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2021年8月31日 · 美國已經準備收水，港股未來走勢又將會如何? 宏觀上及江恩上又如何分析? 美國年內將啟動taping去收水，QE或者將會完結。 美聯儲主席鮑威爾在傑克遜霍爾全球央行年會上的講話中有幾點: (1)年內開始Taper，但並未明確Taper的具體時間和節奏； (2) QE全部退出，也不意味著開始籌備加息； (3)通脹回升“已取得實質性進展”；就業恢復也取得明顯進展，但失業率依然過高，Delta疫情增加了經濟恢復的風險； (4)勞動力市場缺口仍較大，疫情仍在繼續，因為臨時性通脹緊縮可能特別有害。 利率下跌周期或已完結. 但不論如何，收水只是力度及時間的問題。
- 經銷商對集團收入影響力增加
- 仍需借由經銷商之力快速拓店
- 集團今年8月底已被提出申索
- 被追討高逾億元人民幣的款項
- 關於風險披露有避重就輕之嫌
- 泡泡瑪特敗訴面對三負面影響
截至今年6月底，泡泡瑪特有25家中國經銷商及22家海外經銷商。截至2017至2019年底之三個完整財政年度，經銷商為集團貢獻銷售額分別約2,776萬、4,497萬和9,360萬元 (人民幣‧同下)，佔同期總收入為17.6%、8.7%和5.6%。 表面看來佔比有減少趨勢，但要留意截至2019和2020年6月底，兩個財年首六個月經銷商產生銷售額分別約3,359萬和5,337萬元 (同比增長近六成)，佔同期總收入為6.1%和6.6%，可見實則經銷商對集團收入影響力在增加。招股書寫到經銷商的表現受到許多因素及風險的影響，其中一些可能不受集團的控制。
集團表示倘若未能續訂與現有經銷商的經銷協議及維持與現有經銷商的關係，或是在現有經銷商流失時無法及時物色及委聘新的經銷商，均可能造成集團的收入波動或下滑，並可能對集團的財務狀況及經營業績造成不利影響。 此外，面對資本要求規模的重大壓力下，泡泡瑪特仍需借由經銷商之力快速拓店。但就目前來看，集團表示無法保證對經銷商的有效管理，將為集團發展帶來一定阻力。而泡泡瑪特在招股書中披露的與第一大經銷商南京金鷹泡泡瑪特訴訟案，在行業引起熱談。
南京金鷹泡泡瑪特商貿有限公司成立於2014年4月25日，為泡泡瑪特 (佔權52%) 與獨立第三方金鷹國際商貿集團 (中國) 有限公司 (佔權48%) 的合營企業。現為集團的最大客戶及經銷商。據招股書披露，泡泡瑪特與南京金鷹存在訴訟糾紛。 於2020年8月28日，泡泡瑪特接獲，內容有關金鷹國際 (作為股東) 代表南京金鷹泡泡瑪特於江蘇省南京市中級人民法院向北京泡泡瑪特提起的申索。申索指稱北京泡泡瑪特違反投資合作協定，自行而非通過南京金鷹泡泡瑪特於專屬地區開設19間零售店及191間機器人商店 (「申索店舖」)。
根據申索，金鷹國際要求 (i)北京泡泡瑪特應停止於專屬地區經營申索店舖；及 (ii)北京泡泡瑪特應向南京金鷹泡泡瑪特返還為數約1.17億元的款項，即北京泡泡瑪特於截至2019年12月31日止年度自於專屬地區經營申索店舖獲得的所指稱毛利。 這些申索店鋪在2017至2019年，以及2020上半年，產生收入約190萬元、2,620萬元、1.269億元及6,300萬元 (佔泡泡瑪特總收入的約1.2%、5.1%、7.5%及7.7%)；及毛利約110萬元、1,740萬元、8,630萬及4,170萬元 (佔泡泡瑪特集團總毛利的約1.4%、5.8%、7.9%及7.8%)。
筆者認為招股書中關於風險披露有避重就輕之嫌，泡泡瑪特股書中聲稱：「董事確認，於往績記錄期間及直至最後實際可行日期，我們並未涉及任何針對我們或任何董事的訴訟、仲裁或行政訴訟以致可能對我們的業務、狀況財務或是經營業績造成重大不利影響。」泡泡瑪特在招股書中表示，其法律顧問認為，金鷹國際勝訴的可能性極低。 此外，泡泡瑪特表示，不論南京法院對申索的判定是否有利於南京金鷹，申索將不會影響北京泡泡瑪特與南京金鷹泡泡瑪特之間的業務關係。
然而，倘若金鷹國際取得勝訴，實則會對泡泡瑪特帶來三個負面影響，其一是北京泡泡瑪特或將會被要求停止於上述專屬地區經營有關店舖。有關店舖應歸屬於南京金鷹泡泡瑪特運營，集團來自有關店舖的收益及溢利將下降，歷史財務報表須重新核數。 其二是歸屬於南京金鷹泡泡瑪特所擁有的專屬地區，涉及江蘇、浙江、安徽、雲南、四川、陝西及上海南京西路，集團將失去這些目前為國內商業比較活躍的市場，以及未來極具發展潛力的市場。 其三是由於泡泡瑪特與南京金鷹泡泡瑪特仍有合作關係，上市後的泡泡瑪特在上述專屬地區擴張開店也或會受到來自金鷹國際方面的制約，影響其未來零售渠道擴張。 綜合分析，線下零售店是泡泡瑪特的主要銷售渠道，截止2020年6月底，泡泡瑪特有25家中國經銷商及韓國、日本、新加坡和美國等21個海外國家及地區的22家經銷...
