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2024年1月16日 · 港股低點在何處？. 港股要麼見底，要麼將見亞洲金融風暴。. 歷史港股曾經出現過四次市淨率跌破1的情況，分別是1998年、2016年、2020年和2022年。. 此外，在2008年也曾接近跌破淨值的情況。. 最近，恆生指數再次跌破市淨率。. 小龍認為港股面臨兩種可能性：要麼 ...
- 亞洲金融風暴簡史
- 馬來西亞如何另闢蹊徑
- 教訓一：不要被愚弄
- 教訓二：不要跟風
我們或許有需要為年輕的萬里富讀者講一下1997年時發生了甚麼事。亞洲金融風暴是由外資流出所引發的一場銀行及貨幣危機。起初，外國投資者（例如國際資產管理公司和一些世界知名的對沖基金）開始將資金撤出東亞。後來，當地基金聞到風聲，在驚慌失措之下亦拋售了他們的東亞資產和貨幣。這場危機始於1997年7月泰國，隨後蔓延至印尼、韓國、菲律賓、馬來西亞、香港，以及許多東亞國家（受影響程度較輕）。重災國家的貨幣在一年內貶值了30至80%，最終更被迫放棄與美元掛鈎的匯率制度。 與許多金融危機一樣，亞洲金融風暴亦是始於金融業，然後迅速擴散到整個經濟體系，對一眾東亞經濟體造成了遺害多年的破壞。經濟史學家到今日依然在爭論當時資本外流的根本原因，潛在的罪魁禍首包括不可持續的外債、過度貿易和財政赤字。 正如電影所述，韓國...
電影還如實講述了許多受災國家在接受現實後，下一步就是向國際貨幣基金組織(IMF)尋求貸款。當時的專家認為，貨幣貶值是因為資金流出的速度較流入的速度快。因此，為了增加資金流入、重振投資者的信心，不少國家都向IMF申請貸款。 與此同時，IMF一直以來都提倡開放經濟，當時的全球情緒亦支持這個主張。為了給受災國家的金融和經濟體系帶來持久穩定，IMF提出以一連串的改革作為貸款條件，當中值得一提的包括開放資本帳戶和允許外國企業自由進入。 然而，有一個國家踏上挑戰這個主流做法的道路──馬來西亞透過實施資本管制和匯率管制，設法遏制資金外流。該項政策極之大膽，它不但遭到IMF的譴責，還幾乎受到世界上所有經濟學家的非議。 電影還講述了一個陰謀論，那就是美國操縱IMF，利用這場危機令韓國等國家對美國開放市場。儘管...
雖然我們常常鼓勵大家發揮「愚人」精神，但投資者絕對不應該被媒體的噪音所愚弄。在電影中，一位前銀行家（由劉亞仁飾演）認為那場危機是千載難逢的投資機會，即使韓國政府多次通過媒體宣佈一切已在掌握之中，他仍能堅持實行自己的分析，沽空韓元和股票。 在現實中，投資者同樣要懂得分辨事實和噪音，歸納出自己對某個情況的分析。切勿道聽塗說，務必做足功課、認真審視現實情況，然後做出您自己的決定。
正如馬來西亞採取了非比尋常的政策措施，卻成為第一個遏制住危機的國家一樣，正確的投資決策有時候並非最主流或最討人喜歡的一個。在電影中，韓國央行行長（由金惠秀飾演）反對採用IMF的救助計劃，並提出了與馬來西亞類近的措施，但韓國政府貫徹政府的作風，一意孤行要採用更討人喜歡、更主流、在政治上更安全的IMF計劃。在現實中，投資者並不需要像韓國政府般為了降低政治風險而堅持行大眾路線，因此他們應選擇最有效的方法。 記住，只有持有與別不同的觀點，才有可能跑贏大市。要獲得真正的成功，則無論是在危機中還是在日常投資中，都必須準備好踏上一條較少人採納的道路。 ******************************************************************************...
2019年8月29日 · 做成系統性風險最直接的原因是：信貸膨脹、以及由此產生的信貸流向失控；這是由於：銀行和非銀行之間的相互關聯（inter-connectedness），導致信貸違約風險範圍變得更大；銀行不僅扮演莊家角色，還參與進行投機交易， 同業市場內外進行融資、信貸及儲蓄工具被結構化（即：合約代理）、大量的表外項目等等，增加了機構自己和交易對手面對的系統性風險。 影子銀行（或稱：體系外銀行，只要是最終資產負債連上銀行體系，也包括來自其他各種信貸 ） 的存在，加上各種形式的洗錢（Money Laundering），導致系統性風險無法被準確估計。 或許，投資者並沒有留意到：香港目前是全世界系統性風險「最高」的地方，而且，未償還債務的相對規模，已經達到有史以來「最高」點。
2021年8月3日 · 股市出現驚濤駭浪 這隻港股成避風港. 港股於7月大翻身不單無望，在監管風暴下，中概股及中資科技股受重創，全月恒指暴挫2866點，是37年以來最差的7月。. 更令人失卻信心的是，不單是外資沽貨離場，連北水亦投降，7月份北水淨流出合共635億元。. 淡 ...
從歷史股災數據能否提供一點啟發？ 過去股災最大跌幅約六成. 筆者整理近數年股災的數據發現，不論1997年金融風暴、2000年科網泡沫、2003年沙士，抑或2008年金融海嘯，恒指均由高位回落60%左右後，始見反彈，而跌勢維持12至36個月不等。 到近兩次跌幅均超過三成。 市盈率接近歷史低位. 恒指市盈率現於9倍附近，而過去股災底部的市盈率約7倍、8倍。 但是，投資者不要忘記，香港在2006年起實施「公平價值」入帳的會計制度，上市公司每年度可以重估資產價值，並會將一次性特殊利潤入帳成利潤，推高總盈利，故現時市盈率不能與金融風暴及沙士股災相提並論。 全球供應鏈受累.
2021年12月29日 · 這兩隻港股在2022年可助你渡過風浪. 2021年快將過去，對於本地散戶而言百感交集，今年內地掀起監管風暴之巨令人意外，不單涉及新經濟行業如電商、手遊、大數據、支付，還包括博彩、內房、醫藥、教育等行業，今年不少股民輸多贏少。. 即使是最有 ...
2022年10月21日 · 跟大家科普一下，所謂CDS (Credit Default Swap) 信貸違約掉期是信貸衍生工具之一。. 信貸違約掉期與保險合約相似，為買家提供保障，以對抗特定風險，而正因瑞信傳出破產危機，所以這個債券的保險就會跟住漲高。. 瑞信出現多個負面新聞，例如早前3月 ...
