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- 時間上，如果沒有外力扶持，恒大還有多少時間剩？就這個問題，由於筆者不是恒大內部人士，故此難有一個確實的答案。但以恒大的體量及累積下來的財務資源，筆者相信能支撐多半年是的機率並不低。
- 恒大的情況，會有外力扶持嗎？就這個問題，私營部門方面，許家印先生固然朋友眾多，找到願意以合理價格接下恒大部份資產的人也不足為奇；然而，筆者近期看到相對正面的訊號是來自官方 — 據報導，主管經濟事務的中國副總理劉鶴在早前於北京召開的國務院會議上，已將恒大問題定性為「流動性問題」而非「資不抵債問題」。
- 假如恒大最終真的違約，並削減還款的本金（即 haircut），債券持有人能回收的資金會多於現在賣出嗎？就這個問題，實際上也不易回答。單看恒大的資產負債表，當然是資產足以抵債，按資產負債表價值清盤的話一定足夠還清所有債券餘額。
- （I）永高股份持有2億人幣恒大商票逾期未兌付
- 中策曾與恒大一致行動
- 中策出售恒大債券估計
- 持有2022年3月到期的恒大債券策略
解讀：簡要而言，就是恒大有商票未能兌付。隨著恒大流動性枯竭，愈來愈多信貸事件將會出現，甚至有經營上大範圍停工的可能，這是在意料之中，也希望讀者會對此有所預期。參考市場價格，不論股債均對此消息沒有反應，意味市場也並不意外。
如用時間線簡要表述，恒大在金融海嘯後，由於上市計劃須短暫擱置，但在國內已大幅擴張，因此遇到了資金危機。但在獲得了香港頂級企業家圈子的幫助下，得以度過危機，而其後恒大2009年10月成功上市，有關圈子中的部份企業家，包括鄭裕彤先生有份站台，故市場本身便認為恒大和香港的某些企業家家族，如鄭氏家族有相對密切的合作關係。 而就中策集團，其與恒大亦曾一致行動，在2015年開始的萬科股權爭奪戰中，在恒大加入戰團後，鄭氏家族常用經紀鼎珮證券、中策集團旗下中策富匯等亦與恒大一致行動買入萬科H股，故此某程度上，難怪恒大、中策、鄭氏家族等被外界視為有一定合作關係。而在去年，隨著中策集團增發股票，鄭家純先生亦變為第一大股東。
在此情況下，中策集團除了本身與恒大便有一定淵源外，現在更有鄭氏家族背景，理應比大部份人更好地掌握恒大的實際情況，亦理應是恒大的合作伙伴。但在錄得虧損的情況下，其仍出售恒大債券，這意味要麼 1. （i）恒大情況比外人所知要差；或 2. （ii）恒大與某些合作伙伴的關係正在動搖。不論是哪一個，對恒大均非正面消息。 煤氣半年多賺58%｜中期每股派息0.12元｜財息兼收策略｜目標價最新預測
那如還持有恒大債券，應如何自處呢？我們在6月時，債價約為93元左右的時候，便曾明確表明「短期不應沾手」的立場。不同人的財務狀況不同，不能一概而論， 但在目前，如果是筆者還持有2022年3月到期的恒大債券，在其目前債價約為50元左右的情況下，我們認為如早前未有沽出，目前繼續持有至到期應為更佳選擇。 具體理據可參考早前8月21日本欄刊出的文章（按此查閱），在此不贅了。 免責聲明：本網頁刊載的所有投資技巧及分析，僅供參考用途。讀者作出任何投資決定前，要自行判斷及審慎處理，更要自行掌握市場最新變化。若不幸招致任何損失，概與本網頁及相關作者與受訪者無關，本網頁概不負責 。而本網頁所有專欄作者的觀點，不代表本媒體立場。
2020年10月5日 · 早前泛海系、中譽已買入恒大債券，詳情可看 【下一頁】 根據公告，滙漢以1299萬美元（相當於1億港元）買入恒大2022年到期13厘、2023年到期12厘、2023年到期13.75厘及2024年到期12厘中國恒大票據。 泛海國際斥2157.5萬美元（相當於1.683億港元）買入2022年到期11.5厘、2023年到期11.5厘、2023年到期12厘、2024年期到12厘及2023年到期13.75厘中國恒大票據。 而泛海酒店僅買入面值為500萬美元的2023年到期13.75厘中國恒大票據， 代價為441萬美元（相當於3440萬港元）。 相關文章： 恒大股債回升危機已過？ 有境外債月底還 中金料恒大再融資勢面臨收縮.
2021年7月22日 · 整個財技十分巧妙，華置以高估值出售資產予恒大，恒大以發債籌集資金付款，華置及大劉再認購相當一部份恒大債券，市場投資者見大劉入場支持大手買入恒大債券，自然對恒大債券信心十足，使恒大債券在市場相當受歡迎，往往都足額甚至超額認購。 對大劉而言，美國萬通大廈能以125億高估值出售套現，先賺一筆。...
2020年6月10日 · 泛海酒店（00292）購買恒大（03333）債券未停手，最新再於聯交所發公告，指由6月4日（上周四）至6月9日（周二）期間，再在公開市場上購買恒大2023年到期、票息12%的票據， 總代價約為1207
其他人也問了
為什麼不買恒大債?
恆大債券會違約嗎?
恒大資產負債表怎麼看?
恆大表外負債有多大?
2021年7月23日 · 以廣發銀行事件為例，本身事件涉及金額很小，開發貸出現糾紛，在行內亦非罕見，雙方對合約上的還款條文銷售進度定義理解不同，消息傳出翌日便已經平息，形容事件「其實好小事」，市場略為反應過度。 料恒大淨負債上半年下降1300億元人民幣. 她亦指，以恒大目前情況及還債速度，只要「唔特別搞佢」，恒大本身降債並不會出現問題。 她認為，早前市傳國務院金融穩定發展委員會要求恆大不可硬著陸，必要時引入戰投或國資，其實基本上是正面取態。 不過她指，由於恒大減債速度快，因此其中間減債的過程「是痛苦的」，強調恒大「咁大隻船調頭只係需要時間」，預期明年債券到期時，市場對恒大應回復信心，因此不預期會出現違約情況。 她預料，恒大淨負債會在上半年下降1300億元人民幣。
恆大債券派發高息而不違約的這件美好的事情，會否已來到終結. 的一天？ 實際上，眾所周知，恆大槓桿比率為內房龍頭中最高，是內房龍頭中風險最高的一個。 然而. ，單純高槓桿並不會導致債券價格下跌，需要有催化劑影響才會發生。 這次導致債價下跌的趨化. 劑和恆大早前引入戰略投資者有關。 風險事件的背景－－2016年恆大回歸A股上市的計劃. 中國恆大引入戰略投資者，源起於恆大集團返回A股上市的計劃。 2016年10月，恆大. 旗下主營地產業務的恆大地產、恆大地產之全資股東「廣州市凱隆置業有限公司」（簡稱「凱隆. 置業」，亦為恆大集團之子公司）與在深圳證交所上市的深深房 （深：000029） ，及其大. 股東「深圳市投資控股有限公司」（簡稱「深投控」，深圳國資委旗下公司）就重大資產重組簽. 署合作協議。
