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避險貨幣，即投資者風險 偏好下降或者經濟前景不明時，貨幣會有所升值的貨幣，一般認為， 避險貨幣的國家會有以下特徵：低利率、高額淨海外資產以及高度發
六部委聯合發佈關於跨境人民幣便利化的通知. 2021 年1 月4 日, 中國人民銀行、 國家發展和改革委員會、 商務部、國務院國有資產監督管理委員會、 中國銀行保險監督管理委員會、 國家外匯管理局聯合發佈《關於進一步優化跨境人民幣政策支持穩外貿穩外資的通知》( 銀發〔2020〕330 號)。 《 通知》 共十五條, 涉及簡化跨境人民幣結算流程、 優化跨境人民幣投融資管理、便利個人經常項下人民幣跨境收付、 便利境外機構人民幣銀行結算賬戶使用、推動更高水平貿易投資人民幣結算便利化共五大方面。
元避險貨幣功能弱化，人民幣跟隨其他主要貨 幣一路反彈。自2020年最後兩月創出新高以來，10年期 和5年期中美國債名義利差分別縮小了約60和 40個基點。然而,利用離岸貨幣互換產品進行風 險對沖後兩者分別只縮小了約30和25個基點, 至86和62點(見表1和2)。
經濟金融風險點增多，金融市場動盪加劇，日圓避險貨幣的功能被市 場看重，投資者借美聯儲延後加息、日本央行近期未加大寬鬆力度等 理由推升日圓。
融市場波動明顯加快，全球避險情緒急升，美 元成為投資者追逐的主要避險資產。人民幣隨 波逐流，與歐元、日元、英鎊等其他主要國際 貨幣及新興市場貨幣綁在一起，同向而行。特 別是中國疫情最先被發現，武漢及其他湖北地
資產投資就會演變為由民間部門主導，因爲本幣成為國際儲備貨 幣的話，儲備資產的累積需求就會相應遞減。 資料來源：IMF，BOCHK Research
俄烏衝突直接影響大宗商品市場的價格走勢，並在全球金融市場引發了避 險性的情緒擾動，國際資本紛紛逃向美元、美債和黃金等安全資產，加劇國際 金融市場波動。俄烏衝突導致次生災害陸續有來。美國及歐洲國家對俄羅斯實施新一輪金
