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央行之間簽訂協議，承諾互相兌換貨幣，以方便兩國企業進行貿易結算
- 貨幣互換即央行之間簽訂協議，承諾互相兌換貨幣，以方便兩國企業進行貿易結算。
service.hket.com/knowledge/2160177/何謂貨幣互換？
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2013年2月21日 · 貨幣互換 (又稱 貨幣掉期 )是指兩筆金額相同、期限相同、計算利率方法相同，但貨幣不同的債務資金之間的調換，同時也進行不同利息額的貨幣調換。 簡單來說，利率互換是相同貨幣債務間的調換，而貨幣互換則是不同貨幣債務間的調換。 貨幣互換雙方互換的是貨幣，它們之間各自的 債權 債務關係並沒有改變。 初次互換的 匯率 以協定的 即期匯率 計算。 貨幣互換的目的在於降低籌資成本及防止 匯率變動 風險造成的損失。 貨幣互換的條件與利率互換一樣，包括存在品質加碼差異與相反的籌資意願，此外，還包括對 匯率風險 的防範。 [ 編輯] 貨幣互換優點. ①可降低籌資成本. ②滿足雙方意願. ③避免匯率風險，這是因為互換通過 遠期合同 ，使匯率固定下來。
- 概觀
- 基本介紹
- 優點
- 交易機制
- 報價
- 功能
- 互換權
- 定價
- 實例
貨幣互換（又稱貨幣掉期）是指兩筆金額相同、期限相同、但貨幣不同的債務資金之間的調換，同時也進行不同利息額的貨幣調換。簡單來說，利率互換是相同貨幣債務間的調換，而貨幣互換則是不同貨幣債務間的調換。貨幣互換雙方互換的是貨幣，它們之間各自的債權債務關係並沒有改變。初次互換的匯率以協定的即期匯率計算。貨幣互換的目的在於降低籌資成本及防止匯率變動風險造成的損失。 貨幣互換的條件與利率互換一樣，包括存在品質加碼差異與相反的籌資意願，此外，還包括對匯率風險的防範。
2018年10月26日，經國務院批准，中國人民銀行與日本銀行簽署了中日雙邊本幣互換協定，協定規模為2000億元人民幣/34000億日元，協定有效期三年，經雙方同意可以展期。
①可降低籌資成本
②滿足雙方意願
③避免匯率風險，這是因為互換通過遠期契約，使匯率固定下來。這個互換的缺點與利率互換一樣，也存在違約或不履行契約的風險，如果是這樣，另一方必然因利率、匯率變動而遭受損失
這裡須注意的是，貨幣互換與利率互換可以分別進行，同時也可結契約時進行。但操作原理與上述單個互換一樣。
互換交易形式除上述利率互換和貨幣互換兩大形式外，還有其他許多形式，這裡介紹3種。
(1)平行貸款(parallel loan)。
使用貨幣互換涉及三個步驟：
第一步是識別現存的現金流量。互換交易的宗旨是轉換風險，因此首要的是準確界定已存在的風險。
第二步是匹配現有頭寸。只有明了現有頭寸地位，才可能進行第二步來匹配現有頭寸。基本上所有保值者都遵循相同的原則，即保值創造與現有頭寸相同但方向相反的風險，這就是互換交易中所發生的。現有頭寸被另一數量相等但方向相反的頭寸相抵消。因而通過配對或保值消除了現有風險。
互換交易的第三步是創造所需的現金流量。保值者要想通過互換交易轉換風險，在互換的前兩步中先抵消後創造就可以達到目的。與現有頭寸配對並創造所需的現金流量是互換交易本身，識別現有頭寸不屬於互換交易，而是保值過程的一部分。
貨幣互換報價的一般做法是：在期初本金交換時，通常使用即期匯率，而在期末交換本金時，則使用遠期匯率。遠期匯率是根據利率平價理論，計算出兩種貨幣的利差，用升水或貼水表示，與即期匯率相加減，得出遠期匯率。流行的另一種貨幣互換報價方式是：本金互換採用即期匯率，而不採用遠期匯率。貨幣互換的利息交換則參考交叉貨幣利率互換報價。
貨幣互換是一項常用的債務保值工具，主要用來控制中長期匯率風險，把以一種外匯計價的債務或資產轉換為以另一種外匯計價的債務或資產，達到規避匯率風險、降低成本的目的。早期的“平行貸款”、“背對背貸款”就具有類似的功能。但是無論是“平行貸款”還是“背對背貸款”仍然屬於貸款行為，在資產負債表上將產生新的資產和負債。而貨幣互換作為一項資產負債表外業務，能夠在不對資產負債表造成影響的情況下，達到同樣的目的。
例如，公司有一筆日元貸款，金額為10億日元，期限7年，利率為固定利率3.25%，付息日為每年6月20日和12月20日。96年12月20日提款，2003年12月20日到期歸還。
公司提款後，將日元買成美元，用於採購生產設備。產品出口得到的收入是美元收入，而沒有日元收入。
