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2020年6月3日 · 在香港歷史悠久的老牌百貨公司先施（SEHK：244）早前公布獲內房股偉祿集團（SEHK：1196）以約5億元收購。 一家百年老字號的收購代價竟如此低，先施的基本面到底有幾差？ 以下由集團最新公布業績拆解。 去年虧損擴大. 過去香港零售業受惠旅遊產業擴張，惟百貨店營運持續失色，即使是以超市業務為重的永旺（SEHK：984）亦遲遲未能翻身，反映百貨店模式不但未能乘自由行之勢而擴張，更無法靠本地消費作防守，先施面對著強烈行業逆風。 經營環境持續惡化，先施截至2020年2月底止年度營業額錄得15.6%同比跌幅；股東應佔虧損按年擴大11.6%至1.47億元，集團將虧損擴大歸因於百貨業務銷售減少，以及使用權資產減值。 社運疫情雙重打擊零售業.
2019年3月25日 · SOGO轉型成功. 嚴格來說，崇光是「前」日資百貨公司，因為在2000年，日本崇光破產，華人置業的劉鑾雄及周大福的鄭裕彤共用35億港元，收購香港崇光百貨。 現時的崇光，持股公司是 利福國際（SEHK:1212） ，而利福國際的主要股東是劉鑾雄家族。 根據利福國際剛公佈的業績，2018年度營業額按年增長16%，達港幣$43.6億，以現時艱巨的零售業環境來說，算不錯；只是毛利率有稍為往下，從2017年的75.4%降至2018年的73.8%。 光以營業額來說，崇光已遠遠超越 永安（SEHK: 289） 及先施（SEHK:244）。 我們來看一下崇光經營策略的可取之處： 地點優勢： 崇光的銅鑼灣店及尖沙咀店地段絕對黃金，是內地遊客必到的地方。
2020年3月3日 · 2020-03-03 龔成. 商場由2013年開業至今一直人流極少，現兩年時間已過去，租客仍是極少，商場只能以死場去形容。 沒有租客就沒有租金，回報率相等於零，即是價值是接近零，若然往後商場仍無法有真正的人流，基本上實質價值會是買入價的一、兩成。 商場當舖的投資價值一向有限，一旦淪為死埸，往往難以翻身，加上業權太散、管理不善、定位不當，亦令不少商場當舖無法起死回生，深之都，佐敦廣場都是經典的例子。 佐敦廣場於1992年改建為商場，翌年各小業主收樓後，即發現舖位是「縮水舖」，實用率僅一半，小投資者當中包括藝人薛家燕。 其後商場成為死場，商場舖位租不出，業主自用又無生意。 1998年管理公司更撤離，丟低一眾小業主，而該場之後就一直丟空。
- 投資者可分析大型零售企業的轉型措施，從而了解未來行業走向。
- 零售企業管理層的看法
- 路邊商城投資策略
- 轉型雖慢，卻勢不可擋
如果僅僅是一間主要零售企業計劃轉型，大家也許還能當成是個別事件。不過，假若在「零售末日」中，兩間零售企業不約而同地提出改變業務模式，那麼大家便應多加注意。 上述提到的其中一間零售企業是連鎖百貨公司梅西百貨（Macy’s）（NYSE:M）。在上週公佈第四季初步業績時，梅西百貨表示其重整計劃將包括在未來三年關閉125間商場門店，但補充公司會嘗試發展「非商場業務」。 換言之，梅西百貨將會於路邊商城開設門店。與此同時，LVMH（OTC:LVMHF）（OTC:LVMUY）（通稱LVMH Moet Hennessy Louis Vuitton）旗下的美容企業Sephora亦於上週宣佈打算在今年開設100間新門店，當中大部分均並非位於購物商場。 對於美國商場行業來說，兩間企業的決定雖然遠不足以構成致命打擊...
