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2021年1月26日 · 美團去年訂單均值走勢反覆，由第二季9.4%跌至第三季4.5%，只稍高於首季2.1%。不過，集團加強了低線城市及上線了全新社區電商平台「美團優選」，先行拓展「生鮮電商」和「社區化服務」，有望提升每張單價值。
- 美團發展過程
- 企業營運模式
- 餐飲外賣是核心業務
- 酒店及旅遊相關
- 外賣行業發展
- 行業競爭
- 發展前景
- 風險因素
- 企業估值計算
- 投資策略
美團網站成立於2010年，當時在中國有大量團購網成立，由當時數千間，到絕大部分失敗收場，美團憑藉大企業支持及調整策略，轉營成功。 2012年，美團明確了發展策略，發展美團外賣、美團酒店、貓眼電影等業務，到2015年與大眾點評合併，開始確立了市場地位。之後，美團開始發展不同的延伸業務，目標是建立一個的生活化平台，美團更進軍社區電商，開發新鮮購物範疇，令美團業務除提供服務外，更涉及電商。 所謂的「平台」，就是指美團並不是產品的直接提供者，只是一個中間人，一個平台，為消費者提供資訊與商戶的選擇，又或提供一些商品的附加值（如將商戶的食品送到食客手上），同時，為商戶提供客戶。 財務數據方面，美團每年的營業額都有一定增長，始終所發展的市場處高增長階段，過往投資期處負現金流，到2019年才正式有正經營活動...
可以將美團的業務，簡單分為三類： 1. 外賣平台 2. 旅遊相關 3. 其他新業務 三大業務是有關連的，因為美團利用外賣平台去建立客戶群，再延伸銷售到旅遊相關及新業務類別。 當投資者分析時，不能只集中外賣部分，因為美團正建立一個生活團的平台，投資者要同時分析新業務，及以一整體角度去分析。 現時美團的三大業務：外賣、旅遊、新業務。外賣業務的收入貢獻最大，是現時美團的核心業務，雖然並不是高毛利的業務，但對美團有重要作用。因為外賣業務特點是流量高，客戶經常要使用其服務，不少客戶會重覆使用，建立了客戶的忠誠度，為美團建立了一個龐大的客戶群，會不斷使用平台。 建立了客戶群，就能為其他業務提供客戶，如各種「到店」服務，酒店及旅遊都是這類，賺錢能力較高，但客戶使用的頻密程度較餐飲外賣少，如果有穩定客戶，賺...
餐飲外賣主要包括餐廳烹製的即食餐的配送，按交易筆數計，美團是全球最大的餐飲外賣服務提供商，現時中國的外賣市場結構，由「美團」及「餓了麼」壟斷，合共市佔率超過九成半，美團的市佔率較高。由於已建立完善的品牌、運輸網絡、平台、客戶群，因此這兩間企業的壟斷局面，相信很難改變。因此，美團在外賣業務，已有相當的優勢，長遠只是怎樣有效將客量變成現金，以及怎樣輔助延伸業務的發展。 美團大部分的餐飲外賣交易，以移動應用美團、美團外賣及大眾點評獲得，其餘交易主要於騰訊的微信及QQ獲得。用戶確認GPS 定位配送地址後，頁面會顯示提供外賣服務的餐廳。 美團利用數據分析，為用戶匹配其消費及口味喜好的餐廳類別，給消費者能進一步篩選。由於美團已擁有大量的消費者及餐廳，能利用大數據作分析，做好「匹配」動作，令消費者得到最適...
