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2024年5月7日 · 平均而言，在聯邦基金利率見頂後一年，核心增值債券投資組合（或中短年期債券）的表現領先現金（以3個月國庫票據量度）約5個百分點（見圖二），而隨後三年的年率化回報率則領先約4.5個百分點。 這個情況相當合理。 從數學上看，由於債券的存續期較長或對利率變化的敏感度較高，因此能夠輕易領先現金。 孳息只須下跌約80個基點，便有機會帶動債券價格上升，令短至中年期債券投資組合回報率為現金的兩倍（與歷史平均相符）。 或許令投資者不願調動現金的唯一解釋，是聯儲局可能被迫改變政策方向轉為加息（而非減息），這個憂慮可以理解。 在這情境下，假如通脹再次急升，聯邦基金利率暫時不會見頂，孳息曲線將繼續倒掛，令持有現金的優勢遠勝債券。 不過，我們認為不大可能出現此情況。
2021年4月7日 · 無論這意味投資者因以策安全而未能把握機會，抑或因過度自信而承擔高於預期的風險，都突顯了明白潛在偏見的重要性，因為這可能影響投資決策。 我們難以完全不偏不倚地作出投資決定，但投資者可透過識別較易產生的偏見，然後採取相應策略加以克服，來減低其影響。 如欲了解調查結果和您所屬國家／地區結果的詳情，以及有關行為科學、常見認知和情緒偏見的資源，請瀏覽「 品浩亞太區投資情緒調查 」主頁 。 雖然投資者轉趨看好2021年的宏觀經濟前景，但大部份受訪者表示對個人財政感到憂慮。
2024年5月8日 · 這意味著，儘管有一些因素一直在為美國經濟的韌性提供支持，我們仍然不能排除經濟衰退的風險（有關詳細資訊，請參閱品浩的最新週期展望《 市場趨向各異，投資組合多元化 》。 除了美國經濟走強外，其他已發展市場（美國除外）在2023年增長停滯或略為收縮後，亦初步出現增長可能加速的跡象。 以採購經理指數（量度經濟活動的領先宏觀指標）為例，部份地區的數據在過去數月反彈（見圖一）。 不過，整體來說，美國可能仍是全球增長的主要動力，特別是相對於其他已發展市場而言。 圖一：採購經理指數在最近數月上升. 資料來源：彭博資訊，截至2024年3月31日 。 然而，強勁經濟的表現並非無風險，特別是在央行仍致力令通脹回落至目標水平的情況下。 今年的美國通脹持續遠高於目標，超乎市場預期，並可能令聯儲局延後減息。
2023年6月27日 · 在本問答篇，投資組合經理張冠邦和產品策略師黃晶晶探討投資於靈活主動管理的亞洲固定收益策略可如何提供吸引收益潛力和長期資本增值。 問：為何目前宜投資於亞洲信貸？ 答： 我們認為，目前有三大因素推動亞洲信貸的機遇。 第一，面對全球經濟增長放緩，我們認為亞洲的上行潛力超過已發展市場，預計亞洲經濟將實現更高增長，而且通脹較低（見圖1）。 亞洲新興市場企業所承受的通脹波動有別於已發展市場，反映前者的利潤率可能更為強勁，增長前景更顯吸引。 第二，我們認為亞洲債券可提供收益來源：目前的風險回報比率顯得吸引，亞洲投資級別債券及高孳息債券每存續期單位所提供的孳息 2 均高於全球信貸（見圖2）。 亞洲信貸可有效提高廣泛全球投資組合的孳息。
2024年2月20日 · 艾達信： 策略的利率投資已由去年的高位略為下調，從歷史區間分佈來看，現處於中間點以下，主要集中於5至10年期的中期債券。 我們持有小量短期（即於五年內到期）債券，但已於近期減少持倉，因為市場對央行減息步伐過於樂觀，導致年期較短的債券似乎被高估。 我們認為，當聯儲局最終減息時，若通脹一如所料持續居高不下，保持在疫情前的慣常水平，長債孳息可能會進一步上升，繼而對價格構成壓力。 我們看好中期債券的另一個原因是，我們憂慮部份國家（尤其是美國）的聯邦赤字問題可能長期持續。 隨著市場消化有關風險，美國赤字急劇增長，可能會導致國庫券發行量大幅增加，推高息率。
2022年2月14日 · 收益策略最新部署：因應2022年波動市況和利率不明朗因素作出部署 | PIMCO. 鑑於市場充斥不明朗因素，我們會採取防守性配置、增加流動性及保持靈活，務求在波動加劇的情況下締造收益。 作者： Daniel J. Ivascyn, Esteban Burbano 2022年02月14日. 在 波幅和短期通脹壓力加劇的情況下，我們傾向採取防守性策略，同時作好部署把握吸引的投資機遇。 下文為與Alfred Murata和Josh Anderson共同管理PIMCO收益策略的艾達信（Dan Ivascyn）接受固定收益策略師Esteban Burbano的訪談，期間討論品浩的經濟及市場觀點，以及現時收益策略的部署。 問： 品浩對宏觀層面的經濟有何展望？ 是否認為通脹壓力將在年內持續？
2022年10月4日 · 經濟環境. 地緣政局緊張、市場急劇波動，而且央行以數十年來最快的步伐收緊政策，都導致經濟環境異常不明朗。 我們的基線預測認為已發展市場將進入淺度衰退，尤其是受俄烏戰爭干擾的歐元區和英國。 美國實質國內生產總值也可能在一段時間內出現小幅收縮。 另一方面，現時高於央行目標的核心通脹率似乎變得根深柢固，雖然整體通脹最終仍有望在週期內大幅降溫，但現在看來可能需要更長時間。 失業率上升及通脹持續高於目標已令央行官員陷入進退兩難的困境，但至今的整體行動反映央行正全力聚焦於遏抑通脹。 以美國為例，我們預期聯儲局將會上調政策利率至介乎4.5%至5%，然後暫停加息以評估收緊政策對經濟的影響。 投資啟示. 隨著各年期債息升上較高水平，我們相信投資債券的理據現已更加充份。
