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  1. 周期性調整市盈率 - 维基百科,自由的百科全书

    zh.wikipedia.org/wiki/周期性調整市盈率

    周期性調整市盈率(英語: Cyclically adjusted price-to-earnings ratio,簡稱CAPE、Shiller P/E或P/E 10 ratio) [1] [2] 是指一家公司去除通貨膨脹因素的實際價除以10年間該公司去除通貨膨脹因素的每收益的平均值。 [3] 這一概念主要用于评估未來10到20年时 ...

  2. 香港十年股災週期 - 维基百科,自由的百科全书

    zh.wikipedia.org/wiki/香港十年災週期
    • 理論基礎
    • 歷次相關的事件
    • 2000年代股市概況

    「十年股災週期」的預測是基於美國杜瓊斯指數的歷年走勢而推斷。現時不少有關國際融資(International Finance)的教科書都有在課本的結尾附上杜瓊斯指數歷年的走勢,而這個走勢表有一個很明顯的十年週期。由於國際股市息息相關,每當美國股市出現比較大的波幅時,都會影響其他證券市場。因此,每當香港出現股災之時,在國際證券市場亦往往有利淡因素間接促成。

    以下事件都被認為與這個週期有關,香港股市跌幅達五成或以上: 1. 1960年代:1967年股災 (1967年香港暴動) 2. 1970年代:1973年股災 (「置地飲牛奶」事件) 3. 1980年代:1981年股災(中英會談陷入僵局,戴卓爾夫人在人民大会堂外摔了一跤)、1987年股災 (黑色十月環球股災) 4. 1990年代:1997年亞洲金融風暴 5. 2000年代:2008年股災(美國次按危機,金融海嘯,信貸泡沫爆破,雷曼兄弟迷你債券事件) 6. 2010年代:2010年年初歐洲主權債務危機

    2006年

    恆生指數在2006年5月8日創出17,328.43點,是自科網泡沬爆破以來的新高,其後由於美股下跌拖累,在1個多月後的6月13日,最低曾下跌至15,204.86點,共下跌了2,123.57點,或12.25%。最後還是像2004年上半年的一次中期調整,當時恆生指數3個月內由14058.21點下跌至10917.65,共下跌3,086.56點,或22.34%。到12月,更升穿20000點。全年升了超過5000點,而市場也猜測2007年會否出現股災。

    2007年

    恆生指數在2007年7月26日創出23,557.74點新高,其後由於美國次級按揭問題帶來的信貸危機,引發美股下跌拖累,在7月27日下跌了641.28點,在8月更一度下跌近1000點。像同年3月的一次調整,當時恆生指數8日內由20,809.23點下跌至18,664.65,共下跌2,144.58點。到7月,更升穿23,000點。4個月內升了接近5000點。截至8月17日中午,恆生指數共下跌了3573點。當日恆生指數中午收市暴跌688.75點,到下午更跌逾1200點,一度跌穿250天平均線(一般推測如果跌穿這條線就是熊市,升穿這條線就是牛市)。不過,由於可能部份中國和香港投資者趁低入市,所以出現「V」形轉向,奇蹟反彈1,000點,收市報20,387點,只跌285點。在8月20日,中國大陸宣布開放大陸投資者來港參與金融買賣(港股直通車),港股受此消息刺激,當日急升1208點。其後恆生指數節節上升,至10月29日收市已累積升了超過一萬一千點(約五成半)。 但在10月3日,恆生指數創下28,871.04點的歷史新高後大幅倒跌,收市報27,479.94點,距離最高位近1,400點。美國杜瓊斯指...

    2008年

    是年香港發生兩次股災。第一次股災發生在1月中下旬,由於法興違規交易事件導致外圍大幅下跌,恒指自1月初的27,800點跌至1月22日的21,700點,共跌了6,000多點(曾於一日內跌2000多點)。美國次級按揭問題帶來的信貸危機遂漸升級,恒指於年內持續向下,雖然期間曾反彈至26,000點,但無力以繼,9月時更跌穿20,000點。9月15日,雷曼兄弟破產引發金融海嘯,恒指於雷曼爆煲前的19,352點,短短三日內一度跌至16,200點,但其後數天又反彈至19,000點水平。隨著市場恐慌加深,恒指踏入10月跌勢加劇,先後跌穿16,000,15,000,14,000,13,000,12,000點關口,更一度低見10,676點。雖然年內最後兩個月有所反彈,但每次上到15,000點均無以為繼,最後以14,387點作結,全年共跌了48.1%,為1974年以來最差。

  3. 移動平均 - 维基百科,自由的百科全书

    zh.wikipedia.org/wiki/加权移动平均
    • 简单移动平均
    • 指數移動平均
    • 加權移動平均
    • 累积移动平均
    • 內部連結

