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2021年11月26日 · 對於內房行業的中長期表現，天風證券認為，行業受中長期需求支持。 該行指出，未來10年城鎮化剛需和改善性需求的占比均在40%以上，尤其是改善型需求受行業和信貸政策預期引導明顯，且釋放節奏不穩定，行業週期預.
2017年2月10日 · 所以，在未來仍然有很大的政策風險下，投資者不如買一些可以持有得安心的內房股，當然可以出現的升幅也會有機會稍低，但投資者毋須擔心在什麼股價水平會突然調頭急跌。. 其實，最簡單的方法便是選擇龍頭內房股作為持有的對象，雖然他們的NAV折讓較低 ...
2023年4月11日 · 更新日期： 2023年4月11日. 中金發表研究報告指，去年整體內房股的營業收入按年下降14%，毛利率下降4.7個百分點至14.2%，盈利跌75%，基本符合市場預期。. 該行認為，財務壓力相對可控的房企業務雖然受壓，但資產負債表和土儲價值保全較完好，為中長期 ...
- AASTOCKS
- 風險事件的背景 —2016 年恒大回歸 A 股上市的計劃
- 恒大與三輪戰略投資者簽署的對賭協議
- 為何恒大債價近期會錄得如此大幅度的下跌？
- 我們對此事的觀點
中國恒大引入戰略投資者，源起於「恒大集團」（03333.HK）返回 A 股上市（以下簡稱回 A）的計劃。2016年10月，恒大旗下主營地產業務的「恒大地產」、「恒大地產」之全資股東「廣州市凱隆置業有限公司」（簡稱「凱隆置業」，亦為恒大集團之子公司）與在深圳證券交易所上市的「深圳經濟特區房地產股份有限公司」（簡稱深深房，000029.SZ），及其大股東「深圳市投資控股有限公司」（簡稱「深投控」，深圳國資委旗下公司）就重大資產重組簽署合作協議。「深深房」以發行A股股份及/或支付現金的方式，購買由「凱隆置業」持有的「恒大地產 」100% 股權，從而使「凱隆置業」成為「深深房」的控股股東，如能實現，則「恒大集團」可以成功借殼回歸 A 股。如能成功回歸A股，恒大將能享有更高估值，及多一條能融入大量資金...
在簽署重組協議後，因享有回歸 A 股上市的美好前景，恒大便開始分三輪引入戰略投資者（簡稱「引戰」）。第一、二輪引戰後，恒大融到了 700 億人民幣的戰略投資，第三輪引戰則為恒大引入了 600 億人民幣的戰略投資，三輪引戰後，恒大總共融入了 1,300 億元人民幣，一眾戰略投資者（包括中信、中融、華信、山東高速、深圳廣田等）合共持有「恒大地產」36.54%的權益，「凱隆置業」則會持有「恒大地產」63.46%的權益。 而根據恒大與第一、二輪戰略投資者簽署的協議，如恒大於 2020年1月31日前，未能成功回 A，則戰略投資者有權要求「凱龍置業」按投資者付出的成本回購股權，或由「凱龍置業」無償向戰略投資者轉讓部分恒大地產股份，轉讓比例為戰略投資者所持股份的 50%。而恒大與第三輪戰戰略投資者簽署的協...
而令債券價格於近日錄得較大跌幅的原因，在於市場流傳一份被指是偽造的「恒大集團關於懇請支持重大資產重組項目的情況報告」。簡要而言，於該文件中，恒大向廣東省人民政府聲稱「如果不能如期推進資產重組，則 1,300 億元人民幣的股權會變成債權，令恒大出現資金鏈斷裂的危機」。由於該文件引用數據豐富翔實，故此幾可亂真，令債券價格於9月24日中午開始錄得較大跌幅。
我們對恒大債券的信貸狀況，並不過份憂心，而恒大債券有關的波動，某程度上屬意料之內的意外。意料之內的意思是，內房債券價格每幾年便會因為市場擔心而迎來一次大波動。如果有持續跟進內房債券的戰友，均知道自2012年中國舊有經濟增長模式無以為繼開始，內房行業整體已被外資唱淡，2015年，則是國內經濟及內房行業均相對壞的時期，並發生了佳兆業集團（01636.HK）違約的事件，不少內房股債均被牽連。2018年底，因應對貿易戰的拖累及對中國經濟前景的擔心，內房於該段時間亦被「股債雙殺」（筆者還記得當年在台灣舉辦的 Citywire 會議上，向同業力陳內房債券短期不會爆破的看法，當時風聲鶴唳的情景還瀝瀝在目）。 而意料之內的意外意思是，跟蹤內房較久的戰友，或會預計到內房債價每隔數年便會因恐慌而有大幅波動，但觸...
2021年12月21日 · 中金發表報告，指內地房地產板塊基本面正逐步見底，儘管未來一段時間內不排除仍有部分企業出現流動性問題，但行業整體信心和預期已在修復進程中。 該行看好8大內房股，物管板塊則看好保利物業 (06049) 、旭輝永升服務 (01995) 、中海物業 (02669) 及碧桂園服務 (06098)。 同場加映﹕【青姐話】為何周一總是跌 好淡板塊全龜裂. 青姐話. 【青姐話】為何周一總是跌 好淡板塊全龜裂. 中金認為，當前政策端方向明確、路徑可期，基本面後續重點關注政策執行節奏及力度，建議投資者擇機佈局優質頭部公司。 中金看好的8大內房股： 點擊圖片放大. +7. 同場加映﹕【溫股知新】靜待美國議息七小福你要識. 溫股知新. 【溫股知新】靜待美國議息 七小福你要識.
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2021年4月1日 · 2021-04-01 22:36. 來源：香港商報網. 隨着疫情好轉，內地房地產市場也跟着復蘇。. 國家統計局早前公布，首兩個月商品房銷售額1.92萬億元 (人民幣，下同)，按年增長1.33倍。. 消息刺激內房股造好，惟鑒於當局嚴控樓市，想短線投資內房股，宜關注銷售強勁 ...
