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2021年5月7日 · 內險股比拼：中國平安vs中國人壽. 2021-05-07 Alvin Yu. 保險業在疫情中受挫，隨著中國疫情緩和，線下渠道逐漸復原，中國平安（SEHK：2318）與中國人壽（SEHK：2628）相比，哪隻更值投資？. 更多分析 友邦vs中國平安 邊隻更值得買？. 以下由兩大內險股的最新 ...
- 市場領導地位
- 內含價值
- 中國人壽被嚴重低估
中國人壽是國内壽險市場的龍頭大哥，獨佔20%的市場份額。 從2015年到2019年，中國人壽的新業務價值每年都有17%的增長，只是稍低于平安壽險（其新業務價值同期每年增長19%）。 中國人壽在2018年進行了戰略轉型，導致當年的新業務價值急速下降。但其新業務價值在2019年已經恢復，並有強勁的反彈，同比增長19％，遠超于平安人壽的5%增長。 我認爲戰略調整後的中國人壽，會繼續收復失地，並能在不久的將來跑贏平安壽險。
内含價值是評估壽險公司估值最佳的指標。 壽險產品的年期一般較長（從30年至50年不等），公司即使被清算，產品可能在未來30至50年仍有大量的現金流和價值。 賬面價值只考慮到公司在某時間點的淨資產價值，而不包括這些長年期產品的未來價值和現金流。因此，用賬面價值來評估壽險公司是不合理的。 內含價值可以簡略地理解成，壽險公司今天的淨資產，加上其長年期產品的未來價值。 因此，用內含價值來評估壽險公司，比起用賬面價值更為合理。
中國人壽目前的估值是内含價值的0.5x，其市淨率為1.1x。而平安的估值則是内含價的1.1x，其市淨率為2.0倍。 首先，中國人壽的估值低於內含價值，這意味著市場根本沒有給予其未來現金流量任何價值。這是非常不合理的。因此我預料中國人壽的估值是很有上升空間的，起碼到其内含價值的水平。 此外，中國人壽在過去五年，新業務價值增長都緊貼平安，但其估值（以市值/内含價值來計算）比起平安足足有57%的折讓，被嚴重低估。 中國人壽在過去三年的市淨率曾高達2.2x。相比之下，目前1.1x的市净率，顯得實在便宜。
2020年12月3日 · 2020-12-03 Alvin Yu. 中國人口基數龐大，其中一個可藉此圖利的產業就是保險業。 中國平安（SEHK：2318）及中國人壽（SEHK：2628）均為中國保險市場地位較穩固的保險公司，到底那間更值得投資呢？ 中人壽疫市表現更穩. 今年保險業面對的最大挑戰是新冠肺炎疫情下大眾社交距離增加，面對面社交活動減少，線下保險銷售渠道大受打擊，中國平安與中國人壽作為龍頭品牌難以獨善其身，兩間公司的增長表現均在過去一年有所放緩，其中中國人壽的表現則相對穩定。 比較保險公司的關鏈指標——新業務價值增長，中國人壽在第3季度公布的新業務價值按年增長2.7%，但中國平安旗下壽險及健康險業務在首3季度所實現的新業務價值卻較去年同期減少了27.1%。
2021年10月15日 · 一致承壓的原因一來是疫情反覆消耗國民的消費力，經濟前景未明，市民都減少非日常必要開支；二來是代理員人數下滑。 截至今年 6月30日，三者的個險渠道代理人數量分別為平安 94萬人（-15.2%）、太保 64.1萬人（-16.3%）、國壽 122.3萬人（-31.1%）。 而這兩項因素都難以在短時間內化解。 不過代理人換職，中間亦有着汰弱留強的作用，往往令企業的代理人人均產能（FYP）上升。 今年上半年的每月人均FYP分別為太保 5918元（+41.5%）>國壽 5711元（+24.9%）> 平安 7810元（+21.1%）。
2020年1月7日 · 被遺忘兼具折讓的優質內險股：中國太平保險. 報導較少的股票可提供隱藏價值。. 因為該等股票不如行業領先公司般獲得分析師及媒體的詳盡報導，市場有時低估了其價值。. 就中國保險業而言， 中國太平保險 (SEHK:966) 無疑是該等被低估的股票之一 ...
2020年4月6日 · 但疫情結速後需求報復性反彈，令2003年中國人身險保費收入按年增長近30%。 而時至今日，保險業務能實現線上辦公，雖然要做到完全線上簽單還有困難，但可以做到市場滲透、人才培訓、以及疫情過後加速搶佔市場之用。
2020年5月12日 · 2020-05-12 Lawrence Nga. 騰訊控股有限公司 (SEHK: 0700)是中國領先的互聯網企業，業務涵蓋之廣，包括有在線遊戲、通信及社交、數字娛樂、內容等等。 自2004年上市以來，騰訊已經成長為一家科技巨頭，堪比Facebook (NASDAQ: FB) 和Alphabet (NASDAQ: GOOGL) 。 從上市至今，投資者在騰訊投入的每一美元都已經翻漲超500倍! 考慮到該公司强勢的業績記錄，許多投資者都在問同一個問題，那就是“騰訊是一家值得長期持有的好公司嗎?”。 以下我們將從商業模式和資產負債表這兩個角度進行分析，來嘗試回答這個問題。 他的商業模式健全嗎? 一個健全的商業模式是可以長期持續并且不斷擴張的。