外賣業務佔美團收入超過六成，而美團第二個業務部分，就是「到店、酒店及旅遊相關業務」，佔收入約兩成，雖然在2020年肺炎疫情，對這部分業務有影響，但投資者分析時，最重要是長遠的發展。 先解釋中國的酒店行業及美團從中產生的優勢，中國酒店市場高度分散，單幢類別酒店的數量比例，明顯超過美國。根據一些市場調整報告數據，按酒店零售金額計，五大連鎖酒店集團佔中國酒店市場份額約一成多，而美國則為兩成半。反映中國酒店行業，明顯比美國分散。 由於行業的分散，消費者更依靠網上平台，去尋找各種酒店資料。美團的平台提供酒店及旅遊預訂等資訊服務，根據調查機構艾瑞的資料，美團是中國第二大酒店預訂平台。 比起外賣業務，酒店旅遊業務的毛利高，根據美團提供資料，「餐飲外賣」的毛利率約15%-20%，而「到店、酒店及旅遊」的毛利...
現時美團的核心業務仍是餐飲外賣，以下再就飲食及外賣行業作進一步分析。 中國餐飲行業市場十分龐大，現時已是一個數萬億的市場，加上中國人消費能力不斷提高，令行業保持增長（每年增長仍有約一成），自2020年疫情開始，中國的「互聯網+餐飲」市場發展加快，令餐飲外賣行業高速增長，就算疫情退卻仍能保持中至中高速增長。 外賣過往以工作需求較多，但近年已擴展到各年齡層及類別，以年輕人比例的增長較快，由於他們習慣上網，以及比上一代更貪方便，將成為業務增長動力，加上他們的收入長遠有增長力，消費力不斷提高，當這刻形成了外賣習慣，長遠能為美團建立理想的用戶群。因此，就算現時美團在外賣業務，經常提供優惠（例如學生優惠），賺錢能力不算強，但在長遠的角度，這策略都是值得的。 另一個因素令餐飲外賣行業長遠仍有增長，就是城市...
現時中國的外賣市場結構，由「美團」及「餓了麼」壟斷，合共市佔率超過九成半，美團的市佔率較高。 在消費者調查中，消費者最重視送餐效率和食物的安全，美團和餓了麽在這兩方面都各自己的策略，美團運用自動配餐系統，將騎手和最近的客戶之間進行配對，餓了麽甚至有無人機派送。 在食物安全上，美團採用「安心簽」，如果有人開動過「安心簽」就可無條件退貨，餓了麽則直播放食物製作過程，令客戶更安心。整體上，美團在消費者心中印象略比餓了麽好。 相信兩大龍頭的局面，暫時不會改變，始終兩大企業都建立了完善的品牌、平台、網絡、規模效益、客戶群，新競爭者要打入市場已很困難。之後的市場發展，只會是兩大企業市佔率各佔多少的問題，因此，暫時美團的優勢仍在，對手未能造成明顯的威脅。
美團的三大業務，仍有增長力，企業潛力度仍在。 外賣業務，相信仍有中至中高速增長，雖然不是很賺錢的業務，但隨著進一步擴展市場，增加規模效益，提高賺錢能力，盈利情況將進一步改善，同時，將為另外其他業務提供客源。 酒店旅遊業務，隨著外賣業務進一步發展，加上美團進一步發展整個生活平台服務，再配合長遠中國的旅遊行業發展及人民消費力提高，這部分的賺錢能力會更加明顯。 新業務方面，美團不斷加大這方面的投入，想進一些強仍「生活圈平台」的定位，相信在中短期仍會處虧損狀態，較難確定甚麼時候才有盈利，在估值上亦存有較大的不確定性。不過，這是其中一個美團的潛力所在，因為不少新開發的業務都處高增長，只是較難量化價值。 由於美團的業務環環緊扣，只要當中的優勢仍在，長遠企業的發展仍是正面。現時，美團在不少業務都有一定品牌...
雖說美團擁有一定的優質，但都有一定的風險，投資者都要明白這點。 1）業務較新興。美團在外賣業務地位，已很穩固，但始終是較新興的行業，不能保證將來是否出現一種新的平台、新的外賣模式。 2）新業務發展存有未知數。現時美團不少新業務，都處於虧損狀態，最終能否帶來盈利，何時才有盈利，都有未知數。若果新業務發展不成功，美團的前景、估值、增長力都會有不利影響。 3）行業競爭。在外賣業務，美團與餓了麼處龍頭狀態，兩者都嘗試搶佔對手的市場，兩者都試過有食品衛生醜聞，影響品牌，如果其中一方再有嚴重影響品牌的事件，另一方就會搶佔市場。 另外，兩大龍頭有時為搶市場而推出大量優惠，影響賺錢能力，餓了麼有阿里爸爸作為後台，如果要打價格戰，資金不成問題，而美團已經有相當的實力，因此，如果真的出現價格戰等情況，對兩方都不...
