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- 大快活集團有限公司 Fairwood Holdings Ltd.
- 5年業績
- 企業簡介
- 賺錢不一定要高檔
- 不起眼的優勢
- 行業的汰弱留強
- 投資策略
股票代號：SEHK:52 市盈率：12倍 每股盈利：$1.4 市值：$22億 業務類別：飲食業 集團主席：羅開楊 主要股東：羅開揚及關連人士（42.9%） 集團網址：http://www.fairwood.com.hk
年度：2015／2016／2017／2018／2019 收益（億）：22.4／24.3／25.8／28.4／29.7 毛利（億）：3.34／3.87／3.99／4.06／3.84 盈利（億）：1.44／2.00／2.05／2.16／1.80 毛利率：14.9／15.9／15.5／14.3／12.9 ROE：25.4／31.4／29.5／29.2／23.4 （截至31/3為一個財政年度）
大快活集團（大快活）主要經營快餐店業務及物業投資，以「大快活」品牌經營的連鎖快餐店是最主要的業務，此外亦有以其他品牌經營不同檔次的食肆。 首間大快活快餐店1972 年於荃灣開業，其後於1981 年成立了中央食品加工中心。業務以香港為主，現時亦有發展中國業務。
快餐店像是給人較低檔、不起眼的感覺，不過這其實不代表沒有投資價值，無論產品的檔次定位、產品價格的高低，都有機會成就到一間值得投資的公司。 大快活經營的快餐店業務，像是平平無奇，但原來生意穩定，盈利穩步上升，加上頗高的股本回報率，故有一定的投資價值。 快餐店在香港出現了幾十年，早已過了業務高速增長的時間，若回顧近10 年的快餐店發展，可說只能以平穩來形容，不太起眼。不過，若細看一下大快活的股價，以十幾年計，都有10倍的升幅。當然，往後只能平穩增長，但並不是無投資價值。 大快活現時大部分的收入來源均來自香港地區，在香港共有過百間分店，而中國部分暫時只做得一般，2014 年及2015 年度出現虧損，近年才略有盈利，但貢獻不算多。 大快活仍以香港業務的貢獻為主，中國部分影響不大，因此，雖然大快活仍發...
憑著穩定的業務，大快活的營業額保持平穩增長，但當中的增長幅度並不多。由於大快活絕大部分貢獻來自香港的快餐業務，而這亦反映香港快餐市場基本上已飽和，不過連鎖式的大快活始終有優勢。 再看大快活的毛利，亦能平穩上升，保持每年增長，毛利率大致保持在14% 左右，大致穩定，反映在行業各成本都上升的情況下，企業能將部分成本轉嫁給消費者。而盈利則保持增長（2014 年度因固定資產減值虧損而出現倒退），每年都有一定增幅，但增幅卻不大。 ROE 方面，多年均超過20%，可算相當理想的數字，反映其滾存資金再投資的回報率理想。不過，派息比率超過一半，在收息角度雖然吸引，但亦反映其發展空間已經是有限。
雖然行業情況已很成熟，但是香港的環境，將令大型快餐店往後仍能平穩增長，即是說，行業的汰弱留強，已能令快餐店在此環境中，漸漸增加市場佔有率。 香港舖租長期不斷上升，面對如此環境，小型茶餐廳將愈來愈難經營，相反，由於大型快餐店有較大議價能力和資源配合等，故在租金不斷上升的環境下，能夠比小型茶餐廳更具優勢。因為這兩種是相類的選擇，但內裡卻存在一定差別成本因素，結果將是盈利的分別。 另一方面，有關食材成本持續上升，以及最低工資因素，其實亦與租金有相同的道理，令小型茶餐廳生存愈來愈困難，而大型快餐店在成本控制方面能做得較好，於是優勢愈來愈大，最終慢慢蠶食市場。 同一筆資金，假設用作開茶餐廳可能只有5% 回報，但大型快餐店卻能取得20% 回報，長遠市場發展的結果，就是茶餐廳將愈來愈少。 就如士多與超市，...
