搜尋結果
2022年11月14日 · 快速重點整理：利率與通貨膨脹有什麼關係？ 費雪效應：第一個揭示通貨膨脹預期與利率關係的理論. 費雪效應 (Fisher Effect)是在1930年由經濟學家歐文·費雪 (Irving Fisher)所提出，內容指出當通貨膨脹率預期上升時，利率也將會上升，這是第一個談到通貨膨脹率與利率關係的理論。 當預期通膨上升時，名目利率如果沒有跟著上升，實質購買力就會是下降的。 費雪效應公式： 實際利率 = 名目利率 – 通貨膨脹率. 名目利率 ： 指央行或金融機構所公布未調整通膨的利率. 實質利率： 代表實際的購買力. 費雪效應認為：當物價水平在上升的時候，利率一般會隨之上升；物價水平下降的時候，利率也會有下降的傾向。
2022年6月8日 · 這篇文章市場先生深入介紹兩者之間的比較與關係，以及疫情後各國貨幣政策及財政政策如何協調。 本文市場先生會告訴你： 貨幣政策與財政政策有什麼不同？ 貨幣政策與財政政策之間如何搭配協調？ 貨幣政策與財政政策實施上有什麼衝突. 疫情後各國貨幣政策與財政政策如何協調？ 快速重點整理：貨幣與財政政策如何協調？ 貨幣政策與財政政策有什麼不同？ 貨幣政策是由「中央銀行」所發布，透過「控制貨幣的供給量」來影響經濟。 舉例來說，當經濟不好的時候，央行可以透過調降利率、增加市場的貨幣供給量，使得民眾儲蓄失去吸引力，進而把錢拿來消費或投資。 財政政策是由「政府部門」所頒布的政策，透過「政府支出和稅收」來影響經濟。
- 殖利率曲線倒掛是什麼意思？
- 正常殖利率曲線 vs 殖利率曲線倒掛
- 債券殖利率倒掛怎麼看？計算長短天期利差
- 殖利率曲線倒掛的原因
- 歷史上的殖利率曲線倒掛事件解析
- 殖利率曲線倒掛有什麼影響？
- 投資人該如何因應殖利率倒掛？
- 快速重點整理：殖利率曲線倒掛是什麼意思？
在債券裡面談殖利率，指的都是到期殖利率YTM，是用當下最新債券報價計算出來的殖利率，不同到期時間、不同風險的債券，會對應有不同到期殖利率， 而殖利率曲線 (英文: yield curve)就是把不同期限的美國公債到期殖利率連結成的曲線，呈現出不同天期債券殖利率高低變化。 一般來說，長天期的債券因為不確定更高，會有風險溢價， 因此長天期公債利率通常會比短天期公債高，這屬於比較正常的情況。 但有時候也會有例外， 例如央行因應通貨膨脹快速升息時期，短天期債券的殖利率會在某些時期大幅升高，甚至高過長天期債券。 一旦發生短天期的債券殖利率高於長天期的債券殖利率時，那就叫做殖利率曲線倒掛 (英文: yield curve inversion 或 inverted yield curve)。 發生債券殖利...
正常情況下的殖利率曲線，以下舉個例子： 1. 短天期公債1年、2年，到期殖利率分別為 0.26%、0.6% 2. 長天期公債10年、30年，到期殖利率分別為 1.35%、1.69% 這種到期時間越長，殖利率越高，就屬於正常情況。 原因是人們對於越長的債券到期時間，一般就認為違約風險越高、利率風險越大，因此會要求更高的到期殖利率作為補償。 畢竟如果1年公債和10年公債，到期殖利率假如一樣的話，那人們會選一年公債(確定性較高)，而不願去選擇承擔十年更長時間的風險， 因此越長期的債券想賣出去，債券價格勢必要賣比較低 (債券價格低，換算下來，債券到期殖利率就會比較高，因為領到的各期利息和到期本金不變，但一開始成本更低)。 殖利率曲線倒掛的例子，例如： 1. 短天期公債1年、2年，到期殖利率分別為 5...