這企業在估值上較困難，令股價上落較大，這點投資者都要注意。 由於美團有不同業務，當投資者進行估值時，可以運用分部加總估值法（Sum Of The Parts Valuation），計算方法就是將各業務，用不同的估值方法各自計算，然後將所有價值相加。 美團業務，可簡單分為三類：「外賣平台」、「旅遊酒店及到店」、「其他新業務」。 現時全球很多外賣平台企業，仍處於盈利不足甚至虧損狀態，因此，這部分如果以盈利作估值的核心，未必能全面反映企業價值，例如市盈率估值法，作用就只是一般，又或投資者要推算一個多年後，較為有代表性的盈利數字。 因此，投資者可以用另一種估值方法，就是市銷率，全球外賣平台大企業的行業市銷售，近年平均處5倍-10倍，美團在2019年的餐飲外賣交易金額約3900億，餐飲外賣營業額約55...
整體來說，美團擁有一定的優勢，建立了一套不差的商業系統，加上處於仍有增長的市場，因此有一定質素。美團現時建立的生活化平台，仍要時間等其發展得更好，長遠發展力仍在。 但上述所講的風險因素，例如監管與增長放緩的風險，成為了美團潛在的風險，投資者要明白這點。 另外，美團過往股價波動都大，同時有不少時間都處貴的水平，加上上述估值都只是一個參考數，因此投資者要明白股價方面的風險。 上述計出的$150-$220，如果再考慮新業務的一些估值，就會將這個估值再調高少少，現時美團的股價，大致處於合理區（但始終，這股估值難，存有一定的不確定性）。 投資者較好的策略，就是控制注碼，不建議一次過大注投資，可以以小注，慢慢分注的模式進行，就能有效減少一次過在高位買入的風險。投資後要明白短期股價可以有較大上落（特別是監...
2021年8月10日 · 字節跳動的抖音將於近期上線一款名為「心動外賣」的小程序，早於今年 2月起，抖音就開始在同城頁面中加入「優惠團購」入口，覆蓋餐飲及住宿服務。 抖音作為一大流量池，其進入本地生活領域的動作不可忽視，短線頻能否推動本地生活服務的變現能力還須時間證明，短期內有機會壓抑美團的估值空間，投資者宜待市場格局較明朗才作投資決定。 分享給你的朋友. 美股表現近年持續強勁，不知如何入手？ 我們精選了10隻高增長美股，並撰寫了《 不應錯過的10隻高增長美股 》免費報告。
2021年8月23日 · 一週賺逾三倍實際可行. 上週 (8月16至20日) 期指於上午9:30至下午4:00期間，上午及下午波幅合計分別為542、713、477、863和1,050點，所以除了周五能產生倍賺績效，留意於8月17和19日要賺逾六成也絕不成問題，至於8月16和18日也可望賺逾四成，故此上週在每次恆指牛熊證操作均以相同注碼進行的前設，五個交易日經已可望賺逾三倍，重點是僅以即市操作而已，毋須冒上過夜操作遇到逆向大裂口的開市位風險。 可見當有投資者抱怨未能在港股操作獲利之際，值得檢視是否對港股本質認識不夠充份，因而錯失很多可觀的圖利機會。 消息面已主導港股走向.
2022年12月1日 · 在美國上市的拼多多（PDD）週一公布季度業績後，至此所有電商平台已經宣布第三季業績。. 比較阿里巴巴（9988.HK）、美團—W（3690.HK）、京東集團（9618.HK）及拼多多業績後，拼多多及美團仍然是生機勃發的電商平台，反而阿里存在未老先衰風險，京東 ...
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