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2022年1月25日 · 香港交易所 +3.63% 在外部環境變化及監管協調不確定的背景下，我們預計有能力且符合條件的中概股公司可能會逐步選擇回港上市，進一步強化自2018年以來逐步興起的迴歸潮。 2018年以來已有15家公司通過二次上市方式迴歸港股、並且將部分股份轉到港股交易（我們測算加權平均比例為12%），另有三家公司選擇在香港直接主要上市。 不過，中概股迴歸之路是否順暢？ 哪些公司能夠迴歸？ 迴歸中有多少投資者會損漏？ 迴歸大潮是否會對港股流動性造成壓力？ 以及迴歸後估值有何影響？ 等等。 我們將在本文中針對這些投資者關心的問題做出分析。 中概股迴歸之路是否順暢？ 外部不確定性 vs. 內部制度優化；不同迴歸方式比較.
2020年1月2日 · 針對中概股的迴歸意願，市場人士表示，美股市場監管趨嚴以及估值是兩大重要的考慮因素。 此外，阿里港股的成功上市，以及平均每個交易日成交金額逾30億元的盛況 （相當於"股王"騰訊同期約一半） 也吸引了投資者及中概股相關公司的關注。 對不少公司而言，於紐約和中國上市是雙贏的做法。 公司不僅能獲得數億甚至數十億美元的額外增長資本，也能令兩地的估值上升。 鍾絳虹 | 圖片來源：卓佳官網. 「新股女王」鍾絳虹表示，第二上市新規有利香港吸引一批已在美國上市的強勢公司可以落户香港，這些公司為內地投資者熟悉，可能帶動多些資金流入本港市場。
2021年4月21日 · 持續逾一年的中概股回歸潮，隨着幾大互聯網巨頭的上市落定，一度被認爲“棋至終盤”。 進入2021年，隨着越來越多回歸計劃或傳聞的披露，“棋至中盤”纔是更準確的表述。
- 基本概況對比
- 流通性對比
- 還有哪些公司可能迴歸？
1.雙重上市 雙重上市（dual primary listing），是指兩個資本市場均為第一上市地。已經在美國市場上市情況下，在香港市場按當地市場規則發行上市，其須遵守的規則與在香港首次公開發行股份的公司要求完全一致，兩市場股票的股價表現相對獨立，可能產生價差。 百濟神州股價圖，行情來源：富途牛牛 百濟神州就曾實現多地上市。2016年2月，公司登陸美國納斯達克，募資1.82億美元；2018年7月29日，於香港雙重上市，共發行6,560萬普通股，佔經擴大股本的8.55%，最終募資9.02億美元。 2.二次上市 二次上市（secondary listing），是指公司在兩地上市相同類型的股票，通過國際託管行和證券經紀商，實現股份跨市場流通，這種方式主要以存託憑證（Depository Recei...
1.雙重上市 雙重上市的股票在一般情況下可以跨市場流通，具體要求和轉換程序根據公司招股書所寫而定。如此前知乎於招股書表明：A類普通股於香港聯交所上市後，於香港股份過户登記處登記的A類普通股將可轉換為美國存托股，部分美國存托股亦可轉換為Ａ類普通股。 2. 介紹上市 根據此前以介紹上市登陸香港的蔚來看，以介紹上市發行的新股可以支持跨市場流通，但具體要求和轉換流程同樣需根據公司招股書而確定。 3.二次上市 中概股發行的ADR (美國存託憑證) 與港股完全可兑換的屬性使二次上市股在香港市場價格與美國市場緊密相連。由於兩地股份完全可兑換，加上港幣掛鈎美元，因此在忽略的一些税費、以及交易時間與成本的摩擦後，兩地價差基本可以忽略。
當前中概股受到嚴格監管的情勢下，港交所也在持續拓寬上市之路，迎接中概股們的回潮。去年11月中，港交所發佈《有關海外發行人上市制度的諮詢總結》，進一步優化和簡化了海外發行人上市制度，降低了第二上市的門檻。修訂後的《上市規則》已經於今年1月1日正式生效。 在新規則下，沒有不同投票權架構的大中華發行人無須證明自己是創新產業公司即可申請第二上市，並且上市時最低市值低於現行規定，其港股第二上市的要求下調至： 1. 市值30億港元且具有5個完整財年的良好合規記錄；或 2. 市值100億港元且具有2個完整財年的良好合規記錄，且新政中刪除了對非 WVR 架構的公司所處行業的要求。 符合條件作第二上市的獲豁免的大中華發行人及非大中華發行人，則可以選擇作雙重主要上市，並保留其既有的不同投票權架構及/或可變利益實...
2020年6月29日 · 中美金融爭端升溫，從阿里京東回歸看三大投資機遇中概股回歸或帶來至少3個投資機遇：1）稀缺性投資，中概股-港股-A 股強勢領域存在強互補性，中概股強勢領域（電商/在線教育/社交媒體/流媒體等）龍頭回歸有望帶來稀缺性投資契機，我們篩選出25 只個股滿足A股/港股第二上市條件；2）捕捉估值差，中概股-港股-A 股存在三級估值差，港股中非港股通標的-港股通標的-恆指成分標的亦存在估值差，回港—入池—染藍.
南開大學金融發展研究院院長田利輝稱，阿里巴巴-SW(09988.HK)在港股、美股的雙重主要上市將推動雙重主要上市成為中概股回歸的主流模式，這種模式能為中概股抵御外部監管風險帶來一定作用。
2020年6月30日 · 中概股回歸香港背後有兩大動力，一是香港上市制度的改革和市場的完善，有助於中概股募集更多的資金；二是瑞幸造假退市造成美國監管對中概股日趨嚴苛，美國資本市場對中概股持續低估值。