從以上的情況可以看出，公司的日元貸款存在著匯率風險。具體來看，公司借的是日元，用的是美元，2003年12月20日時，公司需要將美元收入換成日元還款。那么到時如果日元升值，美元貶值(相對於期初匯率)，則公司要用更多的美元來買日元還款。這樣，由於公司的日元貸款在借、用、還上存在著貨幣不統一，就存在著匯率風險。
公司為控制匯率風險，決定與中行敘做一筆貨幣互換交易。雙方規定，交易於96年12月20日生效，2003年12月20日到期，使用匯率為USD1=JPY113。這一貨幣互換，表示為：
1、在提款日(96年12月20日)公司與中行互換本金：
互換權是帶有一個期權結構的利率互換或貨幣互換交易。具體地說，期權交易雙方就一筆利率互換或貨幣互換交易的各項有關內容達成協定，但期權購買一方有權在未來某一日期(歐式期權)或未來一段時間之內(美式期權)，決定上述互換交易是否生效。作為獲得這一權利的代價，期權購買方需要向期權出售方支付一定量的手續費。
利用這一產品，債務人可以在支付一定費用的前提下，獲得一個比較靈活的保護，即當市場向不利方向發展時，可以按照事先約定的水平令互換交易生效，從而鎖定風險；而當市場條件向有利方向發展時，又可以選擇不執行期權，以便在更有利的時機鎖定風險。
與利率互換不同，貨幣互換交換本金，貨幣互換可以看成是不同幣種債券的組合，然後再加上一個外匯市場交易。
綜合
1981 年，由於美元對瑞士法郎（SF）、聯邦德國馬克（DM）急劇升值，貨幣之間出現了一定的匯兌差額，所羅門兄弟公司利用外匯市場中的匯差以及世界銀行與 IBM公司的不同需求，通過協商達成互換協定。這是一項在固定利率條件下進行的貨幣互換，而且在交易開始時沒有本金的交換。 第一份互換契約出現在20世紀80年代初，從那以後，互換市場有了飛速發展。這次著名的互換交易發生在世界銀行與國際商業機器公司（IBM）間，它由所羅門兄弟公司於1981年8月安排成交。 世界銀行將它的 2.9億美元金額的固定利率債務與IBM公司已有的瑞士法郎和德國馬克的債務互換。互換雙方的主要目的是，世界銀行希望籌集固定利率的德國馬克和瑞士法郎低利率資金，但世界銀行無法通過直接發行債券來籌集，而世界銀行具有AAA級的信譽，能夠從市場上籌措到最優惠的美元借款利率，世界銀行希望通過籌集美元資金換取IBM公司的德國馬克和瑞士法郎債務；IBM公司需要籌集一筆美元資金，由於數額較大，集中於任何一個資本市場都不妥，於是採用多種貨幣籌資的方法，他們運用本身的優勢籌集了德國馬克和瑞士法郎，然後通過互換，與世界銀行換到優惠利率的美元。
中日
2018年10月26日，經國務院批准，中國人民銀行與日本銀行簽署了中日雙邊本幣互換協定，協定規模為2000億元人民幣/34000億日元，協定有效期三年，經雙方同意可以展期。
2023年2月13日 · 央行間的貨幣互換，指的是不同國家的央行將各自等值、期限相同、利率計算方法一致的不同貨幣資金按照約定的匯率進行調換，而到期後歸還對方原始貨幣並結清利息的行為。 需要指出的是，貨幣互換並非是對貨幣進行買賣或兌換，而是對貨幣按照約定的規則進行相互借貸，即貨幣在初期被借出後會在遠期收回，因而其實質上並不産生匯率損失，反而幫助國家減弱美元的束縛，改善貨幣流通與貿易投資環境。 由于美元與石油掛鉤，世界各國長期實行“緊釘美元”的貨幣政策，各國本幣深受美元影響。 2008年國際金融危機爆發後，國際金融體係流動性緊缺，現有國際貨幣體係固有的脆弱性開始備受關注。 伴隨經濟環境的變化，主要經濟體之間開始大力簽訂國際貨幣互換協議，以進一步推進本幣的國際使用，並維護金融市場的穩定。
2022年10月26日 · 項目今年第3季由實驗階段邁進試行階段。為期六個星期的試行是至今最大規模的跨境央行數碼貨幣（CBDC）試行，共有來自四個司法管轄區的20間銀行參與，利用mBridge平台進行超過160宗支付及外匯交易，總額逾1.71億港元。
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維基百科，自由的百科全書. 交換交易 （英語： Swap ，中國大陸稱作 掉期交易 ，香港稱作 互換交易 ）是一種 衍生性金融商品 ，指交易雙方約定在未來某一期限相互交換各自持有的 資產 或 現金流 的交易形式 [1] [2] 。 較為常見的是 外匯交換交易 和 利率交換交易 ，多被用作 避險 和 投機 的目的。 交換交易（Swap）是指金融工具間的交換，根據 國際清算銀行 （BIS）的定義，金融交換是交易雙方在一定期間內，交換不同標的物之現金流量的協議。 從事交換交易的目的，在於涉足此一交易之雙方均能從中獲得其所希望之利益，不外是減少資金成本、降低財務風險、增加資金籌措來源及最適化公司資產負債結構等。 目前，市場上主要的金融交換契約型態有：股價交換、利率交換、通貨交換及通貨利率交換。
