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2020-12-16 Alvin Yu. 新冠肺炎疫情為線下零售業帶來沉重打擊，但日本城母企——國際家居零售（SEHK：1373）卻在疫市發出盈喜，稱得上是疫市奇葩。 到底國際家居零售公布的盈喜有何亮點呢？ 值得投資嗎？ 收入疫市增長至少13% 國際家居零售公布的正面盈利預告提到中期業績的收入按年增長至少13%。 疫情中零售業陷入寒冬，國際家居零售仍可錄得營業額增長，反映集團旗下品牌面向民生消費所帶來的優勢。 集團旗下「JHC日本城」、「123 by ELLA」均以家居用品、快速消費品為主。 零食、家居品等需求慣性較高，疫情中在家上課、在家上班興起，加上旅遊外出機會大減，大眾在家時間增加，用於家庭消費的預算或會有所上升，利好國際家居零售旗下零售網絡的銷售表現。
- 業務發展
- 業務3大類別
- 行業分析
- 背景因素
- 競爭優勢
- 財務數據理想
- 發展前景
- 投資策略
雅生活成立1990年代，管理雅居樂集團開發的絕大部分物業，並引入香港式的物業管理模式，2015年除管理管理雅居樂集團的物業外，亦管理獨立第三方的物業。 到2017，雅生活收購了綠地物業，並引入綠地控股作為戰略股東，依靠雅居樂集團及綠地控股這兩間在中國有一定規模的物業發展商，提供了一定的生意，並以「雅居樂物業」和「綠地物業」兩大品牌經營。 到近年，進一步收購數家區域性龍頭物業管理企業，令業務進一步擴大。
雅生活的主要業務，可分為3大類：「物業管理服務」、「外延增值服務」、「社區增值服務」，當中以物業管理服務為最大貢獻部分。 物業管理服務。雅生活為物業開發商、業主、住戶，以及其他物業管理公司，提供一系列物業管理服務，其中包括為中高端住宅物業，以及非住宅物業（包括商用物業、寫字樓、多用途綜合體等），提供保安、清潔、綠化及園藝、維修及保養等服務。亦為地方性物業管理公司，提供顧問諮詢服務。 雅生活主要按照包乾制，收取物業管理服務的管理費，即是收取一個費用，經營盈虧均由物業管理公司負責，與業主無關。 外延增值服務。提供房地產全面的服務，包括銷售場物業管理服務、其他延伸的增值服務，如物業營銷代理、房屋檢驗等。 社區增值服務。向業主及住戶提供增值服務，包括家政、房屋及商舖經紀、智能家居服務、社區旅遊代理，...
在中國，物業管理費收費模式包括兩類：包乾制與酬金制，前者較為普遍，特別是對於住宅物業而言。在非住宅物業類別，逐漸開始採用酬金制，使業主更深入地參與其物業管理，且物業管理服務供應商亦受到更加密切的監督。 近年，隨著中國不斷城市化，以及人均可支配收入增加，物管行業所管理的物業面積，正快速增長。根據調查機構中指院的資料，物管行業的百強企業，管理物業的總面積，每年都以1、2成的速度增長。 當中的住宅物業，仍佔最大比例，但物業管理公司追求管理物業類型的多元化，這是行業的情況。 過往，中國對物業管理的概念並不多，但隨著城市化，同時更多屋苑、大廈類的物業，加上人民對生活質素追求的提高，都令物業管理行業發展快速。 行業的優點是持續性，當物業管理公司取得某大廈的合約時，這生意就會一直持續，除非該公司做得不好，...
雅生活由雅居樂集團分柝，現時雅居樂集團仍是雅生活的大股東，持股50%以上，過往雅居樂集團不斷提供旗下的物業予雅生活管理，到近年，雅生活則主動開拓其他市場。 這裡簡介一下雅居樂集團，這是中一家以中高端房地產開發為主的發展商，除主打住宅物業發展外，亦從事環保、建設及酒店等產業。雅居樂集團本身擁有一定的規模，每年的營業額超過500億人民幣，同時有一定的品牌，由於有這背景因素，令雅生活擁有管理的物業不斷增長，而且憑這背景而增長。 另外，由於雅居樂集團本身行中高端路線，因此雅生活所提供的物業管理質素，都行中高端路線，以中國平均的物業管理收費計，雅生活比平均數高1、2成。隨著近年發展的物業趨向較高端化，市民對物業管理的質素要求都有所提高，相信以較高端定位會較有利。 2017年，雅生活與綠地控股建立了戰略...
正正由於背靠雅居樂集團，以及綠地控股兩大主要股東，這企業無論在規模上、品牌上、持續的生意上，都有一定的優勢。 由於這兩間企業都有房地產業務，當不斷建成物業時，就需要物業管理，很大機會就會為雅生活提供生意。 雖然這兩間企業，並不是必然提供物管生意給雅生活，但憑著上述所講的背景因素，加上雅生活已建立了品牌，相信這兩間企業都會保持旗下物業在物管上，服務及品牌的統一性，因此，雅生活不斷獲得這兩間企業的生意，都是合理的事。 另外，中國的物業管理行業，企業化發展的時期不算很長，雅生活算是較早期走進行業的企業，因此有一定的經驗及品牌，同時行中高端路線，這都是較有優勢的因素。加上企業有一定的規模、資源，在管理上更能標準化及專業化。 隨著中國人的生活質素提高，要求亦有所提高，雅生活推出更多延伸的服務，例如「管...