Sephora的房地產及店鋪發展高級行政總裁Jeff Gaul對業務轉型直言不諱，他表示：「我們的商場店鋪發展理想……只是下一步開設的100間門店大多不會位於商場」。 他亦以公司的典型女性客戶為例子作出進一步解釋：「我們會在較接近這些客戶居住、工作和出門辦理大部分事情的地方開設新店……方便他們下車購物」。 梅西百貨的行政總裁Jeff Gennette亦抱持相同想法，在公司近期的投資者日上，他指出：「現實是，我們許多客戶都不會再定期到商場購物」。 由此可見，過去多年購物商場行業均面對 消費者減少到訪的挑戰，使得進駐商場的零售企業數目下降。 最近，穆迪（Moody’s）的房地產研究機構REIS計算出全美商場空置率為9.7%，超越2008年次按危機後的高峰。 問題是，有關數字只計算了仍然營業的商場...
大多數零售房地產投資信託會同時持有傳統購物中心或路邊商城，只擁有其中一類的投資信託猶如鳳毛麟角。然而，部分房地產投資信託的確以路邊商城為業務重心，所以當Sephora和梅西百貨的轉型措施成為新主流時，這些企業將會佔盡優勢。 有鑑於此，投資者不妨留意Weingarten Realty Investors（NYSE:WRI）和Retail Opportunity Investments（NASDAQ:ROIC）。 Retail Opportunity Investments的規模相對較小，只在88座購物中心管理佔地1,010萬平方呎的零售空間。該公司擁有的物業均位於美洲西岸，只要該區經濟強勁，業務便無大礙。可是，經濟衰退或蕭條可能對美國各地的零售市場造成不同程度打擊，而Retail Opport...
筆者希望澄清一點，那就是Sephora和梅西百貨均需要時間擴大業務（特別是梅西百貨），而且Regency並非拓展營運時的唯一選擇，單單是這兩間零售企業轉投路邊商城，並不會即時為Regency帶來大量盈利。 幸運的是，計劃轉型的企業不止梅西百貨和Sephora，加上Regency的非商場物業看上去最能為商場流失的零售企業挽回消費者歡心，因此公司值得看高一線。
2020年2月25日 · 以商舖成為資產 (上) - HK MoneyClub. 2020-02-25 龔成. 投資商舖可說是物業投資中的高階程度，因為當中的技巧、專業知識、法律問題、涉及資金都比住宅物業多，所以初階者並不適宜。 商舖所指的可以是樓上舖、商場舖、地舖。 樓上舖在之前已有提及過，而創造回報的重點位是改變用途，另外，並非所有地點都有條件成為樓上舖，只有部分零售旺區才有條件成為樓上舖。 而無論是樓上舖還是其他商舖，投資者在分析時，必須要以做生意的角度去思考，因為商舖的價值來自租金，租金的多少源自從事生意時能吸引到多少目標客戶。 若該商舖原生意一般，租金一般，但判斷到若從事某行業時，就會有很好生意的。 即是只要吸引到這類行業進駐，就有能力承受到較高的租金，即是該商舖的價值能大幅提升。
2019年6月21日 · 財務自由的5條路：創業建立資產 (1) - HK MoneyClub. 2019-06-21 龔成. 由創業建立生意並成為資產，是普通人突破成為有錢人的主要道路，所以放在最先講述。 要將生意成為資產，當然首先要有一盤生意，雖然亦可購買一盤現成的生意，但從學習、取經驗、了解等的因素看，自己由零開始建立一盤生意，相信是更佳的做法。 若你打算半職建立生意，相信以興趣、強項、本身的行業去創業，效果會最好。 半職創業時間當然較有限，但每日前進一點，總能令生意建立起來，當生意開始穩定，就可考慮放更多時間到生意裡。 若果生意已產生不錯的 現金流 ，這當然可以辭職全力去發展，若然只有小量現金流又或未穩定，但又見到生意有可作為，其實可考慮辭去正職找兼職，有打工收入同時又可有更多時間去發展生意。
2020年8月9日 · 純利得以倍升，其一是主打紙巾業 務 的 高端產品組合佔比持續提升，佔總銷售增至24.5%。除了因為產品組合優化，更重要是期間木漿價格低企，造就毛利上升32.6%，至29.41億元；毛利率更大幅提升10.4個百分點，至38.5%。
