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展望2023年，在高通脹的壓力下，中美經貿摩擦或有機會緩和，雙邊對話可望加強，但美國對 華遏制打壓的態勢仍難徹底扭轉，對香港經濟前景帶來不利影響。風險之四，是人口恐繼續流出。新冠疫情衝擊下，移入香港人口大幅下降，已離港的香港居
一、本輪樓價上升的主要原因. 香港住宅樓價再創新高。 2017 年11 月,住宅樓價較2016年底上升12.9% ,並分別較1997 年10 月亞洲金融風暴和2008 年6月全球金融危機前的高位上升101% 及174%。 由於香港住宅樓價持續上升,升幅遠超名義經濟和市民收入的增幅,令不少人士經常批評香港住宅樓價高企,負擔比率偏高,升至市民大眾難以負擔的水平。 然而,也要注意到香港樓價高企既有外圍,也在本地因素。 首先,多年來環球主要央行實施量化寬鬆,利率長期低企,造成全球主要城市樓價,以至金融資產價格高企的現象。 即使聯儲局自2015年12 月起加息5次,香港銀行因資金環境充裕仍尚未跟隨上調最優惠利率,利率相對低企,利好樓市表現。
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待估值回調趁低吸納. 美股二月份走勢整體呈現先高後回, 沽壓主要亦都是集中在科技類股份身上。. 觀察美股幾個主要指數2 月份表現, 除納指100 下跌了-0.1% 外, 其餘標普500、道指及羅素2000 指數均錄得2.6% 至6.1% 升幅不等。. 資料來源: Bloomberg.
為緩解疫情衝擊,特區政府推出總額超過3,000億港元的經濟刺激,避免了更為深度的衰退。 (二)失業率快速上升. 新冠疫情下百業蕭條,失業率大幅上升。 香港季調失業率從2019 年10-12月的. 聲明:本文觀點僅代表作者個人判斷,不反映所在機構意見,不構成任何投資建議。 3.3% 快速上升到2020 年9-11 月的6.3% ;目前實際失業人數已達到24.4萬人,相比於2019 年底的12.4 萬人多出近1倍。 不過,失業率和失業人數還不能完全反映疫情對香港勞動就業的整體影響,因為許多勞工受到疫情影響而退出勞動市場,致使香港總勞動人口減少了5.4 萬人。 若在正常年景,過去11 個月香港總勞動人口應當增加2-3萬人。 這一加一減合共影響7-8 萬人,說明疫情使香港失去了近20萬個就業崗位。
疫情持續擴散,內地經濟首當其衝,香港經濟的下行壓力亦進一步加劇。 經濟活動收縮無疑對銀行的業務以及盈利造成負面影響;住宅按揭貸款負資產個案和不良貸款比率或會上升,但資產質量惡化的情況可控;此外香港銀行體系穩健,加上擁有龐大的外匯基金和政府財政儲備作為後盾,香港銀行業具備緩衝抵禦疫情的能力。 ( 一) 貸款需求減弱. 現時內地相關貸款約佔總貸款餘額45%,因此內地相關業務的發展對香港銀行業有舉足輕重的作用。 在疫情的陰霾下,內地的人員流動受到限制,工業生產和商業活動受到嚴重干擾,導致經濟活動大大收縮,減低企業的貸款需求。 此外,面對經濟下行壓力加大,預料內地的貨幣政策會進一步寬鬆。
香港金融研究院 香港經濟與政策處研究報告. 2020 年11 月13 日. 經濟研究員 蔣天驕. “十四五”規劃推動高質量發展與香港的機遇. 站在“兩個一百年”奮鬥目標的歷史交匯點上,十九屆五中全會 審議通過的《中共中央關於制定國民經濟與社會發展第十四個五年規. 劃和二〇三五年遠景目標的建議》(下稱《建議》)為未來五年及十五年制定發展路線及目標。 其中,推動高質量發展是“十四五”時期經濟社會發展的主題,預示著中國經濟將由高速發展階段進一步向高質量發展轉變。 香港要抓住國家“十四五”新時期的歷史性機遇,發揮自身多方面的優勢和功能,積極支持和參與到國家的高質量發展過程中。 一、高質量發展的特色與內涵.
香港金融研究院. Hong Kong Financial Research Institute. 李睿正 分析員. Tel:21607272 andrewli@bochk.com. 歡迎關注「中銀香港研究」公眾號,經濟金融深度分析盡在掌握. 聲明: 本文觀點僅代表作者個人判斷,不反映所在機構意見,不構成任何投資建議。 第5號2021 年2 月8日. 年初以來東南亞貨幣匯率表現受壓. 東南亞貨幣普遍在2020 年下半年兌美元升值逾2%。 踏入2021 年,自1月上旬美元匯率呈回穩跡象,開始打擊東南亞貨幣表現,緬甸元兌美元更因軍事政變貶值約4%(圖1)。 預期今年第. 1季度在拜登加快新冠疫苗接種計劃、美國已披露的經濟數據好於預期等情況下,東南亞貨幣受壓趨勢可能還將短期持續。
