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2022年8月4日 · 佐丹奴的2021年業績扭虧為盈，多項業務指標包括毛利率見改善，而中東、台灣、東南亞及澳洲市場收入貢獻佔比增至61.2%。 即使6月底獲大股東鄭家純家族旗下周大福控股，以每股1.88元提出的收購尚有結果，而且佐丹奴第二大股東、獨立股評人David Webb指作價遠低於公司實際價值，呼籲股東拒絕收購。 縱使市場猜測周大福收購佐丹奴五成股權目的何在，有說是覬覦集團在海外約千個的銷售點。 姑勿論是否這個目的，但事件經已成為佐丹奴股價的催化劑，至少反映出目前估值偏低。 況且周大福指出，若完成要約後，將會與管理層共同審視佐丹奴的架構、營運及業務，提升並鞏固業務。 可預見佐丹奴的業務和估值都具增長前景。 作者：Sonne Danke. 更多內容： 滙豐績優預期息率7厘 回調真的值得買？
- 海外市場貢獻增長
- 向以控制成本見稱
- 積極布局線上業務
- 派息慷慨
Omicron變種病毒的爆發，衝擊中港兩地，佐丹奴管理層預料在今年大部分時間，香港的銷情不會好轉，集團將會暫時縮減香港業務，直至出現明顯及正面的經濟復甦跡象。事實上，過去幾年，佐丹奴經已逐漸減少對中港和澳門市場的依賴，反觀海外市場的收入貢獻正在增長，東南亞及中東業務表現較好。 中港和澳門市場2021年收入貢獻上升5.45%至11.2億元，佔總收入的33.2%，反觀，中東、台灣、東南亞及澳洲市場期內收入貢獻按年上升10%至20.65億元，不單只佔比增加1個百分點至61.2%，而且收入增幅優於中港和澳門市場，這反映佐丹奴擴充海外市場的策略見成效。 去年7月，佐丹奴斥資400萬新加坡元增持印尼間接非全資附屬；2019年9月，斥資265萬美元收購中東業務；2017年7月收購越南業務。 雖然香港及澳門...
佐丹奴向來擅長於控制成本，這於去年亦很明顯，尤其是去年下半年賺1.3億元，較上半年的6000萬元利潤，增加近1.2倍，除了去年下半年疫情緩和，多地放寬社交距離、提供的折扣較少，還因為有效控制經營費用。去年，佐丹奴的經營費用縮減8.8%，佔銷售額的比例下降9.9個百分比至52.7%，原因之一是擴大信息和通信技術的使用，並料今年經營費用可望進一步減少。
佐丹奴積極推行數碼化應寄一功，雖然去年線上銷售比例只有約12%，但相關銷售額顯著增長25.5%，佔總銷售的比例由2019年的約5%、2020年的10.5%，正在逐步上升。雖然去年內地門市數量減少，但錄得溫和的銷售增長，而內地市場線上銷售額增長12.8%，約佔總銷售額的40%。
佐丹奴的派息政策向來進取，2013至2019年期間的派息比率介乎93%至110%，即使2020年業績盈轉虧1.12億元，全年派息仍有10仙。2021年虧轉盈，末期息增加近45%至10仙，全年股息為每股16.5仙，派息慷慨，派息比率達137%，而且佐丹奴的現金流強勁，2021年底現金和銀行結餘有8.75億元。 透過市場多樣化、控制成本、積極發展線上業務，佐丹奴的業務穩中有升，加上無論是2020年業績虧損，或2021年轉虧為盈都慷慨派息，目前股息率達11%，可謂是挑戰重重的零售市場上的一個奇葩，投資者既可一邊收息，並一邊捕捉其於中東、東南亞及澳洲業務的增長。 更多內容： 撈底思考 兩隻績優美國金融科技股有機會回勇 商品投資攻略指南 幾時應該投資？睇巴菲特點講 美股表現近年持續強勁，不知如何入手？...