債券殖利率倒掛的定義，是長期公債的殖利率，小於短期公債的殖利率。 因此我們可以將兩個殖利率相減，如果長期債券殖利率減短期債券殖利率小於零，那麼就是發生倒掛。(當數字落在零軸以下，就是倒掛發生) 以下以10年期公債和2年期公債為例： 長短天期利差 = 10年期公債殖利率 – 2年期公債殖利率
為什麼會發生殖利率倒掛(利差是負數)的狀況呢？ 原因可能有很多種，長天期債券殖利率相對偏低，與短天期債券殖利率相對偏高，在不同時期都可能有各自原因， 以下是市場先生整理一些可能的因素： 1. 短天期殖利率偏高，原因可能是因為聯準會升息，或者短期債券被市場大量拋售，導致債券價格下降，短期債券殖利率上升，同時長天期債券殖利率並沒有上升那麼多。 2. 長天期殖利率偏低，原因可能是因為擔心熊市或擔心通貨緊縮，長天期債券需求提高，導致長天期債券價格上升，長期債券殖利率下降。 以下是影響利差變化、導致倒掛的主要因素，幾種因素可能同時存在： 1. 擔心熊市或經濟衰退，或者其他恐慌因素，導致購買中長天期公債避險的需求增加，中長天期債券殖利率下降。 2. 因為市場過熱因而人們有升息預期，或者央行正在調高短天期...
以下以「10年期公債殖利率 vs 聯邦基金利率」和「10年期公債殖利率 vs 2年期公債殖利率」為例分別介紹。 前面有提到，我們一般用10年期公債殖利率當成長期利率， 至於短天期利率，可以用聯邦基金利率，也可以用1年、2年、3年的公債到期殖利率，週期略有不同，因此殖利率變化高低不同，因此出現倒掛的時機會略有差異， 在閱讀一些報導或者專家評論時，你會看到不同週期的長短天期利差都有人使用。 但我認為意義上是一樣，一般人可以都看，也可以只看其中一個。
對股票投資者的影響
1. 短期利率升高，引起市場資金緊俏及流動性短缺，對股票市場不利 銀行等以短期利率借入現金並以長期利率貸款賺取利差的公司，在此時利潤率會下降。 此外，由於短期利率升高，甚至會引起市場資金緊俏及流動性短缺， 一些需要資金周轉的企業，也許它長期是賺錢或能損益兩平的，但只因為短期資金成本上升軋不過去，引起一些體質較差的企業倒閉。 一般認為利率上升是對股票市場不利的恐慌訊號，代表人們開始對風險擔憂，資金也會從積極承受風險轉為更保守的投資，這可能代表股票的估值下降。 當殖利率曲線倒掛發生時， 投資者往往會一窩蜂轉向防禦性的股票，例如食品、煙草行業，這些行業通常受經濟衰退的影響較小，以及不依賴利率的行業影響較小，例如消費必需品及醫療保健行業。
對固定收益投資者的影響
1. 風險溢價不見了，短期投資反而有更好的回報，前提是違約不會發生 殖利率曲線倒掛對於固定收益投資者的影響是巨大的，因為一般情況下，長期投資因為有風險溢價，收益是比短期投資更高的，所以投資者願意將他們的資金投入更長的時間。 然而殖利率曲線倒掛時，長期債券的風險溢價不見了，短期債券投資反而有更好的回報，投入長期投資者在機會成本上蒙受損失。 當然，這前提都是債券不會違約，有違約風險的債券即使短期也依然高風險， 美國公債(國債)一般是被視為是無風險投資，跟其他的高風險另類投資的利差處於歷史低位時，通常大家會更傾向投資像國債這樣的低風險工具， 因為在這種情況下，相較垃圾債券、投資等級公司債券、房地產信託投資(REITS)等，短期公債收益率可能差不多，但是風險卻低的多。
對一般消費者的影響
1. 固定利率貸款可能比浮動利率的貸款更具吸引力 2. 短期利率上升，可支配收入相對減少，對整體經濟產生負面影響 對有房貸的人來說，如果是採取浮動利率，短期的利率提高將會增加其貸款負擔，此時固定利率的貸款可能比浮動利率的貸款更具吸引力。 由於短期利率的上升，對一些需要短期周轉的個人及企業壓力會很大，因為短期利率成本上升，甚至借不到錢， 消費者須將其更多的收入用於償還既有債務，這會使得可支配收入相對減少，對整體經濟產生負面影響。
殖利率曲線倒掛後，空頭有很高的機率出現，問題是我們很難精準預測時機、幅度、轉折點。 在1969年至2020年間，美國共出現過7次衰退，其中殖利率倒掛領先衰退的時間介於11個月至18個月不等， 雖然相關性極高，但是畢竟樣本小，且有明顯的時間差，如果過早賣股可能會錯失漲幅，且我們永遠無法精準預估大跌何時到來。 有些跌幅看似很大，但反彈的也很快，市場很快進入多頭， 例如2020年的新冠肺炎危機，股市雖然跌了25%以上，但不到一個月就反彈，而且後續一路向上，如果進進出出，反而錯失了後面這一段漲幅。 總之，當市場利率發生倒掛，可以提供我們一些警訊，但想透過殖利率倒掛時機，來抓精準轉折點離場或再進場，都相當困難，進進出出也許並不一定能提升報酬。 那麼投資人應該如何因應殖利率曲線倒掛呢？ 建議還是要做好資...