    在金融应用中,一个简单移动平均(SMA)是以前 n 个数据的未加权平均数。然而,在科学和工程中,平均值通常取自中心值两边相等数量的数据。这样可以确保平均值的变化与数据的变化一致,而不是随时间变化。例如,对于 n 天的收盘价样本,简单等权重移动平均是前 n 天收盘价的平均值。如果收盘价为 p M , p M − 1 , … , p M − ( n − 1 ) {\\displaystyle p_{M},p_{M-1},\\dots ,p_{M-(n-1)}} ,则公式为 1. p ¯ SM = p M + p M − 1 + ⋯ + p M − ( n − 1 ) n = 1 n ∑ i = 0 n − 1 p M − i . {\\displaystyle {\\begin{aligned}{\\overline {p}}_{\\text{SM}}&={\\frac {p_{M}+p_{M-1}+\\cdots +p_{M-(n-1)}}{n}}\\\\&={\\frac {1}{n}}\\sum _{i=0}^{n-1}p_{M-i}.\\end{aligned}}} 当计算下一天的移动平均的时候,就会在求和中加入一个新值,剔除一个旧值,无需把所有数值重新加一遍: 1. p ¯ SM = p ¯ SM , prev + 1 n ( p M − p M − n ) . {\\displaystyle {\\overline {p}}_{\\text{SM}}={\\overline {p}}_{{\\text{SM}},{\\text{prev}}}+{\\frac {1}{n}}(p_{M}-p_{M-n}).} 所选择的时间段取决于利率变动的类型,如短期、中期或长期。从金融角度来看,移动平均线水平可以解释为市场下跌时的支撑,或者市场上涨时的阻力。 如果使用的数据不以平均值为中心,那么简单移动平均就会落后于最新的数据点一半的采样宽度。旧数据点的丢掉和新数据点的加入也会对SMA造成较大影响。SMA的一个特点是,如果数据存在周期性波动,那么应用该周期的SMA将消除这种波动(平均值总是包含一个完整的周期)。但是完全规律的循环是几乎不会遇到的。 对于许多应用来说,这有利于避免仅使用“过去”数据而引起的移位。因此,可以使用在计算平均值的系列中点的任一侧等距分布的数据来计算中心移动平均。这需要在样本窗口中使用...

    指數移動平均(英語:exponential moving average,EMA或EWMA)是以指數式遞減加權的移動平均。各數值的加權影響力隨時間而指數式遞減,越近期的數據加權影響力越重,但較舊的數據也給予一定的加權值。右圖是一例子。 加權的程度以常數α決定,α數值介乎0至1。α也可用天數N來代表:α = 2 N + 1 {\\displaystyle \\alpha ={2 \\over {N+1}}} ,所以,N=19天,代表α=0.1。 設時間t的實際數值為Yt,而時間t的EMA則為St;時間t-1的EMA則為St-1,計算時間t≥2是方程式為: 1. S t = α × Y t + ( 1 − α ) × S t − 1 {\\displaystyle S_{t}=\\alpha \\times Y_{t}+(1-\\alpha )\\times S_{t-1}} 設今日(t)價格為p t {\\displaystyle p_{t}} ,則今日(t)的E M A t {\\displaystyle EMA_{t}} 方程式為: 1. E M A t = α × p t + ( 1 − α ) × E M A t − 1 = E M A t − 1 + α × ( p − E M A t − 1 ) {\\displaystyle EMA_{t}=\\alpha \\times p_{t}+(1-\\alpha )\\times EMA_{t-1}=EMA_{t-1}+\\alpha \\times (p-EMA_{t-1})} 將E M A t − 1 {\\displaystyle EMA_{t-1}} 遞迴代入: 1. E M A t = α × ( p t + ( 1 − α ) p t − 1 + ( 1 − α ) 2 p t − 2 + ( 1 − α ) 3 p t − 3 + ⋯ ) {\\displaystyle EMA_{t}=\\alpha \\times (p_{t}+(1-\\alpha )p_{t-1}+(1-\\alpha )^{2}p_{t-2}+(1-\\alpha )^{3}p_{t-3}+\\cdots )} 理論上這是一個无穷级数,由於1 − α {\\displaystyle 1-\\alpha } 小於1,後面的數值會越來越小,可以被忽略。 1. EMA權 重...

    加權移動平均(英語:weighted moving average,WMA)指計算平均值時將個別數據乘以不同數值,在技術分析中,n日WMA的最近期一個數值乘以n、次近的乘以n-1,如此類推,一直到0: 1. W M A M = n p M + ( n − 1 ) p M − 1 + ⋯ + 2 p M − n + 2 + p M − n + 1 n + ( n − 1 ) + ⋯ + 2 + 1 {\\displaystyle WMA_{M}={np_{M}+(n-1)p_{M-1}+\\cdots +2p_{M-n+2}+p_{M-n+1} \\over n+(n-1)+\\cdots +2+1}} 由於W M A M + 1 {\\displaystyle WMA_{M+1}} 與W M A M {\\displaystyle WMA_{M}} 的分子相差n p M + 1 − p M − ⋯ − p M − n + 1 {\\displaystyle np_{M+1}-p_{M}-\\cdots -p_{M-n+1}} ,假設p M + p M − 1 + ⋯ + p M − n + 1 {\\displaystyle p_{M}+p_{M-1}+\\cdots +p_{M-n+1}} 為總和M: 1. 總和M+1 = {\\displaystyle =} 總和M + p M + 1 − p M − n + 1 {\\displaystyle +p_{M+1}-p_{M-n+1}} 1. 分子M+1 = N M + 1 = {\\displaystyle =N_{M+1}=} 分子M + n p M + 1 − {\\displaystyle +np_{M+1}-} 總和M 1. W M A M + 1 = N M + 1 n + ( n − 1 ) + ⋯ + 2 + 1 {\\displaystyle WMA_{M+1}={N_{M+1} \\over n+(n-1)+\\cdots +2+1}} 留意分母為三角形數,方程式為n ( n + 1 ) 2 {\\displaystyle n(n+1) \\over 2} 右圖顯示出加權是隨日子遠離而遞減,直至遞減至零。

