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2022年1月3日 · 中成藥等納醫保藥品名錄 中國中藥可高追？. 2022-01-03 Carlos Hie. 內地於2021年年尾公佈，符合條件的中藥飲片、中成藥、醫療機構中藥制劑等將納入醫保藥品目錄，有春江鴨率先炒起中藥板塊，其中在港上市的中藥股龍頭中國中藥 (SEHK:570)於2021年最後一周 ...
- 企業簡介
- 行業風險與特性
- 業務基礎不差
- 圖2】按治療領域劃分的營業額
- 中生製藥處增長期
- 政策因素危與機
- 投資策略
中國生物製藥（中生製藥）是中國領先的創新研究和開發的醫藥集團，業務覆蓋醫藥各種研發平台、智能化生產和強大銷售體系全產業鏈。 其產品包括多種生物藥和化學藥，在腫瘤、肝病、心腦血管病、鎮痛、呼吸系統用藥、骨科疾病等多個極具潛力的治療領域處於優勢地位。 2018年由於收購北京泰德股構，在會計上產生特殊收益入賬，因此真正的盈利要有調整，若果調整相關因素，基本的盈利為28.4億人民幣。而2019年度則回到正常狀態。 另外，2020年「2送1」紅股，令到每股盈利的數字，過往的股價，都出現了變化。
中生製藥就是從事研發與銷售各種藥物，而這類研發藥物的企業，都會有一些特性。首先是行業風險，成功的藥物當然可賺到高回報，但研發藥物需要投入大量的資金、人力、時間，最終更可能會失敗收場。若企業未能成功研發出藥物，或該藥物無法市場化，都會對企業造成不利的局面，因此這類研發藥物的企業，都存有一定風險。 另外，這類企業需要大量資金的投入，每年都會消耗大量現金，若果在研發中途已將現金耗盡，就會得不償失。因此，當投資者在選擇這類研發藥物企業投資時，就要有幾個要點。 首先是財務穩健，資金充裕，這可減低投資風險，另外就是宜選擇已有一定業務規模、已擁有現有產品，最好有多隻不同的成功產品，可減少集中風險，並且能持續產生現金流的企業。因為研發所投入的資金是持續性，若企業本身已有成功的業務，能提供持續資金，就能避免資...
中生製藥的業務基礎不差，藥品針對肝病、心腦血管、呼吸系統等較為大路的疾病，藥物有一定市場。而中生製藥不少範疇都取得中國國家食品藥品監督管理局頒佈的生產質量管理（GMP）認證書，並擁有不少專利，當中所出產銷售的藥物有一定質素，加上品牌不差，不少藥物都有穩定的市場，整個業務不錯。
若按治療領域劃分，肝病用藥就佔了三成多，是各範疇中最大，當中主要由保肝梅和抗肝炎病毒用藥兩大類構成，而當中藥物的品牌處中國領先水平。 在主要產品的銷售中，各產品都呈穩定增長，情況理想，。從上圖可見，中生製藥沒有過度集中在某一產品中，集中風險不大，因為太集中依靠某一隻藥，若果大環境改變，又或其他藥廠研發了其他更有效的藥，對其打擊就會很大，因此，中生製藥擁有多隻藥及多個範疇，是較穩健的模式。
中生製藥的銷售網絡遍布全國，覆蓋全國90%以上醫院，專業銷售人員超過11,000人。 過往中生製藥有不錯增長，營業額保持快速上升，多種產品銷售理想，並帶動盈利保持增長。這亦是此類藥物企業的特性，若成功研發出有功效、能市場化的藥物，銷路往往會快速增長，帶動企業有理想回報。而中生製藥每年投放約營業額一成的資金作研發，可說是全中國相關企業最高的，可見這企業十分重視研發，重前景多過這刻的情況。 當然，投資者不是賭該企業的藥物成功與否，而是投資本身營運模式不錯的企業，即是該企業過往的藥物多數能取得市場認同，而這些藥物都能帶給企業盈利，並且有持續的現金流。 而企業會持續做研發，保持發展，但企業的命脈並非依靠這些新藥，亦不會依靠某一隻藥。而中生製藥的業務情況，就是擁多隻已成功藥物，業務保持增長，藥物都有一...
