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2021年8月31日 · 2021-08-31 Dave Leung, CFA. HK MoneyClub成立的目的是建立一個分享共同投資理念的社區 (community)。 這個收費欄目標好清晰，亦是公司logo設計理念，catch the rising star (捕捉明日之星)。 訂閱可得到什麼？ 「發掘潛力倍升股」 ：發掘真正做業務，有潛力可以倍升，甚至十倍股。 主力是港股及美股。 「潛力股」 ：通常是落選股，但都有值得留意地方及上升潛力。 或會先放入監察名單。 「大市及宏觀動態分析」 ：重大經濟、宏觀或政策對個別行業/公司投資價值影響。 「熱門股」 ：市場大熱大家都關心的股份。 通常有上升潛力或可能大跌才寫。
- 業務面臨肺炎逆風
- 電訊業務釋放價值
- 基建業務受累監管收緊
- 零售業務受疫情衝擊大
- 結語
新冠肺炎疫情為不少線下產業帶來衝擊，而長和的主要收益來源不少為線下實體業務，如港口、零售等，疫情中難以獨善其身。在2020年度，長和全年收益同比減少8%至約4,038億元（港幣·下同），而EBITDA及EBIT則分別同比減少10%及23%，普通股股東應佔溢利按年減少27%至約291億元。 到底長線投資者應否繼續持有長和作為防守收息之選呢？以下由集團的三大利潤來源拆解。
按EBIT計，長和旗下「CK Hutchison Group Telecom」是貢獻最大的分部，EBIT佔比達57%，而在2020年度，EBIT同比增幅更有52%。這主要可歸因於集團在去年底完成出售丹麥、奧地利及愛爾蘭的發射塔資產，帶來約166億元收益。 不過，撇除了出售資產所得的非經常性收益，分部旗下業務仍展示出一定防守力，長和亦在年報中指出「電訊業務相比集團其他業務受疫情影響較少」，歐洲3集團在期內的收入及EBITDA分別按年下跌僅約3%及7%。 由於分部正積極投資發展資訊科技及網絡，折舊與攤銷擴張帶來了不利影響，但資產擴張亦有利長線穩健增長。
長和另一核心收益來源是基建業務，分部在2020年度的EBIT貢獻達32%，2020年度EBIT同比減少4%。分部主要由長和系另一成員——長江基建（SEHK：1038）所構成，而據長建早前公布的業績，疫情對公用事業影響輕微，但期內卻面臨規管收緊的重大威脅，造成EBIT減少。 展望未來，長建在2021年度將有更多規管業務踏入新規管期，而集團亦預期容許回報降低將令業務收益減少。
EBIT貢獻第三大的是零售業務，去年佔比為20%，同比跌幅達19%。疫情期間，線下零售陷入寒冬，長和旗下由屈臣氏組成的零售分部大受抗擊，去年經營門店停業所帶來的重大挑戰，全年收益減少了6%。 幸而，門店營運在防疫措施放寬下強勢復甦，2020下半年的EBITDA及EBIT環比增幅均超過了100%。此外，保健及美容產品屬於日常必要消耗品，疫後復甦確定性高。
長和旗下業務在2020年普遍有所倒退，但電訊業務有望在5G趨勢下穩步重拾增長，而零售部門的復甦確定性亦較高，基建業務的倒退則可通過擴大資產基礎來部分抵銷，集團的業務組合多元，長線有一定防守力，對收息及防守型投資者而言仍有投資價值。 美股表現近年持續強勁，不知如何入手？我們精選了10隻高增長美股，並撰寫了《不應錯過的10隻高增長美股》免費報告。立即按此下載！ 想提早退休? 想提高每月的被動收入? 我們撰寫的《必須收藏的收息股投資指南》電子書用實例教您挑選出真正可長期持續派息的收息股及揭示必要避開的收息「陷阱」。要知道打造穩健收息投資組合的竅訣，請立即按此免費下載！ 本文所提供的信息僅供一般參考之用，並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者沒持有以上提及的股票。 HK MoneyClub(www...
2021年8月16日 · 2021-08-16 Steven Cheung. 上週長和（SEHK:1）及長實集團（SEHK:1113）公布業績，中期股息重新增長，長線投資者應該感到滿意。 長實與長和均是長和系的旗艦，惟形勢不時改變，長和系要角不時易手。 更多內容： 投資長和要注意的3大要點. 由於現時環球各國對國家安全重要性提高關注，未來長和在電訊及基建資產收購機會有限，惟各國對外資投資房地產的疑慮不太大；長實未來進行收購的可能性較長和為高。 從這個角度看，長實才是李澤鉅的至愛。 投資者如果要配置傳統行業股票，長實潛在升幅較長和為高。 進一步剖析長實為何是李澤鉅至愛前，簡單分析一下長和及長實業績重點。 先講長實，疫情持續情況下，集團營業額按年倒退按年倒退17%，至242.6億元。
2020年11月23日 · 您想成為一份子？ 在我們撰寫的《 必須收藏的收息股投資指南 》電子書就會分享獨特的收息股選股模型，並用實例教您挑選出真正可長期持續派息的收息股及揭示必要避開的收息「陷阱」。 要知道更多打造穩健收息投資組合的竅訣，請立即 按此 免費下載！ 本文所提供的信息僅供一般參考之用，並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。 作者沒持有以上提及的股票。 HK MoneyClub (www.hkmoneyclub.com) 19. 太古A. 太古B. 即將被剔出藍籌的太古A (SEHK:19)近來股價大有起色，公司業務復甦勢頭是否能持續？
2020年5月21日 · 有份參與這項報告的香港教育大學校長張仁良，就此給了大家一個直接的答案：在市場環境低迷的氛圍下，企業管治水準有所提升的上市公司、與沒有改善的公司相比，市場估值下降幅度較小。 那麼說，投資者是否跟着上面名單買貨，以後就可安枕無憂？ 優良的企業管治是企業成功的必須條件，但絕非致勝條件. 企業管治優良的公司具有較高的長線市值，是推動ESG投資的金融機構經常強調的一點；但要留意，這只是統計得來的一個觀察，企管水準和股價的關係，頂多只是相關性 (correlation)，而不是因果 (causation)。 按常理來說，企業管治優良的公司，爆出各種大小「鑊」的機會較低，股價長線走勢亦會相對穩定。 但管治優良並不擔保公司會成功，最重要的始終是公司的營運及盈利能力。 投資者可如何利用企管分數揀股.
2021年3月6日 · 我哋首先就講手嘅第一二位睇起。 第一、二名. 第一位 MyChoice既我的中國股票基金，以及Mass萬全既大中華股票基金， 這2隻基金雖然一隻叫大中華基金一隻叫中國股票基金，但係都屬於大中華裡面嘅，同埋都是1對1 直接買入JP Morgan，摩根宜安大中華股票基金。 這2隻強積金的底層基金一樣，但表現唔同，主要原因是因為收費不同。 根據MPFA的資料顯示，My Choice的中國基金最近期基金開支比率為1.1%， 而Mass 萬全的大中華基金基金開支比率為1.64%。 摩根宜安大中華股票基金有幾勁，以及佢同類別以及參考指數的比較，我哋之前都有詳細討論過，有興趣嘅朋友，可以參考返我哋之前啲片。 在2020年度表現排名榜中排第1、2位的都是1對1直接買入摩根宜安的大中華基金。 所以表現出色。
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