    在累积移动平均(CMA)中,数据以有序数据流的形式到达,用户希望获得直到当前数据点为止的所有数据的平均值。例如,投资者可能想要特定股票直到当前时间的所有股票交易的平均价格。随着每笔新交易的发生,可以使用累计平均值(通常是直到当前时间的 n 个值序列 x 1 , … , x n {\\displaystyle x_{1},\\ldots ,x_{n}} 的均等加权平均值)计算该点之前所有交易的平均交易价格: 1. CMA n = x 1 + ⋯ + x n n . {\\displaystyle {\\text{CMA}}_{n}={{x_{1}+\\cdots +x_{n}} \\over n}\\,.} 计算此问题的暴力方法是存储所有数据,并计算总和,并在每次新数据点到来时除以数据点数。但其实,可以使用下面地公式,在拿到新值 x n + 1 {\\displaystyle x_{n+1}} 时,简单地更新累计平均值: 1. CMA n + 1 = x n + 1 + n ⋅ CMA n n + 1 . {\\displaystyle {\\text{CMA}}_{n+1}={{x_{n+1}+n\\cdot {\\text{CMA}}_{n}} \\over {n+1}}.} 因此,新数据点的当前累积平均值等于先前的累积平均值乘以 n,再加上最新的数据点,所有这些均除以到目前为止已接收的点数 n+1。 当所有数据点都到达(n = N)时,累积平均值将等于最终平均值。还可以存储数据点的当前总和以及点的数目,并将总数除以数据点的数目,以便在每次有新的基准点到达时得到CMA。 累积平均公式的推导很直接。使用 1. x 1 + ⋯ + x n = n ⋅ CMA n {\\displaystyle x_{1}+\\cdots +x_{n}=n\\cdot {\\text{CMA}}_{n}} 对于 n + 1,我们有 1. x n + 1 = ( x 1 + ⋯ + x n + 1 ) − ( x 1 + ⋯ + x n ) {\\displaystyle {\\begin{aligned}x_{n+1}&=(x_{1}+\\cdots +x_{n+1})-(x_{1}+\\cdots +x_{n})\\\\[6pt]\\end{aligned}}} 求解 CMA n + 1 {\\displaystyle {\\t...

  4. 景气循环 - 维基百科,自由的百科全书

    zh.wikipedia.org/zh-hans/景氣循環
    • 历史
    • 识别
    • 缓解经济衰退
    • 参考书目
    • 外部链接

    理论

    与现有的经济均衡理论相对立的经济危机的首个系统论述是1819年由西斯蒙第撰写的《政治经济学新原理》(Nouveaux Principes d'économie politique)。此前,古典经济学要么否认商业周期存在,将其归咎于外部因素,特别是战争,要么只研究长期。西斯蒙第在公认的首次和平时期发生国际经济危机1825年恐慌(英语:Panic of 1825)中找到了论据。 西斯蒙第和与他同时代的罗伯特·欧文都认为经济周期的原因是生产过剩(英语:overproduction)和消费不足(英语:underconsumption),这往往是财富分配不平等导致的。欧文曾在1817年《致工业和劳动贫民救济协会委员会报告》中表达了相似但不太系统的思想。他们分别主张政府干预和社会主义作为解决方案。相关成果并未引起古典经济学家的兴趣,不过消费不足理论先是作为经济学的一个非正统分支发展,后来在1930年代于凯恩斯主义经济学中得到系统阐述。 西斯蒙第的周期性危机理论由查尔斯·迪诺耶尔(英语:Charles Dunoyer)发展为交替周期(alternating cycles)理论;卡尔·洛贝尔图斯...

    按时期分类

    1860年,法国经济学家克里门特·朱格拉首次确定了长达7至11年的经济周期,但他谨慎地声称这并没有任何严格的规律性。后来[何时?],经济学家约瑟夫·熊彼特认为,一个朱格拉周期有四个阶段: 1. 扩张(生产和价格上涨,低利率) 2. 危机(股票交易所崩溃,大量公司破产) 3. 衰退(价格和产出下降,高利率) 4. 复苏(由于价格和收入下降,库存得以恢复) 熊彼特的朱格拉模型将复苏和繁荣与生产力、消费者信心(英语:Consumer confidence)、总需求和价格的增长联系在一起。 20世纪,熊彼特等人提出了一种根据其频率来划分的商业周期分类,因此许多特定的周期以其发现者或提出者的名字命名: 1. 基钦周期:3到5年(以约瑟夫·基钦(英语:Joseph Kitchin)命名) 2. 朱格拉周期:7到11年 3. 库兹涅茨基础设施投资周期:15至25年(以西蒙·库兹涅茨命名,也称为“建设周期”) 4. 康德拉季耶夫长波:长达45至60年的技术周期(以苏联经济学家尼古拉·康德拉季耶夫命名) 有人认为,自现代宏观经济学发展起来后,人们对周期的分类的兴趣逐渐减弱,宏观经济学几乎不支持定期...

    发生

    1870年至1890年期间,其中包括长萧条(英语:Long Depression)和另外两次衰退,生产率、工业生产和人均实际产出有了极大的提高。在大萧条之前的几年中,生产率也有了显着提高。长萧条和大萧条的特征都是产能过剩和市场饱和。 自工业革命以来,技术进步对经济的影响远大于信贷或债务的任何波动,主要的例外是大萧条,大萧条造成了多年的经济急剧下滑。技术进步的影响可以通过平均每小时工作的购买力来体现,每小时的工作的价值从1900年的3美元增加到1990年的22美元(以2010年美元价值计量)。在19世纪,实际工资也有类似的增长。 20世纪19世纪上半叶,欧美危机频发,特别是1815年至1939年。这一时期始于1815年拿破仑战争的结束,紧接着是英国的拿破仑战后大萧条(英语:Post-Napoleonic depression)(1815–30年),在1929–1939年的大萧条达到最严重,并导致了第二次世界大战。 与早期的商业周期相比,二战后经济合作与发展组织国家的商业周期往往更温和。在资本主义黄金时代(英语:Golden Age of Capitalism)(1945/50-19...