政府醫改旨在促進醫藥供給升級、提升高治療價值產品的普及性，以及淘汰重複落後的產能，這一定會令行業進行整合，雖然有機會令行業的賺錢能力減弱，但大型企業受到的影響相對較少。 未來國家醫保目錄動態，調整以及多項鼓勵創新、加快創新藥審評審批，以及新藥政策，會給中生製藥這類較有優勢的，重研發新藥的企業，創造更大的市場空間和發展機會。 因此，對這企業雖然會有中短期的不利影響，但長遠來說，反而更加有利。
綜合來說，中生製藥有不錯的營運與研發模式，並有一定的賺錢能力，而且旗下藥物有市場與質素，因此可說是不錯的企業，擁一定投資價值。 中生製藥產品已建立一定的市場，因此能帶來持續的生意，不止能減少企業風險，更有利於研發方面的持續發展，令中生製藥處於增長狀態。 不過，藥物行業不是完全向好的，中國藥物行業正處於競爭加劇以及加快整合的情況，加上之前較快的增長，都令行業進入增長放緩的時期。 這是中短期的情況，而在長遠而言，隨著醫改不斷推進、人民生活質素提升、人口老化、人們更關注健康等因素下，將帶動行業的增長，對這類較有優勢的企業，較為有利。 雖然這股有一定的增長潛力，但始終存有風險，所以投資者不宜將過多資金集中投資這股。 至於估值方面，此企業本質不錯，擁有一定的潛力，但存有的風險，之前醫藥股熱炒，因此之前...
2021年7月6日 · 藥物能夠打進醫保目錄有七個途徑，包括獲批新藥上市、增加適應症、鼓勵研發清單、國家採集目錄、進入基藥目錄、臨床必需指南、省增補醫保目錄。 當中生物藥獲得進入醫保的途徑就是新藥上市及增加適應症，這兩個途徑並不涉及由價格決定中標的程序。 理論上，信達及百濟產品不會經招標而進入醫院，而是獲批上市後再爭取進入醫保。 理論上，信達及百濟不太受這份意見稿的影響，現時其股價在高位整固反而成為伺機吸納的機會。 至於提供研發服務的CDMO及CRO的客戶是藥廠，絕對不是這份意見稿的關注病人保障範圍。 所以藥明生物及藥明康德股價破頂阻力更細。 何況，藥明上調全年業績利指引，生物上調今年全年盈利指引，由原先預期按年上升50%，上調至65%。
2020年9月7日 · 不過，中生製藥 仍 有強勁的研發力，並 專 注 新產品研發。今年 第二季 集團獲得臨床批件8件、生產批件6 件、申報臨床20 件 等。已累計有臨床批件、正在進行臨床試驗和申報生產的在研產品共438件，其中肝病用藥38件、抗腫瘤用藥189 件、心腦血管用藥 ...
2019年11月29日 · 2019-11-29 Jack Yip. 中生製藥（SEHK：1177）今年首三季實現營收 193.2億元（人民幣・下同），同比升 22.8%，當中新產品貢獻收入佔 20.6%；歸母淨利潤22.6億元，同比升 15.7%；總體現金流 61.4億元，同比跌 2.7%。 季績不壞，但同時亦未見驚喜，只勉強符合市場預期，市場對集團業績看來亦不大滿意，令集團績後股價回軟，股價由業績公布 11月25日當日開市價 11.34港元，下跌至11月28日最低曾見 10.20港元，跌幅曾達 11.18%。 抗腫瘤產品增速凌厲. 從產品結構看，中生今年首三季肝病、抗腫瘤和心腦血管板塊產品依舊佔主導地位，收入分別為49.7、42.0和25.0億元，佔總收入比重25.7%、21.8%以及12.9%。
2020年2月4日 · 中國政府已把加快製藥行業的本土創新和研發列為「中國製造2025」計劃的重要部份。此外，政府亦發佈了新版國家醫保藥品目錄，優先納入抗腫瘤藥物，而腫瘤研究正是中國生物製藥的強項之一。
2020年8月9日 · 中華煤氣 (SEHK：3)是本港歷史最悠久的公用企業，早於1862年成立。. 除了本地燃氣業務，九十年代已開始拓展內地市場，目前在內地有超過260個項目，包括城市管道燃氣項目、上、中游項目、自來水供應與污水處理、天然氣加氣站及新興環保能源項目等。. 集團派 ...
