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上文講過CDS有兩種功能，先講第一種——避險，即如買了某集債券，又擔心會出現違約，公司不分派利息，出現違約事件，購買CDS於出事時就可獲補償。 因此，可以將CDS視為「保費」，故此若其飈升，反映風險上升，自然被要求交更多保費，但於危機中很易產生惡性螺旋，因為人人都視為警號。 投機是CDS第二種功能，因為即使沒有持有債券，如果看淡公司認為可能出現違約事件，投資者可以在沒有持有相關債券時買入CDS，而一旦出現違約，賣方同樣仍需按承諾條款作出賠償。 因此，如機構出現明顯危機，很易因CDS飈升引起關注，續而產生信心問題，嚴重的更可能影響營運。 CDS價亂多數在醞釀危機.
2023年4月26日 · 金融衍生產品（Derivative），是特殊類別買賣的金融商品統稱，價值取決於一種或多種基礎資產或指數，例如期貨、遠期合約、互換交易、虛擬貨幣等。 對比美國及中國市場，美國是推出了很多的衍生產品，一旦市場有波動的話，衍生工具便是一個風險敞口 (Risk Exposure)，意指對於風險未採取任何防範措施，導致有可能出現損失。 相反，中國市場的衍生產品相對較少，風險也因而較低。 雖然中國之前的內房問題也引起不少風波，不過中國政府的控制力度比較大，可控性較高。 當然，如果你們相信美國政府有能力盡量控制，那大家也不用過於擔心。 只是我們也需要做好風險管理，才不會在經濟蕭條來臨時束手無策。
2023年4月3日 · 1973年發生的經濟危機使得美國的工業生產下降了15.3%，持續時間為18個月；1979年發生的經濟危機使得美國工業生產下降了11.8%，持續時間約44個月。 另一方面，大量企業破產，失業率上升到戰後歷次危機的最高值。 1979 年發生的經濟危機造成了近1.5 萬家企業破產倒閉，失業率最高時達9.2%，失業人數約836萬。 最後美國瘋狂加息，高利率導致經濟陷入滯脹。 1979-1980年美國通脹率持續在兩位數惡性區間，通脹率接近15%、3個月美國國債利率超過17%、商業銀行貸款利率最高達21.5%。 1979年沃爾克就任美聯儲主席後毫不猶豫地大幅提高聯邦基金利率，並拋售短期國債、提高貼現率至12%，聯邦基金利率最高提至22.36%高位。
2019年2月13日 · 資料來自世界銀行 (2017)：https://data.worldbank.org/indicator/cm.mkt.lcap.cd 雖然規模細小，但其實港股的表現在1989至2018的30年間，跑贏美國、歐洲和亞洲的所有其他發達市場，每年複合回報率達到7.8%（不包括股息）。細看以下圖表[ii]: [ii]標準差是指與
- 賺少25%主要由於ifc物業重估增值下降
- 煤氣業績前景的重點
- 削減紅股分派的意義
煤氣2019全年營業額，按年其實有4%的增長至406億港元。煤氣收入主要來自中國內地業務，這部份的營業額按年增加9%至271億，而香港業務則倒退2%至98億。 雖然營業額有所增長，但由於集團持有部份國際金融中心，其物業重估增值下跌，大幅影響集團年內溢利，股東應佔税後溢利按年下跌25%。如果不計算這部份的影響，煤氣稅後溢利較去年下跌約7%。
看罷以上，便明白煤氣未來盈利的關鍵因素，並非香港的煤氣相關收入，而是內地業務，及旗下聯營公司及合資公司的業績，包括港華燃氣 (SEHK:1083)。簡單來說，內地因素最為關鍵。 據集團表示，內地市場現況並不樂觀。受到中美貿易戰影響，工廠生產減少，有廠家把生產線移離中國，這些都對燃氣銷售有負面影響；另外，在新冠病毒疫情打擊下，今年首兩個月的內地燃氣銷量下跌了約兩成，疫情也延遲了集團在內地建設項目的進度。 總的來說，今年集團內地業務的前景並不樂觀。
10送1紅股是恆基系大家長「四叔」李兆基的招牌傳統，志在每年犒賞恆地(SEHK:12)及煤氣的小股東們，大家高興。以往煤氣每年盈利增長不俗，散戶們認定這是「公用股中的高增長股」，加上多年來煤氣股價確實持續向上，在樂觀預期下投資者不會沽出紅股，而偏向繼續長期持有。這也是煤氣股價長期有支持的原因之一。 今年煤氣把分派紅股比例削減至20股送1股，但現金派息與去年相若，計落條數與集團業績表現大致上掛勾，實屬合理。然而，減紅股這舉動在意義上的衝擊會比較大，畢竟這是過去10年來首次，股東不免會想，有第一次就可能會有第二次。 紅股因素以外，煤氣另一問題是估值仍然偏高。作為公用股，煤氣市盈率長期高企，除了因為投資者睇好派息穩定外，還有對內地業務的憧憬；憧憬始終要回歸現實，加上現時整體大市沽壓重，看來煤氣下調...
2022年10月21日 · 瑞士信貸作為世界十大投行之一，業務包括投資銀行、券商、資產管理等。 根據外媒報導，瑞信財務問題嚴重，公司股價在10月初一度暴跌12%，創下歷史新低，而CDS更上升至250多元。 跟大家科普一下，所謂CDS (Credit Default Swap) 信貸違約掉期是信貸衍生工具之一。 信貸違約掉期與保險合約相似，為買家提供保障，以對抗特定風險，而正因瑞信傳出破產危機，所以這個債券的保險就會跟住漲高。
2021年6月10日 · 2021-06-10 Steven Cheung. CAR-T股科濟藥業—B（SEHK:2171）將於週四（6月10日）中午截止，惟週二（6月8日）已經超購140倍。 投資者借孖展認購科濟也難以提升中籤率。 何況，科濟倘以上限定價，市值為186億港元，惟距離進入商業化階段還有幾年時間。 反觀，藥明巨諾—B（SEHK:2126）市值為104億港元，因為藥明巨諾研發的CAR-T應該可在今年內獲批上市，其進入商業化階段的時間肯定較科濟快，故藥明巨諾較科濟更值博。 目前國家藥物監督管理局尚未批准CAR-T上市。