2022年7月15日 · 2022-07-15 Alvin Yu. 香港科技探索（SEHK：1137）旗下Shoalter與I.T.合作營運的網上購物商場「EESE」在本月12日宣布暫停營運，香港科技探索的版圖或將縮水，投資價值會否受損？ 方案業務出師不利. 在2021年報中，香港科技探索便提到Shoalter在「香港發展有所局限」，但集團依然積極於支援EESE發展，更表明會傾力協助EESE創造成功的典範，背後原因無非是為了幫助Shoalter鋪路衝出香港，而EESE可以作為Shoalter的「網上商場」電商方案的成功參考個案。 因此，今次EESE暫停營運的失敗經驗好可能會對香港科技探索的海外發展造成難以修復的衝擊。 當首個客戶不足一年便已陣亡，Shoalter日後對外銷售「網上商場」電商方案的議價力勢必大減。
2021年7月12日 · 2021-07-12 聶振邦. 自6月28日至7月8日恆指經歷八連跌，累跌達2,135點 (29,288 → 27,153點)，而緊接的7月9日 (上周五) 港股開市不足35分鐘再低見26,861點，創去年12月31日以來新低，距今近六個半月，令整體跌幅一度擴大至2,426點，市場懷疑要見九連跌。 當日恆指雖曾跌逾290點；但最終倒升逾191點，收報27,344點，終止八連跌。 不過由於暫未見連續兩天收高於27,500點，投資者對後市走勢還不能掉以輕心，筆者初步看法是本週在27,000至27,500點之間整固機會大，觀乎7月8日收報27,135點，處於27,000點之上，並且此格局始於去年12月30日，反映27,000點仍屬較強支持位。 跌破牛熊線見兩次大調整.
2021年8月26日 · 這代表由2020年9月7日至今還未足一年，恆指才進入新經濟股的權重漸見影響力增加的格局。 可見在2015至2020年出現的四次死亡交叉，均在傳統經濟股具影響力的局面所產生，嚴格來說對周一出現的死亡交叉不能相提並論。 不過撇除死亡交叉，我們現時依然要對後市表現保持審慎態度，畢竟恆指仍未突破10天線收市，該線昨日處於25,740點，所以至少見連續兩天收高於25,800點，方能視為企穩在此線之上。 再者，真正可對後市走勢稍為樂觀，必須見恆指突破20天線，昨日處於26,023點。 留意此線正在上移，預期恆指收高於26,100點，可望20天線成為支持線，跟7月2日起一直在下行，形成阻力線，屬於截然不同的形勢。 本週恆指若未能收高於25,800點，要有在25,200至25,800點之間整固的心理準備。
2021年8月24日 · 由江恩理論及節氣去看港股升跌. 2021-08-24 江恩小龍劉君明. 恆指在7月小龍所指既時間下跌之後，股市很快就下跌至24800點的位置。. 江恩理論中曾提及一年中有一些日子是大機會轉勢，這跟中國24節氣有相似的地方，我們今天會跟大家通過江恩，節氣去看港股的江 ...
2022年1月18日 · 近代不少經濟學家及分析師也有分析過太陽黑子及股市的關係，其中一位是 國際貨幣基金組織（IMF）的資深經濟學家Mikhail Gorbanev，他在2015年曾發表“太陽活動能否影響到經濟衰退的發生（Can solar activity influence the occurrence of economic recessions?） ”的報告，指出太陽週期會令經濟發生衰退。 圖2為太陽黑子1926-2003年與經濟收縮的關係，可以發現，每當太陽黑子到高峰及低峰時，都會出現經濟下行情況。 太陽黑子1926-2003年跟經濟收縮的關係.