從上述的財務數據可見，雅生活的賺錢能力不錯，同時增長處於高水平，這是由於近年不斷進行收購，令業務不斷擴展，但正常情況下，這企業增長雖不差，但不會如過往般爆炸性增長。 由於上市前後的股構結構不同，因此ROE出現了較大的下跌，而過往的代表性亦不大。ROE慢慢會回到較能反映到企業真實情況的水平。 毛利率處增長水平，這是由於業務的規模效益，令人工佔比的成本有所減少，這亦是雅生活在規模上的優勢，反映賺錢能力比行業較好。 另外，這企業的負債不高，比一般內房股理想得多，因為中國不少房地產商的負債，都處於過高水平，但雅生活就穩健得多，負債水平健康，加上業務十分穩定，都反映這企業擁有投資價值。 現金流強勁是這企業另一優點，業務穩定、收現金能力強、業務持續性，從這企業的經營活動現金流量，就能見到這企業的現金流相...
中國的城鎮化，以及人均可支配收入增長，成為物業管理行業的主要增長原動力，而雅生活近年積極進行併購活動，帶動業務不斷增長，相信管理層仍有野心，這企業仍會保持一定的增長力。 雅生活表示，將進一步擴大業務規模及市場份額，通過尋求戰略投資、收購及聯盟機遇，拓展物業管理服務組合。 另外，中國政府已發佈指導性意見，以加強物業管理服務質量的標準化，相信長遠對較有規模，以及較高端的物管企業有利。種種因素，都反映雅生活發展仍然正面。
綜合來說，雅生活無論在業務本質、規模、品牌、財務數據、前景，都是理想的，反映這企業有一定的質素。加上這企業的背景因素，以及行業的發展，相信這企業的前景不差，有長線投資的價值。 整體來說，相信雅生活長遠能保持中速增長，長遠發展正面，只要股價不是在熱炒的時期，投資者都可考慮這股。 由於盈利變化較大，投資者要以較合理的盈利去計算（股票班有詳細講述）。現時這股大約處合理區的中間，由於行業及企業仍處發展階段，因此投資者宜長線持有，慢慢等更佳的收成。 （本人為證券業持牌人士，未持有上述股票） 美股表現近年持續強勁，不知如何入手？我們精選了10隻高增長美股，並撰寫了《不應錯過的10隻高增長美股》免費報告。立即按此下載！ 想提早退休? 想提高每月的被動收入? 我們撰寫的《必須收藏的收息股投資指南》電子書用實...
2022年11月7日 · 2022年國家藥品目錄將於11月進入談判、競價階段，並會在月內公佈結果。. 三家創新醫藥股再鼎醫藥（9688.hk）、百濟神州（6160.hk）及信達生物（1801.hk)可望受惠，值得投資者關注。. 據內地券商指，本次醫保談判中創新藥醫保續約談判政策有望改善，根據 ...
2019年6月13日 · 香港本地媒體報道，一名負責公司上市審批申請的港交所前員工，聯同保薦人及律師行於過程中涉「不當審批」，協助不完全符合上市要求的公司通過新股審批，涉及超過30宗上市申請，港交所在接獲投訴後已展開內部調查，被指「放水」的港交所高層則已離職。 雖然金融界不時有貪瀆新聞，但作為去年全球首次公開招股 (IPO)集資額最大市場，醜聞除了影響金融中心聲譽外，更直接是會影響今後港交所對IPO審批程序及所需時間，影響港交所IPO收益，所以港交所股價理應受壓才對，然而股價卻在6月5至11日期間錄得4連升，全因港交所此際新盈利憧憬。 1.阿里巴巴回流.
2020年8月13日 · 2020-08-13 Cyrus Li. 面對外圍風雲變色，內地推出「內循環」策略應對，以「內需」及「自給自足」作戰略主旋律。. 首先以減稅獲扶持的是芯片行業，令中芯國際（SEHK:981）等率先受惠，而內需股亦備受追棒，啤酒股及蒙牛（SEHK:2319）股價屬創新高。. 消費 ...
2022年8月23日 · 今年6月底止，手頭合約近5000億元，其中未完成合約2851億元。 集團正在積極以科技提升其建造技術，模塊化集成建築方面擁有技術優勢，是其業務亮點之一。 股息率方面，中國建築於2018年至2021年每年都增加派息金額，分別為0.32元、0.36元及0.405元。 派息比率約30%，管理層表示今年會繼續持30%的派息率。 中移動業務穩增且派息慷慨. 提到績優收息股怎能沒有派息政策慷慨的中國移動 (0941.HK)，其股息率約8厘，派息比率達到60%，剛公布的2022年中期息2.2元，按年上升35%，並稱全年派息率將進一步提升，而2023年派息比率將提升至70%。 可見中移動的派息政策優於中國聯通 (0762.HK)和中電信 (0728.HK)，是內地電訊股之冠。
2021年6月4日 · 2021-06-04 Carlos Hie. 雅生活 (SEHK:3319)5月28日宣佈折讓6.6%配股，股價即日低收逾6%，然而公司自3月初低位以來已累計逾3成升幅，配股對公司前景是福是禍？ 雅生活配售8666.68萬股新H股，佔擴大後股本6.1%，配售價每股37.6元，較前收市價40.25元折讓6.58%，所得款項淨額32.42億元擬用於補充雅生活服務營運資金等一般公司用途。 雅生活配售新股，對現有所有股東權益都被攤薄，股價即時回調屬意料之事，然而真正要留意的是公司前景會否因配售帶來新憧憬。 配售所得料作更多併購. 截至2020年12月31日，雅生活手頭現金有50.57億元人民幣，而借款總額為2.34億元人民幣，資本負債比率為2.7%，因此公司負債水平極低，本身並無融資需要。