2022年9月1日 · 事實上，佐丹奴股價向來穩定，過去一年於1.3至1.6元之間上落，惟6月底因獲大股東周大福控股建議，以每股作價1.88元自願性有條件現金要約以收購其全部已發行股份，加上在7月發盈喜，股價獲支持，升至1.8元水平。 佐丹奴上半年未經審核純利9700萬元，按年升61.7%，接近發盈喜預期的52%至68%增幅的上限，中期股息8.5仙，按年增加30.77%。 銷售上升11.7%至18.77億元，但經營費用下降1.9%，繼續發其控制成本的專長。 中信國際電訊派息年年增. 以上兩隻高息股可於9月收到股息，但若嫌未足夠，可考慮較為冷門之選中信國際電訊 (1883.
2022年6月9日 · 佐丹奴是從事零售及分銷佐丹奴牌子衣服的公司，業務分佈在中港澳台，以及新加坡和澳洲等地，已屬老牌本地股。 儘管2020年公司錄得虧損，但仍舊有分派，而自1999年以來一直能維持每年均有分派。 佐丹奴當前股息率為10.4厘，但市場估計今年股息率將降至7.4厘，惟依然是一家超高息股。 業務前景方面，隨著疫情回落，全球經濟復甦，公司2021年成功扭虧為盈 。 雖然及後中港台先後爆發疫情，其中上海的封控措施維持2個月，對公司業務有一定影響，但去年分部溢利貢獻最多的其實是東南亞和澳洲，而當其時中港及澳門業務也錄虧損，因此佐丹奴今年業務前景，仍可繼續看好。 而事實上，佐丹奴首季銷售額按年增長5.5%至9.17億元，也是因為東南亞等市場放寬疫情相關社交距離及旅行限制後顯著改善。
2022年9月19日 · 佐丹奴獲周大福提出的現金要約價每股1.88元，較此前溢價18%，要約最高代價25.56億元。 然而自6月底佐丹奴宣布要約詳情後，主要股東之一的David Webb隨即高調反對要約，並斥資近千萬元加倉至持股約5.94%。 此外，集團管理層包括主席劉國權及執董陳嘉緯亦表態沒有套現需要，因此不會接納要約。 故市場對最終全購告吹並非始料不及。 佐丹奴盈利復甦勢頭好. 先講是次全購失敗的佐丹奴。 公司當前每股賬面淨值為1.52元，全購價實際較之溢價約2成。 不過疫情爆發前佐丹奴股價主要在2至4.5元水平，因此作價本身並不吸引。
2021年1月20日 · 1.經營環境未好轉. 佐丹奴於2020年上半年淨虧損1.75億元，其中香港市場佔1.02億元。 但去年下半年香港的疫情雖曾緩和，但未好轉，年底更爆發第四波疫情，踏入2021年「限聚令」仍未曾解除、食肆禁晚間堂食、商場人流疏落、市民消費意欲未恢復，零售業的經營環境仍困難。 猶幸的是今年冬季特別寒冷，對禦寒衣物有需求，加上農曆新年向為零售旺季，故料服裝銷情未至於太差，佐丹奴的香港業務縱使未止血，但估計經已步出谷底。 佐丹奴的盈警公告亦指出，集團旗下市場表現，特別是香港、馬來西亞和南韓，最近疫情確診病例激增，反映在不久的將來，相關情況仍然反覆。 雖然佐丹奴稱，中國大陸和台灣等其他市場已逐步復甦的跡象。
2021年3月22日 · 2021-03-22 Steven Cheung. 長實集團（SEHK:1113）週四（3月18日）宣布業績同時宣布向李嘉誠基金會收購持有的基建項目股權及回購股份。 有分析指長實完成這些交易後，大股東將會部署私有化長實，惟投資者絕不能押注長實私有化。 因為小股東處於被動位置，隨時錯失另一隻十倍股，投資者博私有化的機會成本變得極為昂貴。 更多分析 通脹及英鎊回升 長實、長和否極泰來？ 剖析投資者押注長實私有化的機會成本分析前，筆者先分析今次收購及回購的交易細節。 長實向李嘉誠基金會購入UK Power Networks、Northumbrian Water、Wales & West Utilities及Dutch Enviro Energy權益，作價170億港元，相當於賬面值1.22倍。