    1946年,经济学家亚瑟·伯恩斯(英语:Arthur F. Burns)和韦斯利·克莱尔·米切尔(英语:Wesley C. Mitchell)在他们的《衡量商业周期》(Measuring Business Cycles)一书中给出了商业周期的现行标准定义: 根据A. F. Burns: 在美国,美国全国经济研究所(NBER)是公认的商业周期的高峰和低谷日期的最终判定者。扩张是指从谷到峰的时期,而衰退是从峰到谷的时期。全国经济研究所将经济衰退定义为“持续了超过几个月的经济活动在整个经济体中的显着下降,通常可见于实际GDP、实际收入、就业、工业生产中”。

    在经济衰退期间,许多社会指标,例如心理健康、犯罪和自杀,都会恶化(尽管总死亡率反而趋于下降,而扩张时期则趋于上升)。对于许多失去工作的人来说,经济停滞时期是痛苦的,因此,政府在缓解衰退方面通常面临政治压力。自1940年代以来,在凯恩斯主义革命后,稳定化政策(英语:Stabilization policy)的条条框框下,多数发达国家的政府已将缓解商业周期视为政府责任的一部分。[来源请求] 在凯恩斯主义看来,由于经济衰退是由总需求不足引起的,因此当经济衰退发生时,政府应增加总需求量并使经济恢复平衡。政府可以通过两种方式做到这一点,首先是通过增加货币供应量(扩张性货币政策),其次是通过增加政府支出或减税(扩张性财政政策)。 而一些经济学家,例如新古典经济学家罗伯特·卢卡斯则认为,商业周期的福利成本(英语:Welfare cost of business cycles)很小,可以忽略不计,政府应该将重点放在长期增长而不是稳定上。 但是,即使根据凯恩斯主义理论,在经济复杂的社会中,管理经济政策以使周期稳定也是一项艰巨的任务。一些理论家,特别是相信马克思主义经济学的理论家认为,这一困难是无法克服的。马克思说,周期性的经济危机是资本主义制度运作的必然结果。按照这种观点,政府所能做的就是改变经济危机的出现时间。危机也可能以不同的形式出现,例如严重的通货膨胀或政府赤字稳定增长。更麻烦的是,政府的延迟危机的政策被认为使危机更猛烈,渡过时也更加痛苦。 此外,自1960年代以来, 新古典经济学家一直在贬低凯恩斯主义政策管理经济的能力。自1960年代以来,诺贝尔奖获得者米尔顿·佛利民和埃德蒙·费尔普斯等经济学家就他们的论点取得了进展,他们认为通货膨胀预期从长远来看会否定菲利普斯曲线。1970年代的滞胀为他们的理论提供了强有力的支持,同时也证明了凯恩斯主义政策的两难境地,因为凯恩斯主义的政策似乎既需要采取扩张性政策来缓解衰退,也需要采取收缩性政策来降低通货膨胀。佛利民甚至称,一个国家的中央银行应该做的全部事情就是避免犯大错,因为他认为,央行面对1929年华尔街股灾时,货币供应很快收缩,这是错误的,他们使一次普通的衰退变成了大萧条。[来源请求]

    From (2008) The New Palgrave Dictionary of Economics, 2nd Edition:
    Eckstein, Otto; Sinai, Allen. 1. The Mechanisms of the Business Cycle in the Postwar Period. Robert J. Gordon (编). The American Business Cycle: Continuity and Change. University of Chicago Press. 1...
    Summers, Lawrence H. Some Skeptical Observations on Real Business Cycle Theory (PDF). Federal Reserve Bank of Minneapolis Quarterly Review. 1986, 10 (Fall): 23–27 [2020-03-31]. (原始内容存档 (PDF)于2020-0...
    The Conference Board Business Cycle Indicators (页面存档备份,存于互联网档案馆) – Indicators of Euro Area, United States, Japan, China and so on.
    Historical documents relating to past business cycles, including charts, data publications, speeches, and analyses (页面存档备份,存于互联网档案馆)
  5. 经济衰退 - 维基百科,自由的百科全书

    zh.wikipedia.org/zh/经济衰退
    • 定義
    • 特徵
    • 衰退的預測
    • 政府的應對措施
    • 股市
    • 政治
    • 影響
    • 歷史
    • 参见

    美國勞工統計局(英语:Bureau of Labor Statistics)局長Julius Shiskin在1975年《紐約時報》的一篇文章中,提出了經濟衰退經驗,其中之一是連續兩個季度出現國內生產總值負增長。隨著時間的推移,其他法則逐漸被遺忘。一些學者偏好其他的衡量法則,比如12個月內失業率上升1.5-2%。 美國國家經濟研究局(NBER)商業週期委員會常被視為定義美國經濟衰退的權威。NBER是一間私立經濟研究組織,其對經濟衰退的定義為:「整個經濟中顯著的經濟活動的下降,持續時間超過幾個月,通常可見於實際GDP、實際收入(英语:Real income)、就業、工業生產和批發-零售業。」 在英國,國內生產總值連續兩個季度下降即為經濟衰退。

    衰退可能同時具有多種特徵,其中包括經濟活動(GDP)各項指標的下降,例如消費、投資、政府支出和淨出口活動。這些匯總指標反映了潛在的動因,例如就業水平和技能、家庭儲蓄率、企業投資決策、利率、人口和政府政策。 經濟學家辜朝明寫道,在理想條件下,一個國家的經濟中,家庭部門應當為淨儲蓄者,企業部門應當為淨借款者,政府預算接近平衡,淨出口接近零。當這些關係變得不平衡時,可能國家內部可能發生,或者衰退的壓力會被輸出至其他國家。政策反應通常旨在推動經濟回到理想的平衡狀態。 嚴重的經濟衰退(GDP下降10%)或長期的經濟衰退(三到四年)被稱為经济萧条 ,不過有人認為其原因和應對方法可能不同。經濟學家在一些非正式的用法中有時會提到不同的衰退曲線的形狀,例如V形、U形、L形和W形衰退。