綜合而言，快餐店在香港的增長雖然有限，但仍可說能平穩地慢慢增長。 大快活雖然品牌不是高檔，但為人熟悉及定位明確，因此能保持穩定的市場，而價格自主的能力算是中性，賺錢能力亦很穩定，算是不過不失。 如果要選飲食股，大快活這類股，會比一些潮流品牌，更有投資價值，因為香港人的特點是貪新鮮，潮流品牌有一段時間會很強，生意很好，但之後就有可能大跌，所以風險較高。 相反，大快活這類較基層類的飲食集團，生意反而更加穩定，雖然都會受經濟週期影響，但就較少。因此，投資價值反而更大。 不過整體上，飲食業競爭大，加上中短期仍面對不利環境，只能給予中性的評級，雖然不是市值很大的企業，但都算不差的優質股。 至於投資策略方面，雖然此股有投資價值，但由於業務不會快速增長，若果市盈率處較高，現價合理，不過中短期仍會較弱，要長...
2021年6月9日 · 新麗傳媒收入前景改善. 閱文以155億元收購新麗傳媒，2020年作出53.23億元撥備，當中40.15億及及3.9億元屬收購新麗傳媒的商譽及商標權減值撥備，若不計及53億元撥備，則為8.2億元利潤。 新麗製作的閱文IP改編劇《斗羅3大陸》爆款；參與製作及出品的春節檔期的電影《你好，李煥英》票房，成為中國電影史上票房榜第二。 可以預期新麗的收入貢獻可望改善。 在線業務收入ARPPU可望提升. 在線業務收入佔集團總收入近58%，去年收入同比增加32.9%至49.3億元，期內，集團的作家、作品數量均有所增長，在線閱讀用戶穩定增長。 截至去年底，閱文的自有平台產品及自營渠道的平均月活躍用戶同比增加4.2%至2.29億。 截至2020年底，平台上已積累超過900萬位作家、作品總數1390萬部。
2022年1月18日 · 近代不少經濟學家及分析師也有分析過太陽黑子及股市的關係，其中一位是 國際貨幣基金組織（IMF）的資深經濟學家Mikhail Gorbanev，他在2015年曾發表“太陽活動能否影響到經濟衰退的發生（Can solar activity influence the occurrence of economic recessions?） ”的報告，指出太陽週期會令經濟發生衰退。 圖2為太陽黑子1926-2003年與經濟收縮的關係，可以發現，每當太陽黑子到高峰及低峰時，都會出現經濟下行情況。 太陽黑子1926-2003年跟經濟收縮的關係.
2019年4月20日 · iFAST奕豐集團 (SGX:AIY) 是一間基於互聯網的投資產品分銷平台公司，於新加坡、香港、馬來西亞、中國及印度設有業務據點。 其業務主要分為兩個領域，一是面向消費者 (B2C)，二是面向企業 (B2B)。 公司的股價在過去12個月升了22%，現價為1.10坡元。 其升勢引起了筆者的注意，使筆者有興趣更深入地了解這間公司。 筆者特別想知道的是——奕豐集團的業務優良嗎？ 這條問題至關重要。 如果奕豐集團的業務優良，其目前的低股價便有利可圖。 很可惜的是，要找出答案並不容易，但我們可以利用一個簡單的衡量指標—— 投入資本回報率 (ROIC) 來釐清這條問題。 ROIC簡介. 筆者曾在一篇文章中，解釋過如何使用ROIC來評估公司的業務質素。
2022年3月5日 · 串流平台股Roku (ROKU)可說是傳奇股之一，在2017年上市，當時的招股價為14美元，在2021年將高曾見490.76美元，升幅超過3,400%。 不過，2021年下半年開始就不斷跌，在去年跌了31.27%，而截至周三，年初至今再跌48.14%。 季業績令人失望.
2021年2月1日 · 2021-02-01 Alvin Yu. 港鐵（SEHK：66）過去一直是收息投資之選，惟社會事件及肺炎疫情為其客運業務帶來衝擊。 不過，港鐵在過去積極推進的「鐵路加物業」發展模式成功在疫市鞏固集團的業績，有望加強長線分派增長力。 更多港鐵相關分析 博有升有息 港鐵可買未？ 客運業務疫市受重挫. 港鐵的核心客運業務在過去一直是集團的防守收益來源，但疫市中，大眾外出意慾下降，在家工作及上課趨勢出現，旅遊產業陷入停頓，鐵路的客流量因而大減，按息稅前利潤計，香港客運業務在2020 上半年已由盈轉虧，實現近26億港元虧損。 車站人流減少亦影響香港車站商務業務，EBIT亦在2020上半年大跌50.2%。 幸而，港鐵的「物業」收益在疫市企穩，在客運業務經歷罕有倒退時撐起港鐵業績。 兩大類物業收益來源.
