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2020年11月9日 · 2020-11-09 Carlos Hie. 長和（SEHK:1）日前宣布，就出售長歐洲電訊基建資產權益與歐洲電信信號塔營運商Cellnex處於後期商議階段，並已達成重要協議，預料完成交易後可得款項約100億歐元（約910億港元），市場估計公司可獲得淨現金約820億港元，有可能以特別息形式回饋股東，惟這並非唯一選項。 是次出售相當於長和市值的44%，以淨現金820億港元計，每股所得現金約21元，相當其每股資產淨值（120港元）約18%。 上市公司得到一次性收益，很多時都會選擇派特別息，如是次收益全部用作派發，長和股息率便會升至46厘。 不過市場估計長和或仿效公司前身之一的和黃做法派發紅股代替特別息。 和黃1999年賣出電訊公司Orange套現1150億元，當時公司採取10送1紅股。
- 何謂《廣場協議》?
- 帶「中國特色」的 《廣場協議》？
- 人民幣升值或有利中國
- 北京的教訓
《廣場協議》是美國與貿易夥伴日本、德國、法國和英國於1980年代中期達成的一項協議，以讓在1980至1985年間大幅升值約50%的美元貶值。雖然協議牽涉五個國家，但經濟史學家隨即指出，日本的經歷就是導致其陷入「失落的十年」的轉捩點。 在簽署協議後，日圓急升，日本央行(Bank of Japan)以大幅減息來應對。市場流動性增加雖令資產價格上升，但債務累積拖累未來的增長潛力，就算時至今天，日本的通縮壓力依然明顯。
和對日本一樣，美國政府亦對對華貿易逆差甚為不滿，並要求中國放寬國內市場准入。不過，中國與當時的日本也有不同之處。簽署《廣場協議》時，貿易爭端的焦點落在關稅暨貿易總協定(General Agreement on Tariffs and Trade, GATT)上，該協議後來於1995年被世界貿易組織(World Trade Organization, WTO)取代。美日為軍事盟友，至於歐洲貿易夥伴也和美國同樣不滿中國。 鑑於中國的軍事實力、經濟影響力，且希望維持國內穩定，中國恐怕不會完全默許美國的要求。不過，中國新實施的外商投資法的確是對中美貿易談判遞出「橄欖枝」，反映中方作出早期讓步。
1980年代中期，日圓升值導致多間出口商破產，對日本以貿易為主的經濟構成負面影響。雖然人民幣轉強同樣會妨礙中國出口，但諷刺的是，這或有助中國政策制定者將經濟重新平衡，轉而以國內的動力推動經濟。此外，人民幣轉强將令中國資產更受國際投資者歡迎，對「一帶一路」(Belt and road Initiative, BRI)等海外項目亦有幫助。 不過，人民幣升值未必盡如中國所願。與日本同樣，中國人民銀行(PBOC)或難以招架外國流動性激增。 除了沖銷外資流入的成本外（央行維持國內匯率穩定的成本），流動性激增還會令資產泡沫膨脹，引來炒賣活動，對經濟構成危險。
由於中國不太可能完全脫離國有經濟的模式，中美之間能否達成可持續的停戰協議仍有待商榷。更有可能的是，大家會繼續將中美貿易談判與《廣場協議》相提並論，尤其是中國政府繼續增加信貸和減息，與日本央行在1980年代末的做法如出一轍。 中國政府應以日本央行為鑑。後者曾被批評在執行務實改革推動經濟方面「歎慢板」，例如是在國家主導的經濟中進一步促進競爭。 美股表現近年持續強勁，不知如何入手？我們精選了10隻高增長美股，並撰寫了《不應錯過的10隻高增長美股》免費報告。立即按此下載！ 想提早退休? 想提高每月的被動收入? 我們撰寫的《必須收藏的收息股投資指南》電子書用實例教您挑選出真正可長期持續派息的收息股及揭示必要避開的收息「陷阱」。要知道打造穩健收息投資組合的竅訣，請立即按此免費下載！ 本文所提供的信息僅供...