    經濟衰退之前,美國經濟諮商會的現狀指數同比下降15點,領先經濟指標的同比變化變為負。 當CFNAI擴散指數降至-0.35以下時,開始衰退的可能性就會增加。該信號通常會在經濟衰退的三個月內出現。CFNAI擴散指數信號往往在CFNAI-MA3的相關信號(3個月移動平均值)跌至-0.7以下之前一個月出現。CFNAI-MA3準確地識別了1967年3月至2019年8月之間的7次衰退,同時僅觸發了2次虛警。 除上述以外,沒有已知的完全可靠的預測變量,但以下被認為是可能的預測變量: 1. 收益率曲线倒掛,由經濟學家喬納森·H·賴特(Jonathan H. Wright)提出,該模型使用10年期和3個月期美國國債的收益率以及美聯儲的隔夜資金利率。紐約聯邦儲備銀行經濟學家提出的另一種模型僅使用10年/3個月的價差。但是,它不是一個確定性的指標。 2. 失業率和初請失業金人數三個內月的變化。美國失業指數,定義為失業率的3個月平均值與12個月最小值之差值。隱馬爾可夫模型下的失業動量和加速度。 3. 領先經濟指標(英语:Conference Board Leading Economic Index)(包括上述一些指標)。 4. 房屋和金融資產等資產價格下降,或個人和公司的債務水平高企。 5. 大宗商品價格可能在經濟衰退之前上漲,這通常會使運輸和住房等必需品變得更貴,而阻礙消費者的支出。這將限制非必要商品和服務的支出。一旦經濟衰退發生,大宗商品價格通常將重回較低水平。 6. 收入不平等加劇。 7. 休閒車的出貨量減少。 8. 貨運量下降。 國際貨幣基金組織的普拉卡什·隆加尼 (Prakash Loungani)的分析發現,1990年代全球範圍內的60場衰退中,只有2次預測在經濟學家中形成了共識,而2009年49場衰退中,一年前的共識預測數量為0。

    大多數主流經濟學家認為,衰退是由經濟中的總需求不足引起的,並傾向於在衰退期間使用擴張性宏觀經濟政策。決策者偏好的使經濟擺脫衰退的策略因其追隨的經濟學派而異。貨幣主義者會贊成採用擴張性貨幣政策 ,而凱恩斯主義的經濟學家可能會提倡增加政府支出(英语:government spending)以刺激經濟增長。供給則經濟學家可能會建議減稅以促進商業資本投資。當利率達到0%的邊界(零利率政策)時,傳統貨幣政策將失效,政府必須採取其他措施來刺激經濟復甦。凱恩斯主義者認為,貨幣政策失靈時,財政政策(減稅或增加政府支出)可能奏效。增加支出因乘數效應而更有效,但減稅的生效速度更快。 例如,保羅·克魯曼在2010年12月寫道,政府必須持續進行大量支出,因為負債累累的家庭正在償還債務,無法像以前那樣撐起美國經濟:「我們當前的麻煩根源在於美國家庭的債務負擔在布殊時代的房地產泡沫中上升……負債累累的美國人不僅不能像以前那樣花錢,而且還必須償還在泡沫時期積累下來的債務。若有其他人能彌補這個缺口,那尚且沒有問題。但事實上,實際發生的情況是,有些人的支出減少了,而沒有人花了更多的錢——這導致了經濟蕭條和失業率高漲。在這種情況下,政府應該做的是增加支出,而私人部門部門正在減少支出,在償還這些債務的同時支持了就業。而且,政府的支出需要持續……」

    一些衰退可藉由股市下跌預測到。西格爾(Siegel) 在《股市长线法宝》(Stocks for the Long Run)中提到,自1948年以來,十次衰退之前發生了股票市場下跌,提前的時間為0到13個月(平均5.7個月),而有十次道瓊斯工業平均指數下跌10%以上之後沒有出現衰退。 房地產市場通常在衰退前也會走弱。然而,房地產下跌的持續時間可能比衰退持續的時間長得多。 由於經濟周期很難預測,西格爾認為不可能利用經濟周期來安排投資時機。甚至美國國家經濟研究局(NBER)也需要花費幾個月的時間來確定美國是否出現了高峰或低谷。 在經濟下滑期間,快速消費品、藥品和煙草等行業的高息股(英语:High-yield stock)往往表現較好。但是,當經濟開始復甦且市場已見底時,成長型股票往往會恢復得更快。關於醫療保健和公用事業的恢復趨勢存在很大分歧。將一個投資組合分散為國際股票可能提供一定的安全性;但是,與美國經濟緊密相關的經濟體也可能會受到美國經濟衰退的影響。 有一種觀點被稱為「中途法則」(halfway rule),根據該法則 ,投資者在經濟衰退的一半左右就開始輕視經濟復甦。美國自1919年以來的16次衰退中,平均每次時長為13個月,不過最近的衰退期較短。因此,如果2008年的經濟衰退跟隨平均水平,那麼股市的下滑應當在2008年11月左右觸底。而實際上,2008年經濟衰退的美國股市實際底部是2009年3月。

