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一、 從截面數據衡量內地資金流入港股的規模效應. 港交所每年都會發佈《現貨市場交易研究調查》。 在2020 年11月發佈的最新調查中,提供了有關港股通交易佔香港市場現券交易的比重,可以作爲分析內地資金對於港股價格影響的起點。 調查顯示,按可比的單邊口徑計算,2019 年港股通交易佔市場總成交額的5.8%,高於2018 年5.4%。 但如果以分析內地資金對於港股價格影響為目的,則這種估計方式低估了港股通對於其投資標價格的影響程度。 首先,港交所提供的數據基數是整個香港交易所的現貨市場成交數據,與港股通可以投資的股票標的並不完全一致。
一、2020年東盟國家整體經濟和行業分類表現大受打擊. (一)疫情導致多個東盟國家經濟陷入衰退. 去年對外依存度高的東盟經濟受到全球經濟下滑、内外部需求萎縮的嚴重衝擊,多個國家經濟陷入衰退(圖1)。 菲律賓經濟表現為東盟中最差,全年GDP 增長率為-9.5% ,自1947年以來最低增速。 泰國. 全年GDP 增長率為-6.1% ,跌幅僅次於1998 年亞洲金融危機的7.6%。 馬來西亞和新加坡全年GDP 則分別收縮5.6% 和5.4% ,自2009年及2001 年後首次進入通縮。 印尼全年GDP 增長率為-2.1% ,自1998年亞洲金融危機以來首次錄得全年負增長。 越南全年GDP 增長達到2.9%,在東盟中表現最好,是少數可實現GDP正增長的國家之一。
一、中國製造業升級的緊迫性. 製造業是中國的立國之本,強國之基。 目前中國是世界上製造業增加值最大的國家,2020 年製造業增加值為26.6萬億元人民幣,佔全球製造業增加值的28% ,規模約是排名第二的美國的兩倍(圖1)。 然而,近年來中國製造業增加值佔GDP 比重呈現趨勢性下滑,已由2004 年的32%逐步下降至2020 年的26%。 雖然製造業佔比下降在一定程度上反映了服務業佔比的持續提升(圖2),但是在面對“十四五”時期新的國際環境以及多重挑戰下,為避免陷入“中等收入陷阱”,需要防止製造業在中國經濟中的比重過快、過早地下降,並積極實施製造業轉型升級。
分城市層級來看,根據房管局三十大中城市的數據,一線城市商品房需求極具韌性,對一線核心房產的居住性及投資性需求在疫情受控後集中釋放, 商品房銷量迅猛反彈,並持續同比高增長;二三線城市恢復動能則相對較弱(圖3)。 房地產庫存水平繼續維持低位。 待售面積在連續負增長四年後,2020 年與上一年基本持平,錄得0.1% 輕微正增長(圖4)。 從庫存去化週期看,截至2020年底,四大一線城市的商品房庫存去化週期平均為6.4 個月,六個二線城市平均為12 個月。低庫存也助推了部分熱點城市, 如深圳、 東莞商品房房價在疫情過後高速上漲。 70 個大中城市新建商品住宅價格指數按年上升3.7%,一二三線城市漲幅趨同(圖5)。
其實自香港回歸以來,香港經濟與祖國內地的聯繫越來越密切,國家的支持既是過去香港取得成就的主要原因,也是未來香港再創輝煌的重要保障。 隨著『十四五』規劃的有序推進,香港與內地的經濟互動有望進一步加強。 香港要把握好國家的大政方針,積極融入國家發展大局,取得經濟增長新動力。 一、主要特點與發展目標. 『 十四五』 規劃作為指導今後5年國民經濟和社會發展的綱領性文件,明確了經濟社會發展的主要目標和核心任務,包括建立可持續的增長模式、 全面深化改革開放、 優化區域經濟佈局、以及堅持創新驅動等。 總體上來說,本次五年規劃體現出“ 低” 目標下的“ 高”標準,是中國經濟增長邁向追求發展質量的具體體現。
今年7-9月香港失業率為4.5% ,距離2 月底7.2% 的失業率峰值已下降2.7個百分點,就業不足率也已下降至2.1%。. 消費券方面,特區政府今年公佈的《財政預算案》宣布,將向18歲或以上香港永久性居民及新來港人士派發5,000 元的電子消費券,涉及約360 億元財政支出,並已從8月 ...
高級經濟研究員 張文晶. 雖然SPAC (Special Purpose Acquisition Company，特殊目的收購公司) 早於上世紀90年代已在美國出現，但一直以來並非主流的上市融資渠道。 然而， SPAC在2020年異軍突起，成為市場的焦點，引起香港特區政府的密切關注。 本文對SPAC的主要特點及潛在風險作出探討，希望可為香港帶來一些啟示。 一、 SPAC上市在美國走向主流. SPAC是一種沒有營運業務的空殼公司，其唯一目的是透過IPO 募集資金 後，專門併購有前景的未上市公司。 相比傳統的IPO，一直以來SPAC並非企業上市集資的主要選項。