殖利率曲線倒掛定義：美國短天期的國債殖利率高於長天期的國債殖利率。殖利率曲線倒掛的成因是長期經濟已經趨緩，但是短期資金仍在緊縮。投資者對經濟衰退的擔憂加劇，傾向買長天期國債，造成長天期國債的利率低於短天期國債。在文中統計期間，美國過去50年來發生的7次殖利率曲線倒掛，都與後續發生的經濟衰退有關，因此殖利率曲線倒掛被視為是熊市即將來臨的訊號。但是殖利率倒掛發生的期間可能長達數年，我們無法預測股市會在何時進入熊市。因應殖利率曲線倒掛，投資人可做好資產配置因應，因為難以預測衰退何時到來及何時結束，應該要避免恐慌的賣股。可以對於資產類型盡量多元化，能力充足也可以適度調整自己的投資部位，減少一些對利率較敏感的投資部位。2021年10月28日 · 2021.10.28. 總體經濟分析. 通貨膨脹 是每個投資人都很關心的議題，一旦通膨升溫，代表著自己擁有的資產縮水， 因此大家都不想要讓自己的資產被通膨吃掉。 一提到抗通膨的資產，很多人第一時間會聯想到的就是黃金，原因是當通膨升高， 鈔票越來越不值錢時，黃金這個貴金屬仍保有實際的購買力， 價格反而會上漲，所以很多人視黃金為抗通膨利器。 但是幾十年的歷史數據驗證下來，黃金是否真的具有抗通膨的能力？ 這也是許多學者至今仍在辯論的議題。 本篇文章市場先生蒐集了市面上正反兩方的說法，並且提供其他可以抗通膨的資產選擇， 在談黃金能否抗通膨之前，首先要了解通貨膨脹率的衡量方式。 本文市場先生會告訴你： 通貨膨脹率如何衡量？ 反面說法：黃金不具有抗通膨能力. 正面說法─黃金具有抗通膨能力.
2023年3月20日 · 如果銅金比與景氣循環有著密且關係，那麼它與股市的表現關係又如何呢？ 首先我們可以看銅金比跟美國商業信心指數的相關性，對比之後發現兩者呈現高度正相關。
2022年11月29日 · 這個想法是非常危險的，因為基金淨值的高低跟未來是否容易上漲並沒有絕對關係。 基金是透過基金經理人幫你投資一籃子的股票，投資績效跟經理人的操作有很大的關係，如果經理人的操作策略不佳，那麼淨值低的基金有可能未來會更低。
2022年2月9日 · 這篇文章市場先生蒐集了市場上正反兩方的說法，並且要告訴你原物料商品在資產配置中應該扮演什麼樣的角色。 本文市場先生會告訴你： 原物料商品包含哪些？ 原物料相關的指數有哪些？ 會影響原物料商品價格波動的因素有哪些？ 正面說法：原物料商品和通膨具有高度相關. 反面說法：原物料商品和通膨的相關性逐漸降低. 總結：原物料商品在資產配置中應該扮演什麼樣的角色？ 原物料商品包含哪些？ 原物料相關的指數有哪些？ 在解釋原物料是否抗通膨之前，市場先生先回顧一下原物料的基本知識。 一般談到的原物料商品 (Commodity)，主要包含以下幾類： 貴金屬 ：包含黃金、白銀、鉑金、鈀金等。 工業金屬：包含銅、鋁、鋅、鎳等. 能源類：包含原油、天然氣等. 農產品類：包含玉米、小麥、大豆等.