    通常,當局在其任期內會為經濟狀況贏得讚譽或受到指責。這引起了人們對其實際開始方式的分歧。在經濟週期中,低迷可以被認為是擴張達到不可持續狀態的結果,並且可以透過短暫的下降得到糾正。因此,不容易單獨找出週期的特定階段的原因。 人們認為1981年經濟衰退是由罗纳德·里根上任前美聯儲主席保罗·沃尔克採取的緊縮貨幣政策造成的。里根支持該政策。1960年代經濟顧問委員會主席經濟學家沃爾特·海勒 (Walter Heller)說:「我稱之為里根-沃尔克-卡特衰退(Reagan-Volcker-Carter recession)。」然而,由此導致的通貨膨脹抑制確實為里根擔任總統期間的強勁增長期奠定了基礎。[來源請求] 經濟學家通常認為,衰退在某種程度上是不可避免的,並且其原因還沒有被很好地理解。因此,現代政府部門對應採取甚麼措施來緩解經濟衰退也未達成共識。

    失業

    在經濟衰退期間,失業率特別高。許多古典主義經濟學家認為,有一個失業率自然指數,可用於減去實際失業率,來計算經濟衰退期間的GDP負缺口。換句話說,失業率將永遠不會達到0%。 全面的經濟衰退對就業的影響,可能連續持續幾個季度。在英國的研究表明,低技術,低學歷的工人和青年是最容易失業。在經濟低迷時期。英國在20世紀80年代和90年代的經濟衰退後,失業率花了5年才回落到了原來的水平。很多企業往往被觀察到,在經濟衰退期間的就業索賠連續上升。

    商業

    在經濟衰退的早期階段,生產力趨於下降,然後再次上升,實力較弱的企業會變化改變經營策略,企業之間的盈利能力大幅上升。經濟衰退也提供了反競爭的合併機會,但是對整體經濟產生負面影響:比如在美國的競爭消磨期間就會導致延長了20世紀30年代大蕭條。

    社會效應

    依靠工資和薪金生活的人比那些依靠固定收入或福利生活得人更受經濟衰退影響。失去工作會對家庭的穩定帶來負面影響,影響個人的健康和福祉。

    全球

    國際貨幣基金組織(IMF)認為,當全球經濟增長低於3%時,即為全球性經濟衰退時期。國際貨幣基金組織估計,全球經濟衰退似乎會發生在一個長達介乎8年和10年的時期。在國際貨幣基金組織條款在過去三十年和過去三年的全球經濟評價,全球人均增長均為零或負數。 IMF的經濟學家表態,全球經濟衰退將使全球經濟增長放緩到3%或更低。通過這一評價,自1985年以來的經濟周期,有資格四個階段:1990年至1993年、1998年、2001-2002年和2008-2009年。

    英國

    最近21世紀初之後及一直持續經濟衰退對英國產生衝擊。

    美國

    據經濟學家統計,自1854年以來,美國已經經受了32個週期的擴張和收縮,平均每個經濟擴張收縮周期為17個月和38個月不等。然而,自1980年以來一直只有9個經濟時期經濟持續負增長一個財政季度以上,而其中只有5個時期會被視為經濟衰退: 1. 1981年7月 - 1982年11月:14個月(1980年代初期的經濟衰退(英语:Early 1980s recession)) 2. 1990年7月 - 1991年3月:8個月(美國在1990年代初期的經濟衰退(英语:Early 1990s recession in the United States)) 3. 2001年3月 - 2001年11月:8個月(網際網路泡沫) 4. 2007年12月 - 2009年6月:18個月(经济大衰退) 5. 2020年2月20日 - 至今:超過10個月(2019冠狀病毒病疫情引發的經濟衰退) 在最近過去的三次經濟衰退,按國家經濟中心定義為均符合經濟衰退定義,和都由連續兩個季度下降。雖然2001年的經濟衰退並不涉及連續兩個季度下降,但經濟危機前兩個季度,各經濟指數也交替下降和經濟增長乏力。

  6. 资产估值 - 维基百科,自由的百科全书

    zh.wikipedia.org/wiki/資產估值

    资产估值(英語: Asset valuation )是指评估一项投资组合、一家企业、一项投资或资产负债表项目价值的过程。 公司估值 相对估值法 市盈率估值法:合理股价=每收益(EPS)X合理的市盈率。其中要注意的是,在收益周期性明显的行业和企业,其估值应以多年的平均每 ...

  7. 稀土金屬 - 維基百科,自由的百科全書

    zh.wikipedia.org/zh-tw/稀土金属
    • 性質
    • 稀土金屬所含元素
    • 相關英文縮寫
    • 分布
    • 應用
    • 「稀土金屬」一詞存在的爭議
    • 參見
    • 外部連結

    多數呈銀灰色,有光澤,晶體結構多為六方最密堆積(HCP)或面心立方(FCC)。性質較軟,在潮濕空氣中不易保存,易溶於稀酸。 原子價主要是+3價(鈰正四價較穩定,鐠和鋱也有極個別的四價氧化物,釤、銪、鐿有二價化合物),能形成穩定的錯合物及微溶於水的草酸鹽、氟化物、碳酸鹽、磷酸鹽及氫氧化物等。 在三價稀土氧化物中,氧化鑭的吸水性和鹼性與氧化鈣相似,其餘則依次轉弱。三價稀土的化學性質除鈧的差異較顯著外,其餘都很相似,所以分離較難。 鉕是唯一一個沒有穩定同位素的稀土元素,其壽命最長的同位素145Pm的半衰期為17.7年。

    具體的稀土金屬包括:鑭(La)、鈰(Ce)、鐠(Pr)、釹(Nd)、鉕(Pm)、釤(Sm)、銪(Eu)、釓(Gd)、鋱(Tb)、鏑(Dy)、鈥(Ho)、鉺(Er)、銩(Tm)、鐿(Yb)、鎦(Lu)以及與鑭系的15個元素密切相關的兩個元素:鈧(Sc)和釔(Y),稱為稀土元素(Rare Earth),簡稱稀土(RE)。

