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隨着疫情管控措施的有效推行實施,連同特區政府的一系列穩經濟和保就業政策的相繼出台,失業率開始下降,到2022 年1 月降至3.9%。 2022年初新一波疫情阻斷了就業市場復蘇進程,接觸密集型行業在嚴厲的社交距離規定下不得不採取裁員的措施,到4 月失業率回升到5.4%。 其後隨着疫情趨勢性受控,失業率又重回下降通道,目前已降至3.7%左右。 聲明:本文觀點僅代表作者個人判斷,不反映所在機構意見,不構成任何投資建議。 圖1:香港經濟增速與失業率(%) 資料來源:Wind,中國銀行香港金融研究院. 3. 商品貿易表現一波三折,服務貿易大幅萎縮.
一、第三季度經濟分析. 第三季度香港GDP 初值同比上升5.4%,雖低於上半年的7.8%,但仍保持較好的復甦態勢。 第三季度增速較快的一個重要原因是疫情影響有所減弱。 一方面香港政府應對疫情的方式和手段有了很大的提升,包括外來地區抵港人士的強制酒店隔離21天,按「一人確診,全幢強檢」和「一人確診,全工作間強檢」的嚴格準則進行強制檢測等,有利於控制病毒來源;另一方面,由特區政府主導的新冠疫苗接種計劃順利展開。 截至11 月1日,特區政府已為市民接種超過900 萬劑疫苗,完成兩針的接種率已達到65.8%,有效阻斷了新冠病毒傳播。 細分項來看,內部消費和投資持續好轉。 私人消費開支第三季度同比上升7%,部分是受益於疫情有效控制下失業率的持續下降,部分也是受益於消費券的刺激提振。
一、全球經濟增長分化加劇周期性差異. 最近以來，一些國家選擇嘗試與病毒共存，實體經濟對疫情的敏感度和恐 慌度下降，產出缺口逐步收窄，經濟增長趨向常態，並在高於長期平均數的區 間運行。 總體而言，各國經濟結構、財政及貨幣政策空間、社會發展水平、政 府治理能力，以及疫情防控節奏等方面差異日益凸顯，部分先進經濟體復蘇步 伐相對較快，全球復蘇的態勢則將進一步分化。 在俄烏衝突爆發之前，國際貨幣基金組織 (IMF) 將2022 年全球經濟增長 從2021 年5.9% 下調到4.4%，美國 GDP 增長率從5.6% 下降到4%，歐元區 從5.2% 下調到3.9%，全球主要經濟體增長勢頭分化加劇。 2022 年美國經濟 增長率可能下調到 4% 上下，但仍然高於其過去十年的平均水平，也顯著高於 趨勢增長率。
一、2023年經濟回顧. 2023年，香港經濟終於擺脫新冠疫情影響，迎來復甦新發 展，全年經濟運行呈現如下特點： 1. 經濟呈現不均衡復甦. 香港於2023 年年初實現與外界的全通關，海內外訪港旅客 迅速上升，帶動了本地酒店、餐飲、零售等行業的復甦。 雖然高 利率環境下歐美經濟走弱對香港經濟形成不利影響，但得益於前. 穩步復甦新常態. ——2024年香港經濟展望. 高級經濟研究員 陳蔣輝. • 中銀財經述評 • Economic Vision • 中銀內部研究 • 中銀策略研究 • 綜合期刊 中銀經濟月刊 離岸人民幣快報 香港綠色金融研究 Green Dialogue 東南亞觀察 中銀評論 中銀經濟預測. 中銀香港 研究產品系列. 2023年12月.
從疫情發展的前景來看,截至2 月11日,內地疫情呈現新增確診及疑似持續下降、潛在風險人群仍在增長、治癒增速超過死亡增速等三大趨勢。 從與SARS 疫情的比較可見,2003 年疫情持續近10個月, 而目前此輪疫情剛剛經歷兩個多月,尚難判斷何時出現高峰和拐點,仍具較強不可預測和不確定性,市場恐慌情緒只是暫時平復,並未徹底消退。 展望未來,短期而言,內地A 股市場走向仍取決於疫情發展態勢:如果各項應對政策措施有效得力、疫情基本受控,內地A股將進一步靠穩;反之,若疫情惡化或出現更多變數,不排除A股展開新一輪調整。 中長期而言,隨著疫情受控,未來內地A股市場的主要影響因素將從疫情發展逐步回歸制度改革和金融開放兩大主軸。
2020. 年伊始,新型冠狀病毒疫情繼續發酵,統計顯示新. 增確診及疑似病例不斷攀升。 與此同時,衡量離岸人民幣流. 動性的關鍵指標— 離岸人民幣香港銀行同業拆息. (CNH. HIBOR)2020. 年春節假期後有所異動。 本文主要從市場拆息. 這一側面簡要分析疫情爆發對離岸人民幣市場的影響。 首先,自. 2020. 年開年以來. ,CNH HIBOR.
香港金融研究院. Hong Kong Financial Research Institute. 陳蔣輝 經濟研究員. Tel:28266775 chenjh@bochk.com. 歡迎關注「中銀香港研究」公眾號,經濟金融深度分析盡在掌握. 第11號2021 年5 月5日. 第一季度香港經濟止跌回升. 得益於前期基數較低,疫情影響減弱和貿易活動增強,香港今年第一季度GDP 增速同比上升7.8% ,是連續6個季度負增長後的首次上升。 細分項中,商品貿易表現搶眼,服務貿易仍疲弱,本地消費和投資均有好轉。 往前看,短期內疫情控制仍是影響香港經濟的最重要因素,中美關係和地緣政治緊張局勢等其他風險因素亦值得關注;從中長期來看,唯有把握好國家的大政方針,積極融入國家發展大局,香港才能取得經濟增長新動能。
