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2019年11月1日 · 1. 加熱煙，而非燃燒煙草. PMI的iQOS設備5年前推出市場，這是一款電子設備，可將煙草加熱，而非燃燒。 該公司稱吸食這種加熱煙對身體的禍害較燃燒紙煙少。 這種加熱煙的基本設備售價約80美元，而每Heatsticks的價格與相應的香煙品牌相若。 PMI最初在日本和意大利推出iQOS設備，然後逐步將產品推廣至全球50多個市場。 美國食品藥品監督管理局 (FDA) 最近批准iQOS在美國銷售，現時產品由合作夥伴Altria (NYSE:MO) 進行推廣和銷售。 相比已造成幾十人傷亡的電子煙，iQOS和其他「加熱而不燃燒」設備並未受到監管機構嚴格審查。 Altria去年12月收購電子煙龍頭Juul Labs的35%股權。 相比起來，電子煙市場困難重重，PMI的市場風險就要小得多。 2.
2020年3月22日 · 菲利普莫里斯幾年前已開始推動一場運動，創造「無煙未來」。 公司表示，其IQOS加熱煙設備應被市場肯定，因為有助吸煙者戒除吸食傳統煙。 Calantzopoulos在接受CNBC專訪時指出，菲利普莫里斯肩負ESG任務，首要工作是先「解決吸煙問題，因為這阻障可 ...
2021年5月31日 · PMI現在預計全年自然業務收入增長5%至7%，經調整每股盈利在自然業務基礎上增長11%至13%。 這兩項估計都高於2020年底提供指引。 該公司預計，加熱煙部門出貨量，將從2020年的761億支，增加到2021年的950億至1000億支。 有關25%至31%的增長，將標誌著與往年相比有所放緩，但這是一個保守估計，其中假設了今年免稅渠道”沒有有意義的復甦”。 這也反映了全球半導體短缺產生”有限影響”，儘管這些問題尚未限制公司IQOS出貨量。 不包括美國，Altria現在銷售iQOS產品，2021年第一季度，PMI控制了全球加熱煙草製品市場7.6%，高於2019年底5%。 PMI對今年剩餘時間的樂觀預期表明了，iQOS的市場份額在未來幾年內可能達兩位數。
- 潛龍勿用
- 市場空間廣闊 監管壓力不礙大方向
- 估值尚有空間 等候投行評級上調
於2020年業績當中，電子煙相關貢獻約10億人民幣收入，佔比集資收入只約1%。按投行報告所述，比亞迪2021年此部份收入有望倍數增長。筆者跟蹤工業股多年的經驗，比亞迪相信只一早鎖定訂單方能作出此番豪語。 電子煙可以分為煙桿及煙彈部份，其中煙桿主要是加熱不燃燒的部件，都是與電子相關的產品。以生產能力來說，比亞迪現有產線有足夠能力應付。 公司亦表示，經過近期小批量生產之後，可望自第二季末開始產能大幅提升。未來可以提供煙桿及煙彈一體化業務，加大公司於業內的競爭能力。
根據調查機構預測，霧化產品 (加熱電子煙)於2021-2024年市場規模會以30%年化增長。主因是滲透率上升。這種是典型破壞性創新的故事: 由電子加熱煙替代傳統香煙。 然而上周國家衞健委和世衞組織駐華代表處昨日共同發布《中國吸煙危害健康報告2020》，報告指出有充分證據表明電子煙不安全，會對健康產生危害。這報告政治意味甚重。 現時傳統香煙的收入對國家稅收有一定份量: 2019年煙草行業的稅收總額達破紀錄的1.2萬億元人民幣，上繳中央總額達1.18萬億元，稅繳之高是中國四大銀行一年利潤總和。 騰訊（SEHK:700）和阿里巴巴（SEHK:9988）賺錢亦只及中煙的10分之一，煙草稅就佔了國家總收入近1成。中國政府對於電子煙必然嗤之以鼻。但海外則越來越多報導指出電子煙對比傳統香港較少有害效果。 ...
市場預計比亞迪電子收入由2020年800億人民幣上升至2021年1000億人民幣。若加入電子煙新增20-30億，僅約2-3%增幅。但是電子煙相關業務有約20%純利率(對比公司2020年全年純利率約7-8%)。 這代表公司可以至少增加4至6億人民幣純利。對比市場預估2021年純利22億元人民幣，反映著約25%盈利上修空間。除此，主要客戶蘋果於平板及手錶部份收入亦有機會推動盈利預測。現時市場目標價約53港元，以約20倍2021年預測市盈率作目標。在上修盈利及估值提升下，新一輪投行目標價應該落於65港元左右 (約30%上升空間)。筆者亦以此作為中期目標，到8月份中期業績出台後應該有再一次目標價提升。 本人為證監會持牌人士。本人及其客戶可能持有上述股票。 美股表現近年持續強勁，不知如何入手？我們精選...
2021年2月8日 · 新增長動力. 在北美和西歐等發達地區，煙草銷量正在下降。 但是Philip Morris計劃通過專注於降低風險的煙草產品（例如IQOS）來應對這種趨勢，根據公司研究，IQOS是一種加熱的煙草系統，與傳統香煙相比，該系統釋放的有害化學物質更少。 7月，美國FDA授權IQOS的行銷，並訂為“經修改風險”煙草產品，Philip Morris通過合作夥伴Altria Group（NYSE：MO）在美國i為該平台獲得許可而鋪平了發展道路。 Philip Morris還投資於另一項名為TEEPS的加熱技術，該技術利用碳熱源釋放煙草味和尼古丁，以及另一種蒸發器技術STEEM，該技術生產可吸入的尼古丁鹽。
2020年7月5日 · Turning Point Brands並非香煙生產商，而是專門製造替代煙產品，包括無煙煙草、捲煙、加熱煙和大麻二酚 (CBD)產品，所有產品近年均取得自然增長。 由於產品需求強勁，投資者是否值得將Turning Point納入投資組合呢？ 替代煙龍頭. Turning Point Brands貴為替代煙市場的龍頭，產品包括無煙煙草，例如濕鼻煙、嚼煙、用於自製DIY的捲紙、大麻二酚和電子煙。 公司雖然與奧馳亞 (Altria) 和英美煙草 (British American Tobacco)等大型煙草公司正面交鋒，但Turning Point仍然能在多個類別稱霸市場。 資料來源：TURNING POINT BRANDS業績報告。 公司的策略一直致力收購行業的龍頭消費品牌。
2020年6月8日 · 奧馳亞正生產、營銷和分銷菲利普莫里斯國際(Philip Morris International)的香煙替代品，亦即IQOS加熱電子煙。 雖然目前只在幾個市場有售，但不久便會拓展至全國，有望成為該領域最大的增長機會。 大麻產品方面，雖然初期遇上阻滯，但現時前景似乎一片光明，奧馳亞在Cronos Group的投資應可獲得回報。 高樂氏. 除了廁紙，消毒濕紙巾亦是疫情大流行下需求最殷切的產品之一。 高樂氏 (Clorox) (NYSE: CLX)指，夏季前公司的品牌濕紙巾仍無法滿足需求。 此外，當貨物送到零售商手中，45分鐘內便會被搶購一空。 即使工廠全天候運作兼限制所生産產品的種類，但仍然跟不上需求。 即便危機過去，這種情況仍然會繼續，因為消費者仍需要確保接觸的表面沒有細菌。
