求。不過，中國新實施的外商投資法的確是對中美貿易談判遞出「橄欖枝」，反映中方作出早期讓步。
1980年代中期，日圓升值導致多間出口商破產，對日本以貿易為主的經濟構成負面影響。雖然人民幣轉強同樣會妨礙中國出口，但諷刺的是，這或有助中國政策制定者將經濟重新平衡，轉而以國內的動力推動經濟。此外，人民幣轉强將令中國資產更受國際投資者歡迎，對「一帶一路」(Belt and road Initiative, BRI)等海外項目亦有幫助。 不過，人民幣升值未必盡如中國所願。與日本同樣，中國人民銀行(PBOC)或難以招架外國流動性激增。 除了沖銷外資流入的成本外（央行維持國內匯率穩定的成本），流動性激增還會令資產泡沫膨脹，引來炒賣活動，對經濟構成危險。
由於中國不太可能完全脫離國有經濟的模式，中美之間能否達成可持續的停戰協議仍有待商榷。更有可能的是，大家會繼續將中美貿易談判與《廣場協議》相提並論，尤其是中國政府繼續增加信貸和減息，與日本央行在1980年代末的做法如出一轍。 中國政府應以日本央行為鑑。後者曾被批評在執行務實改革推動經濟方面「歎慢板」，例如是在國家主導的經濟中進一步促進競爭。 美股表現近年持續強勁，不知如何入手？我們精選了10隻高增長美股，並撰寫了《不應錯過的10隻高增長美股》免費報告。立即按此下載！ 想提早退休? 想提高每月的被動收入? 我們撰寫的《必須收藏的收息股投資指南》電子書用實例教您挑選出真正可長期持續派息的收息股及揭示必要避開的收息「陷阱」。要知道打造穩健收息投資組合的竅訣，請立即按此免費下載！ 本文所提供的信息僅供...
2022年6月28日 · 拆解巴菲特能成為股神的10個理由. 2022-06-28 The Fool. 自1965年成為首席執行官以來，巴菲特 (WarrenBuffett)帶領巴郡的A類股票 (BRK.A)的年均回報率為20.1%，並為股東（包括他本人）創造了近6900億美元的價值。. 總體而言，巴菲特在57年中見證了其公司股價的3,600,000%以上 ...
2021年5月29日 · 在大眾媒體眼中，中國反壟斷規管的政治色彩濃厚。 今次平台規管的第一滴血可以追溯至去年螞蟻金服上市擱淺，市傳上市被叫停的原因是馬雲在螞蟻上市幾天前曾在公開場合演講批評中國金融體制，成為監管機構眼中釘。 最近美團創辦人王興在社交平台引用一首唐詩《焚書坑》，結果竟然觸發股價急挫，可見市場對於科企領導言論的關注度相當高，憂慮王興言論或會令美團淪為下一個阿里巴巴。 相比之下，騰訊管理層甚少在公開場合點評政策體制，配合監管的主動性較高， 失言觸發市場悲觀情緒的風險相對較低。 事實上，在最新年報中，騰訊亦明確指出「金融科技業務的戰略重點是積極配合監管機構」，而非「追求規模」。 結語.
2019年12月19日 · 特許通訊公司是美國第二大有線電視公司，並且是首屈一指的寬頻通訊服務供應商。 本年至今，特許通訊是巴菲特旗下表現第三佳的公司，增長率達64%。 特許通訊並非巴郡持股量最多的前幾名企業，但巴郡自2014年起成為其股東，歷年來公司亦錄得不俗表現。 特許通訊今年發展良好，關鍵在於公司能夠一直跑贏預測。 即使公司的有線電視客戶持續流失，卻在同時不斷吸納寬頻訂戶，保持不衰。 除此以外，特許通訊亦在2018年透過Spectrum Mobile進軍無線業務，為公司產生龐大增長動力，並於第三季帶來276,000名新流動用戶。 上述股票值得購入嗎？ 筆者認為，巴菲特本年至今的贏家股中，蘋果和StoneCo兩隻股票都能長期延續升浪，原因是它們似乎已準備就緒，繼續為投資者帶來理想回報。
