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2021年3月22日 · 同時長實建議以每股51元港元回購3.33億股。交易完成後，大股東持股由36%上調至45%，被指為部署私有化。 長實保證完成收購後新增利潤9.1億港元全部分派股息。完成交易後，2021年每股股息將會回升至2.046元港元，將會較2020年每股派息1.8元港元增長13.
- 公司前景黯淡
- 中長線投資者損失慘重成阻力
- 結語
截至3月20日，公司每股賬面淨值為0.143美元，折合約1.11港元，即私有化作價較賬面淨值要高逾1成。公司截至去年底總負債為11.76億美元，手持現金則為9.32億美元，淨負債為2.44億美元。故儘管當前公司股價受累環球股災而低迷，但這出手對比以往的私有化例子而言已算相當高，足以成為一個誘因讓投資者接納方案，而大股東馮氏已表明作價不會再作提高。 除此以外，接納公司私有化的最大誘因就是公司短期難有大復甦。首先，公司截至去年12月業績雖然成功扭虧為盈賺1,675萬美元，但核心經營溢利卻下跌 23%，並已是連續兩年下跌。其次，也是更重要的，就是新冠肺炎疫情對公司今年及未來帶來重大不確定性。第三，公司暫不公佈新的三年計劃。
利豐核心業務是消費品出口貿易和物流管理，業務分布全球，尤以美國和歐洲為主，此外還包括加拿大、澳洲等國家。這些國家經濟因疫情而肆虐，復甦無期，今年經濟衰退在所難免，對利豐這外向型公司打擊尤為嚴重。公司管理層此時不再推3年計劃實在是可圈可點，既可以理解是因為需更多時間分析形勢再制定方案，背後也可以是因歷年的3年計劃多不如理想，而順勢改變策略，無謂給予虛假憧憬，但無論如何，也難免予人一種「私」心作祟而放軟手腳的觀感。然而，中短期振興無望，以往的高息因素盡被股價低企所抵消，這才是散戶接受方案的最大誘因。 不過，公司私有化的阻力也不少，全因作價遠遠低於長期表現。按私有化作價1.25元計，於2019年以前購入公司股票的投資都要輸錢收場。公司除了第一個3年計劃（2008年至2010年）迎來了股價上升外，其...
總括而言，筆者建議已持貨的投資者如見股價升近距私有化作價一成範圍內，便宜考慮食糊，因為私有化有機會失敗告終，而私有化失敗所面對的經營環境預期將可能較2008年金融海嘯時期更為嚴峻，股價打回原形（0.5港元）後還有可能繼續下探。若未持貨則不宜高追，儘管相信往後股價發展對比私有化作價會有水位，但基於私有化本身已有很大不確定性，直博率太低。
2019年11月5日 · 新創建密密出售非核心業務. 新創建近年不斷調整業務及投資組合，最顯眼的當然是減持北京首都機場 (SEHK:694) 的股份。 最新一次減持是本年9月9日，新創建以每股平均價6.5元賣出售首都機場超過1.2億股H股，共套現7.81億元；連同之前減持，估計新世界已總共套現了39.25億元。 其實除了首都機場，新創建也有出售其他非核心資產，計有富城 (北京) 停車管理有限公司、天津東方海陸集裝箱碼頭有限公司及天津五洲國際集裝箱有限公司等的部份權益。 另外，新創建於今年中透過發行資產抵押證券組合，售出18架飛機，再套現約50.2億港元。 新創建重整後的業務主題：大灣區. 新創建於2002年成立，當時的概念，偏向被動式匯聚新世界的各項非地產投資，缺乏核心主題。
2022年8月16日 · 2022-08-16 Steven Cheung. 長和（0001.HK）及長實集團（1113.HK）上週公布中期業績，作為做deal（交易）做到出神入化的綜合企業，焦點當然不是底層業績是否持續持續增長，而是未來的收購合併機會。 以下將會這個角度出發解讀長和系業績。 長和中期業績顯示，收益1,313.6億元，按年跌3%。 股東應佔純利190.9億元，按年上升4.3%。 而長實的中期集團收入為357.2億元，按年上升53.5%；股東應佔純利129.4億元，按年上升54.8%。 長和及長實業務重點向來是在最適合的時機進行交易，業績本來沒有甚麼好談，但今年環球出現滯脹，長和部分業務受惠，例如石油及航運。 但長實業務以地產為主，在滯脹環境下不見得有利。 英國電訊業務勢必合併.
2021年8月16日 · 2021-08-16 Steven Cheung. 上週長和（SEHK:1）及長實集團（SEHK:1113）公布業績，中期股息重新增長，長線投資者應該感到滿意。 長實與長和均是長和系的旗艦，惟形勢不時改變，長和系要角不時易手。 更多內容： 投資長和要注意的3大要點. 由於現時環球各國對國家安全重要性提高關注，未來長和在電訊及基建資產收購機會有限，惟各國對外資投資房地產的疑慮不太大；長實未來進行收購的可能性較長和為高。 從這個角度看，長實才是李澤鉅的至愛。 投資者如果要配置傳統行業股票，長實潛在升幅較長和為高。 進一步剖析長實為何是李澤鉅至愛前，簡單分析一下長和及長實業績重點。 先講長實，疫情持續情況下，集團營業額按年倒退按年倒退17%，至242.6億元。
2019年12月11日 · 2019-12-11 Steven Cheung. 長和系舵手李嘉誠在2018年退休前後，開始部署業務轉型及重組，2015年終於分拆成為長和（SEHK:1）與長實集團（SEHK:1113）兩大上市旗艦。 那一隻投資價值更高視乎收購業務的阻力。 長實主攻英國地產相關的固定收益投資，政府無意干涉。 反觀，長和主攻電訊、港口及基建均屬戰略資產，展望未來在海外進行併購難度大增，增長潛力急轉直下。 「股神」畢菲特師傅格拉罕（Benjamin Graham）指出，「短線而言，股市是投票機器，長線而言，股市是磅重器。 」格拉罕的意思是股市最終會分出貨真價實的贏家。 長和收購策略到盡頭.
2022年3月24日 · 有基金經理形容招商銀行（SEHK:3968）是內地的恒生銀行（SEHK:11）。 在鄭海泉出任行政總裁期間，恒生銀行大力發展非利息收入。 從發展非利息收入這兩個層面看，招商銀行和恒生銀行又有幾分相似。 招商銀行重點發展銷售理財產品以賺取非利息收入。 但招商銀行業績顯示，去年為早前銷售的表外理財產品重新併入資產負債表，計提110億元人民幣的損失準備。 惟招商銀行不會因為核銷表外理財產品虧損而終止縮減非利息收入業務。 去年招商銀行再創新猷，推出朝朝寶。 其本質為吸納客戶零錢進行財富管理的貨幣基金，形式上和螞蟻科技集團的餘額寶類似。 招商銀行客戶將零錢投放入朝朝寶，可以賺取到7日年化收益率2.87厘。 反觀，餘額寶的天弘餘額寶貨幣市場基金的7日年化收益率為1.96厘。
