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2024年7月22日 · 人行今日 (7月22日)公告，为进一步加强逆周期调节，加大金融支持实体经济力度，即日起将公开市场7天期逆回购操作利率由此前的1.8%调整为1.7%。 同期发布的7月1年期和5年期以上LPR (贷款市场报价利率)也均下行10个基点，分别报3.35%和3.85%。 分析称，上述操作有助于降低消费和投资成本，更好支持经济回升向好，是人行落实二十届三中全会精神，深化利率市场化改革、健全市场化利率调控机制的重要举措。 人行政策框架已发生重大变化，公开市场利率正成为货币政策的核心目标利率，货币管理部门将逐步理顺“由短及长”的货币政策传导关系。 人行介绍，为优化公开市场操作机制，即日起将7天期逆回购操作调整为固定利率、数量招标。
2024年2月22日 · MLF不变可稳定汇率. 今次降息的另一特别之处，就是此前MLF（中期借贷便利）按兵不动，惟LPR单独下调。 自2019年以来，中国已形成一套稳固的降息传导路径，即“7天逆回购利率─1年期MLF利率─LPR─银行贷款利率”。 通常是MLF下调在前，LPR紧随其后。 在这里需要讲明的是，MLF偏向金融市场的利率和流动性，对人民币汇率影响较大，而LPR利率与实体经济的信贷规模和融资成本关联度更高，对金融市场的影响相对有限。 眼下美联储降息节奏出现变化，CME（芝加哥商品交易所）数据显示市场预期已从全年降息5次调整为3.9次。 在此背景下，美汇指数一度升至105，而短期内保持MLF政策利率不变，有助于维持人民币汇率稳定。
