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2021年5月7日 · 中國人壽的新業務價值在2021年首季便錄得了13.2%的倒退。 至於首年保費，中國人壽在2021年首季錄得約10%跌幅，而中國平安則錄得23.1%增長，後者營運表現明顯領先。 中國人壽投資成績亮麗. 不過，除了保費收入，保險公司另一收益來源是浮存金的投資回報，而中國人壽的表現相當出眾，投資收益在期內錄得可觀增長，有約42%，集團的營業利潤因而按年增加了66.8%。 至於中國平安，集團的投資收入只有約15%增長。 要注意的是，投資表現多數波動，短線成績未必可用於延伸未來，到底中國人壽的亮麗投資成績是一次性或經常性，有待驗證。 單論核心壽險業務表現，中國平安數據更出色。 中國平安增長力可看高一線. 雖然中國平安的復甦表現較強勁，但目前而言，中國人壽的市場地位仍略勝於中國平安。
- 市場領導地位
- 內含價值
- 中國人壽被嚴重低估
中國人壽是國内壽險市場的龍頭大哥，獨佔20%的市場份額。 從2015年到2019年，中國人壽的新業務價值每年都有17%的增長，只是稍低于平安壽險（其新業務價值同期每年增長19%）。 中國人壽在2018年進行了戰略轉型，導致當年的新業務價值急速下降。但其新業務價值在2019年已經恢復，並有強勁的反彈，同比增長19％，遠超于平安人壽的5%增長。 我認爲戰略調整後的中國人壽，會繼續收復失地，並能在不久的將來跑贏平安壽險。
内含價值是評估壽險公司估值最佳的指標。 壽險產品的年期一般較長（從30年至50年不等），公司即使被清算，產品可能在未來30至50年仍有大量的現金流和價值。 賬面價值只考慮到公司在某時間點的淨資產價值，而不包括這些長年期產品的未來價值和現金流。因此，用賬面價值來評估壽險公司是不合理的。 內含價值可以簡略地理解成，壽險公司今天的淨資產，加上其長年期產品的未來價值。 因此，用內含價值來評估壽險公司，比起用賬面價值更為合理。
中國人壽目前的估值是内含價值的0.5x，其市淨率為1.1x。而平安的估值則是内含價的1.1x，其市淨率為2.0倍。 首先，中國人壽的估值低於內含價值，這意味著市場根本沒有給予其未來現金流量任何價值。這是非常不合理的。因此我預料中國人壽的估值是很有上升空間的，起碼到其内含價值的水平。 此外，中國人壽在過去五年，新業務價值增長都緊貼平安，但其估值（以市值/内含價值來計算）比起平安足足有57%的折讓，被嚴重低估。 中國人壽在過去三年的市淨率曾高達2.2x。相比之下，目前1.1x的市净率，顯得實在便宜。
2019年11月4日 · 2019-11-04 Alvin Yu. 中國人口規模龐大，加上大眾生活水平持續提升，保險市場的增長空間可算是相當龐大。 中國人壽（SEHK：2628） 及 中國平安（SEHK：2318） 就是兩檔有望受惠的內險股，到底哪間更值得投資呢？ 以下我們從3個角度比拼： 內涵價值增長. 數據來源：中國平安，中國人壽. 內涵價值是量度一間保險公司的價值的重要數據，反映著保險公司所擁有的淨資產，以及現正生效保單的價值。 也許是宏觀因素不利行業發展，在2016年，國壽和平保的內涵價值增長都有顯著衰退，但平保在2017年度取得突破性增長後，表現明顯優勝於國壽。 單論保險資產，中國人壽似乎較具規模，但平保除了經營保險業務，亦有銀行等金融業務，平保的整體內涵價值在2017年度已開始顯著拋離國壽。
2022年11月11日 · 2022-11-11 聶振邦. 恒指由10月底低見14,597點，之後反彈，亦見連續三個交易日收高於10天移動平均線，港股最壞時間經已過去，認為投資者現可考慮吸納一些基本面良好的股份，中國人壽 (2628.HK) 是其中之一，於今年10月27日收市後發佈的2022年第三季報告顯示，截至2022年9月底資產淨值約4,534.46億元，而現時已發行股數約282.65億股 (A + H股)，計出每股淨值折合為17.6904港元，相對今年11月10日收報9.49元，市賬率為0.55倍，低於1.00倍反映就基本面而言現價偏低。 市賬率計每股合理值. 參考截至2017至2021年底，以及2022年9月底之每期最低市賬率為0.55至1.47倍，平均值為0.90倍，高於現時的0.55倍，反映現價的確偏低。
2021年8月16日 · 從這個角度看，長實才是李澤鉅的至愛。 投資者如果要配置傳統行業股票，長實潛在升幅較長和為高。 進一步剖析長實為何是李澤鉅至愛前，簡單分析一下長和及長實業績重點。 先講長實，疫情持續情況下，集團營業額按年倒退按年倒退17%，至242.6億元。 不過，在疫情下飛機租賃業務及英式酒館業務分別利潤倒退或錄得虧損在所難免。 但長實完成收購李嘉誠基金會持有的基建權益後，增加了經常性收益的比重，由去年上半年的46%，增至今年上半年的57%。 今次中期業績顯示，未來長實收入防守性及能見度進一步增強。 收購聯合船塢不影響大局. 至於長和亮點是自由現金流達399億港元，按年上升348%。 不過，今年上半年長和並無作出重要收購，反而出售了歐洲鐵塔資產。
2020年12月3日 · 中國平安VS中國人壽 邊隻更應買入？. 中國人口基數龐大，其中一個可藉此圖利的產業就是保險業。. 中國平安（SEHK：2318）及中國人壽（SEHK：2628）均為中國保險市場地位較穩固的保險公司，到底那間更值得投資呢？.
2020年11月17日 · 2020-11-17 龔成. 我係一個「大鑊」中年人。. 本人原本預留資金用作置業，因上年賣出現自住樓，本人妙想天開地等樓價跌，再上車，現在是租樓住。. 希望能再置業，一家人有個安樂窩。. 可惜，早年見股市跌市開始買貨。. 由恆指32000-27000間，近全部買藍籌股 ...