    RE = 稀土(Rare Earth)
    REM = 稀土金屬(Rare Earth Metals)
    REE = 稀土元素(Rare Earth Elements)
    REO = 稀土氧化物(Rare Earth Oxides)

    各種稀土元素常以差別很大的含量存在於同一礦石中,如獨居石及氟碳鈰礦中以輕稀土為主,鈧釔礦石以鈧和釔為主,黑稀金礦以釔及重稀土為主。 全世界已知有約9261萬噸稀土礦,其中有約占36%儲藏在中國。內蒙古包頭市的白雲鄂博、江西、廣東、四川等地混合礦儲量巨大。中國是目前世界第一大稀土礦生產國,也是稀土礦第一大出口國,約占世界出口額總量的90%。2009年中國開始管控和限制稀土礦石出口,此舉有利於保護資源環境和遏制過度開發,但同時也引起美日歐等國家的不滿。2012年3月美國表示將就中國限制稀土礦出口問題向世貿組織提起訴訟,歐盟和日本將會支持並參與其中。中國報導稱美國和其它國家雖有大量稀土礦資源,但因其國內工資遠高於中國,開採經濟效益不高,故長期向中國廉價進口。各國普遍認為中國限制稀土出口與中日領土爭端有關,而中國則指責美國和其它國家為戰略儲備和保護珍貴資源的目的長期向中國廉價進口,中國以此為理由限制稀土出口規模。 其它擁有稀土資源的國家和地區有獨立國協國家(19%)、美國(13%)、澳大利亞(5%)、印度(3.14%)、加拿大、南非、巴西、馬來西亞和越南等,而歐盟和日本基本沒有稀土資源。它們的稀土來源主要從中國進口。 由於對中國金屬出口的需求增加和緊縮,一些國家正在儲存稀土資源。尋找澳大利亞、巴西、加拿大、南非、坦尚尼亞、格陵蘭和美國等處的替代來源。當中國在20世紀90年代開始削格競爭時,這些國家因此關閉礦山,由於生產門檻複雜,需要幾年時間重啟生產。 日本科學家於2011年7月4日聲稱,在太平洋海底發現巨大的稀土蘊藏,可開採量約是全球陸地上已證實藏量的1000倍。又2012年6月28日東京大學研究團隊在日本最東端的南鳥島周邊海域,發現含大量稀土的泥礦床,其蘊藏量相當於日本約230年的消費量。

    稀土已被廣泛應用於國防工業、冶金、機械、電子、石油、化工、玻璃、陶瓷、紡織、皮革、農牧養殖等各傳統方面領域,在社會生活中幾乎隨處可見。 作為改性添加元素在鋼鐵和有色金屬中加入極少量稀土就能明顯改善金屬材料性能,提高鋼材的強度及耐磨性和抗腐蝕性能力。

    「稀土」中的「土」字實際上指的是氧化物。這些元素被發現時人們以為它們在地球上分布非常稀少。實際上它們在地殼內的含量並不算太低,最高的鈰是地殼中第25豐富的元素,比鉛還要高,而「稀土金屬」中穩定元素裡豐度最低的鎦在地殼中的含量比金甚至還要高出200倍。

    中國稀土學會 (頁面存檔備份,存於網際網路檔案館)
    中國稀土網 (頁面存檔備份,存於網際網路檔案館)
    Tabuchi, Hiroko. Japan Recycles Rare Earth Minerals From Used Electronics. The New York Times. 5 October 2010 [2010-10-17]. (原始內容存檔於2011-07-09) (英語).
  8. 纽约证券交易所 - 维基百科,自由的百科全书

    zh.wikipedia.org/wiki/纽约证券交易所

    纽约证券交易所(英語: New York Stock Exchange,英文缩写:NYSE,有時簡稱紐約證交所或纽交所)与泛歐股票交易所合并前是世界上第二大证券交易所。交易时间为除周末和例行休市日的9:30-16:00(当地时间)。它曾是最大的交易所,直到1996年它的交易量被纳斯达克 ...

  9. 私人股权投资 - 维基百科,自由的百科全书

    zh.wikipedia.org/wiki/私人權投資

    私人股权投资(英語: private equity,简称PE,又称私募股权投资或私募基金),是一个金融商業很宽泛的概念,用来指称对任何一种不能在股票市场自由交易的股权资产之投资 [1]。被动的机构投资者(例如官方養老資金池、保險公司)可能会投资私人股权投资基金,然後 ...

  10. 风险投资 - 维基百科,自由的百科全书

    zh.wikipedia.org/zh/风险投资
    • 历史
    • 特点
    • 运作方式
    • 投资流程
    • 世界著名风险投资企业
    • 台灣
    • 中國大陸
    • 风险投资在中国大陸的成功案例

