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2022年5月27日 · 新鴻基地產. 新鴻基地產（SEHK：16）是本地龍頭地產商，除了發展物業，集團亦坐擁著規模龐大的物業投資組合，例如元朗形點，大埔超級城，及葵芳新都會廣場等鄰近住宅項目的零售物業，另外亦擁有西九龍環球貿易廣場等優質寫宇樓項目。. 早前，新 ...
2022年7月6日 · 此外，主打展覽及旅遊服務等的銀路氹第3期已經基本竣工，現正致力發展第4期，2月時指有望在今年底前開幕，非博彩業務可成為收入復甦的新引擎。只要疫情顯著回落，澳門旅遊業回暖銀娛可最先受惠。 作者：Carlos Hie 更多分析： 三隻值得持有的6厘收 ...
- 在2010年代，成長型股票的表現大勝價值型股票
- 巴郡成為了大市本身
- 「大象」愈來愈難找
- 巴郡的規模太大了
- 一次失敗的投資，以及若干其他失誤
- 巴郡的未來前路
巴菲特是一位典型的價值投資者，他專門物色交易價格低於內在價值的股票和企業，伺機賺取利潤。在股票投資上，他鍾情於盈利可靠的公司，這些公司雖然增長緩慢，但具有可持續的競爭優勢（又稱「經濟護城河」），可確保它們取得長期的成功。 然而，在過去10年的較量中，成長型股票顯然擊敗了價值型股票，科技龍頭股（例如FANG / FAAMNG等明星組合）擄獲投資者的芳心，推動牛市整整10年。雖然巴菲特曾破例買入蘋果的股份，但他通常不投資於科技股，以致錯過FANG的升浪。如下圖所示，成長型股票過去10年的表現明顯優於價值型股票。
當你的公司基本上是標普500指數的倒影，要跑贏大市就不容易了。當然，沒有哪間公司能完全成為股市的化身，但巴郡比任何公司都要貼近大市。其子公司的業務涵蓋製造業、房地產、公用事業、保險 / 銀行、鐵路、化工、餐飲、汽車經銷、包裝食品，服飾鞋類以及媒體等多個行業。 此外，巴郡在醫療、零售、航空、製藥以及前述眾多領域亦持有大量的股權投資。 當你的公司投資於這麼多不同的經濟部門時，不管你能增加多少價值，也不管你多擅長尋找廉價投資，公司的表現亦更傾向反映大市的走勢。這或許解釋了為何巴郡過去10年的股價表現與標普500指數的走勢如此貼近了。
談起收購大公司時，巴菲特喜歡用「狩獵大象」來做比喻，但近年來，他曾多次慨嘆價格合理的收購目標愈來愈少。結果，巴郡的現金結餘激增，反映出巴菲特無法在現今的市場環境下大顯身手。巴菲特在今年2月的致股東信中表示：「那些長遠前景可觀的企業，股價堪比天高。」 巴郡對上一次重大收購已是2016年的事，當時收購的對象為Precision Castparts。公司目前擁有1,280億美元的現金和有價證券，這表明巴菲特的價值投資策略根本不適用於過去10年的牛市。相較之下，巴郡在金融危機期間卻能夠透過向高盛和美國銀行等銀行注資，而獲得條件優渥的交易。 當下一場經濟衰退來到，廉價股遍地時，這些現金儲備可能大有用武之地，但就過去幾年而言，它們只是說明了市場上缺乏價格合理的「大象」而已。
巴菲特常提到，資金規模小的投資者有一點比他有利。巴菲特掌管的是一間市值高達5,490億美元的企業，他必須投資其他大公司，才能讓業績有顯著的提升。這正是他最近增持蘋果股份的原因，也解釋了為何可口可樂和富國銀行是他持股最多的公司。 在巴菲特的世界，大到足以成為其合理投資的美國公司，實際上就只有幾百間，他的選擇受到嚴重限制。在早年，巴郡的規模要小得多，增長速度也較快，部分原因是它擁有更廣泛的投資選擇。 巴菲特多年來一直警告，巴郡的回報率將隨着公司的規模增加而下降。這是大數定律，奧馬哈先知的預言確實成真了。
巴菲特近10年最大的動作之一是收購亨氏，其後他決定與卡夫食品合併，在3G資本的幫助下建立卡夫亨氏（NASDAQ:KHC）。可惜的是，這間新生包裝食品巨擘的發展極之不順。該股自2015年上市以來已下跌57%，去年較早時更因旗下品牌（Oscar Mayer和Philadelphia等）經營艱難而減計154億美元，導致公司股價暴跌。卡夫亨氏還削減股息，並因會計入賬問題而受到美國證券交易委員會的調查。巴郡持有卡夫亨氏27%的股份，巴菲特自己也承認，當年對該公司出價過高。 在2010年代初，巴郡還因為誤判IBM（NYSE:IBM）的前景而損失慘重。巴菲特於2011年開始投資IBM，但這間科技龍頭很快就沒落，並因為軟件及服務模式轉型未能達到預期成效，而不得不削減其長線盈利預期。 這些失誤不但讓巴郡蒙受金...
巴菲特已經89歲，10年後他依然掌舵巴郡的可能性不大，這幾乎表示巴郡取得巨額回報的日子將結束。若之後發生經濟衰退或另一場股市衝擊，巴菲特將有機會進行收購，讓巴郡從中獲利；而從更長遠的角度來看，巴郡的其中一位副主席——阿貝爾（Greg Abel）或賈因（Ajit Jain）似乎將於巴菲特退休或仙遊時接管公司。 巴菲特的離開或會導致投資者捨巴郡而去，畢竟公司的命運早已和巴菲特的領導密不可分。在新領導下，巴郡可能拆分，也可能注入更多「成長派」價值觀。但如果繼任人沿用巴菲特的投資模式，屆時亦將是對巴菲特投資法的一場考驗。不管如何，這間咤叱美國商界的企業亦勢必在未來10年面對一系列全新的挑戰。
2021年12月6日 · 滴滴出行 (NYSE:DIDI)宣佈退市，有報道指是受中國政府壓力所致，消息刺激在美上市的一眾中概股股價顯著急挫，然而科技股女股神Cathie Wood卻趁機低吸小鵬汽車ADR (NYSE:XPEV) (SEHK:9868)，公司有何亮點能獲女股神垂青？. 更多內容： 車股未煞停 比亞迪Vs小鵬 ...
2021年2月23日 · 金沙不止擁有賭牌、擁有賭場，更重要的是擁有吸引人去賭場的度假村、酒店、商場、娛樂設施、展覽、旅遊、渡輪服務，甚至是航空（金沙與LVS 訂立共享服務協議，可使用共有18 架公司專用飛機的機隊）。
餐飲營運商是其中一個高毛利率行業的例子，毛利率約為60%至70%，而醫療公司亦是另一個例子，毛利率達90%或以上。相反，工程業等類似行業的毛利率介乎30%，而從事展覽和活動的服務業毛利率則介乎20%。 高毛利率不一定意味著淨利潤可觀
2020年12月31日 · 在香港擁有逾3,000萬平方呎投資物業的新鴻基地產（SEHK：16）便有望成為贏家。集團旗下物業大多定位優越，一些鄰近住宅項目的零售物業，如元朗形點，大埔超級城，及葵芳新都會廣場等，有望在社區消費力重振下復甦。