2020年9月17日 · 此股現價已反映近期季度業績可保持一段時間，所以預測一年市銷率達15倍。 但對於這類高速增長和潛力巨大的科技公司，溢價是基本要求。 由於對第二季業績的憂慮解除，筆者將增持Anaplan的倉位。 這間晶片巨頭特賣時刻隨時消失. Anders Bylund (英特爾)：半導體巨頭英特爾在2020年處於捱打狀態。 在疫情高峰期，公司的下一代製造流程遇上難題。 淡友認為，這會給予勁敵超微半導體 (Advanced Micro Devices) ( NASDAQ:AMD )千載難逢的機會，隨時從特爾市手上搶走伺服器、桌上型電腦和筆記本電腦的市佔率。 英特爾股價因此在過去三個月要跌22%，而超微半導體股價就大升64%，大市指標的標普500指數期內上升13%。 但這不會是英特爾的世界末日。
2021年2月19日 · 2021-02-19 Steven Cheung. 鷹君集團（SEHK:41）以10億元港元購入港鐵（SEHK:66）何文田站一期的發展權。 該項目的發展權原本屬於潘蘇通。 在疫情打擊下經濟衰退，部分槓桿過高的發展商將成為實力雄厚的發展商的獵物，故投資者在地產股揀蟀時寧缺勿濫，須精選槓桿不高的公司，預期錄得售樓收益入賬的鷹君將會是不二之選。 何文田站一期項目可建樓面面積介乎4.14萬至6.9萬平方米，可建成800至1000個住宅單位。 參考毗鄰的何文田站二期項目，補地價連同向地鐵支付一筆過出價總額為115億至128億港元，連同建築費每平方呎發展成本為22,000元至24,000元港元，估計落成後售價為33,000元港元。 由此推論何文田站一期項目的售價相若。 後續支付金額成變數.
2022年11月10日 · 2022-11-10 Steven Cheung. 領展房產基金（0823.HK）公布中期業績，租金收入依舊增長，但中期派息竟按年下跌2.6%，這意味著領展派息長升長有正式斷纜。 再加上在聯繫匯率下，港元相對亞太區內貨幣偏強，港元資產價格自然調節機制產生效力，領展基金單位價格將無可避免進一步調整。 領展發佈中期業績，宣布派息為1.5551元，按年下跌2.6%。 領展解釋上一個財政年度上半年曾作出酌情分派每單位0.07元，如撇除酌情分派，今年中期業績派息還錄得同比增長。 不過，投資者不會分得這麼細。 更重要的是，在今次中期業績前，領展由上市起中期息及末期息均錄得同比增長，在投資者眼中派息增長幾乎是理所當然。 如果派息稍為下跌，已經觸動了投資者的神經。 財務成本增加成斷纜原因.
2021年3月24日 · 2021-03-24 Steven Cheung. 港鐵（SEHK:66）去年純利由盈轉虧，去年虧損金額高達48億港元，惟單憑每股派息維持不變，已經誠意加嘉。. 況，港鐵在疫市中仍然加強投資，積極部署疫情過後經濟恢復正常的運輸及地產機遇。. 由此可見，港鐵攻守兼備，適合穩陣型投資者 ...
2021年9月16日 · 中國最大的連鎖酒館網絡營運商海倫司 (SEHK:9869) 於2021年9月10日 (上周五) 上市，按2020年度收入計，集團以1.1%市場份額在中國市場排第一。 由於市場極度分散，未來的整合空間非常巨大。 憑藉海倫司的品牌效應、標準化管理系統、集約式經營擴張模式，將有望為集團未來發展賦予源源動力。 在2018年至2020年間，海倫司的門店網絡由84間增加至337間，而截至2021年3月31日止，集團的門店數目已增至528間，較去年大幅增長56.7%。 店舖網絡規模的快速擴張，固然為未來收入賦能，但值得留意的是海倫司的盈利增長有望同步。 更多內容： 一文拆解海倫司IPO的投資價值. 標準化營運系統有利持續快速發展. 與其他餐飲消費股相比，海倫司的新店能快速實現盈利。