    除了少数例外,20世纪上半部分的风险投资私募股权是富裕个人和家庭的领域。Wallenbergs,Vanderbilts,Whitneys,Rockefellers和Warburgs是本世纪的著名投资者。1938年,劳伦斯·洛克菲勒(Laurance S. Rockefeller)为东方航空公司(Eastern Air Lines)和道格拉斯飞机公司(Douglas Aircraft)的创建提供资金支持,洛克菲勒家族在各种公司中拥有大量资产。Eric M. Warburg于1938年创立了E.M. Warburg&Co。,最终成为Warburg Pincus,投资于杠杆收购和风险投资。Wallenberg家族于1916年在瑞典创立了Investor AB,并在20世纪上半叶成为ABB,阿特拉斯·科普柯,爱立信等瑞典公司的早期投资者。 Georges Doriot,“风险资本主义之父”(以及哈佛商学院前助理院长)于1957年创立了INSEAD研究生商学院。与Ralph Flanders和Karl Compton(麻省理工学院前总裁)一起,Doriot创立了ARDC 1946年,鼓励私营部门投资第二次世界大战返回的士兵经营的企业。ARDC成为第一家从富裕家庭以外的其他来源筹集资金的机构私募股权投资公司,尽管它也有几项值得注意的投资成功。ARDC被归功于第一个是1968年公司在1968年首次公开募股后,其数字设备公司(DEC)的1957年投资70,000美元将超过3.55亿美元(其回报超过1200次)投资和年化收益率101%)。ARDC的前雇员继续建立了几家着名的风险投资公司,包括Greylock Partners(由Charlie Waite和Bill Elfers于1965年创立)和Flagan Ventures的前身 - 荷兰风险投资公司(由James Morgan于1982年创立)。ARDC继续投资,直到1971年Doriot退休。 1972年,Doriot在投资150多家公司后将ARDC与Textron合并。John Hay Whitney(1904-1982)和他的搭档Benno Schmidt(1913-1999)创立了J.H.惠特尼公司于1946年投资。自1930年代以来,惠特尼一直在投资,于1933年创立了先锋影业,并与他的堂兄科尼利厄斯范德比尔特惠...

    风险投资之所以被称为风险投资,是因为在风险投资中有很多的不确定性,给投资及其回报带来很大的风险。一般来说,风险投资都是投资于拥有高新技术的初创企业,这些企业的创始人都具有很出色的技术专长,但是在公司管理上缺乏经验。另外一点就是一种新技术能否在短期内转化为实际产品并为市场所接受,这也是不确定的。还有其他的一些不确定因素导致人们普遍认为这种投资具有高风险性,但是不容否认的是风险投资的高回报率。多數的創投基金大多數投資都會以失敗告終,然而只要有一間被投企業成功,就能夠補足其他虧損。 也许最被人们熟悉但却也最不被人理解的一种投资风险是市场风险。在一个高度流通的市场,比如说在世界各地的股票交易市场,股票的价格取决于供求关系。假设对于一个特定的股票或者债券,如果它的需求上升,价格会随之上调,因为每个购买者都愿意为股票付出更多。 风险投资家既是投资者又是经营者。风险投资家一般都有很强的技术背景,同时他们也拥有专业的经营管理知识,这样的知识背景帮助他们能够很好的理解高科技企业的商业模式,并且能够帮助创业者改善企业的经营和管理,並非單純的提供資金,還有產業人脈以及企業決策建議。

    风险投资一般采取风险投资基金的方式运作。风险投资基金在法律结构是采取有限合伙的形式,而风险投资公司则作为普通合伙人管理该基金的投资运作,并获得相应报酬。在美国采取有限合伙制的风险投资基金,可以获得税收上的优惠,政府也通过这种方式鼓励风险投资的发展。

    筹资企业递交商业计划书

    投资计划书和企划书并没有太大分别,只是应该在计划书中详细说明,企业为何需要资金、解决什么问题、企业发展方向或企业获得资金后的安排,以及回报预期等等。整个企业的规划才是实质,投资人会分析企划书,并得到是否愿意投资的初步结果,所以商业计划书是寻求投资的很重要的一部分。

    美国的红杉资本(Sequoia Capital)可能是最著名的风险投资公司之一。2005年9月,德丰杰全球基金原董事张帆和携程网原总裁兼CFO沈南鹏与Sequoia Capital (红杉资本)一起始创了红杉资本在中国的事业(Sequoia Capital China)。张帆曾是百度、空中网和分众传媒的投资者,沈南鹏则是携程、如家的联合创始人。张帆于2009年因个人原因离开红杉资本中国,并于2018年在美国创建Axone Ventures投资量子计算机等高科技领域。 日本的软银投资公司,在世界上也被认为是成功的风险投资企业,该公司因为从投资美国的雅虎网站中获利颇丰。值得一提的是,该公司在中国投资就是并购了好耶网络广告的分众传媒。软银对于分众的投资是早期投资。

    1979年,行政院孫運璿院長訂頒「科技發展方案」,正式宣告台灣進入科技立國的經濟發展新階段。建設台灣為「科技島」成為政府與民間企業的共識。同年工研院成立「創新工業技術移轉股份有限公司」,是國內第一家兼具技術移轉與創投服務概念的機構。1982年資策會李國鼎先生爰聘李宗南博士回國主持專案研究,中華民國創業投資事業於1983年由行政院正式頒布規章,並於1984年11月正式成立中華民國第一家創投公司,該公司是由大陸工程與宏碁電腦合資成立的「宏大創業投資公司」。中華民國創業投資事業在政府大力推動並歷經二十多年的經營與發展,共募集新台幣1700多億元投資國內外8000多個科技投資項目,總計扶持國內外300多家科技公司上市、上櫃,也使得中華民國創業投資事業投資活躍程度不斷升高,截至2004年底,營運創業投資公司家數達二百二十九家,委託一百零一個基金管理團隊管理,總實收資本額為新台幣1845億元,僅次於美國排名全球第二。

    1985年,李宗南博士協助中國大陸成立第一家創投「中國新技術創業投資公司」,之後陸續成立中国招商技术有限公司、广州技术创业公司、江苏省高新技术风险投资公司,但最終因其保守作為淪為一般投資公司
    2005年9月7日颁布《创业投资企业管理暂行办法》,故中國大陸本土VC多稱某創投或某基金、資本。

    中国大陸企業在海外股市(新加坡、纳斯达克)上市的互联网企业都曾获得过风险投资的支持,比如说腾讯的马化腾、百度的李彦宏、盛大的陈天桥和搜狐的张朝阳都曾获得美国风险投资公司的资金支持。阿里巴巴的马云曾在1995年得到软银孙正义的风险投资。