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  1. 錦欣生殖股價2日升近2成 有無高追空間? - HK MoneyClub

    www.hkmoneyclub.com/2020/07/05/錦欣生殖股價2日升近...
    • 毛利率可望提升
    • 輔助生殖服務市場需求趨增
    • 併購有助業績保持高增長

    錦欣生殖在國內醫療網絡主要分布於深圳及成都,今次收購將業務拓展至空白地域,有望提高其在國內輔助生殖服務市場的份額。 雖然錦欣在公告內未有提及收購作價,但預期是次收購有助抵銷集團去年業績增長低於預期的利淡因素,並有望進一步提高集團的毛利率,過去幾年毛利率持續優化,今年可望毛利率借勢衝破50%。 加上自4月起有多間中資券商發表有關錦欣生殖的研究報告,讓集團置身於市場的鎂光燈下,助力其在利好消息下的升勢。 談談輔助生殖服務市場的前景。中國近年出生率下降趨勢明顯,因此2015年由放寬「一孩政策」轉為「兩孩政策」,而為了應對老齡化社會的壓力,相信往後的生育政策方向會繼續放寬。 不過從2015年起國內出生率依然走低可見,出生率並非政策放寬就能帶動。養兒防老意識的弱化、國民知識率上升、女性工作意慾增強導致生育年齡延後等等,都令國內出生率難以回升。而今年疫情對社會及市民的經濟都有影響,市民對經濟前景缺乏信心亦有可能進一步降低生育意慾。

    可是,輔助生殖服務市場的對象並非純粹「想生仔」的人士,而是「想生但未能生」的人士。隨着環境污染問題叢生、女性生育年齡延後、女性做人工流產愈來愈普遍,影響後來的生育機會等因素,這類人士卻有增長趨勢。 據弗若斯特沙利文的數據,全球不孕症患病率由1997年的11%上升至2018年的15.4%,並預期2023年將進一步上升至17.2%;而中國的不孕症患病率預計從2018年的16%增至2023年的18.2%,領先全球平均。 2018年中國輔助生殖市場規模252億元(人民幣・下同),2013至2018年複合增長率15.8%,預計2018至2023年複合增長率為 14.5%。而2018年中國滲透率僅7%,遠低於美國的30.2%;IVF技術單周價格約30000至50000元,與美國大約有3倍差距。所以在未來幾年行業增長的確定性還是比較大。

    錦欣生殖是國內最大的非國有輔助生殖機構,佔據中美輔助生殖市場分別3.9%和2.5%份額,排名中美第二、三位。而且集團上市以來一直加碼內生外延。外延方面,錦欣積極在美國、東南亞及中國京津冀等地尋找擁有IVF-ET及ISCI牌照的併購目標。內生方面,集團持續打造可複製胚胎醫生培養體系及標準化實驗室管理流程,而且集團技術壁壘顯著,2019年IVF手術在中美成功率分別達到54.9%和 62%,顯著高於當地平均的45%和 53%。 2016至2019年公司營業收入和淨利潤複合增長率分別達到68.13%和67.23%,業績增長動力強勁。一系列併購亦增強市場對其業績保持高增長的信心。 雖然經歷了一輪急升,但錦欣估值在生物科技板塊中仍屬偏低,加上其行業的獨特性,現價亦值得買入長線持有。只是急升過後股價波動性預料較高,投資者目前宜只落一小注,若有回調時機再收集持有。 編輯:Yan

  2. 售氣增長放緩 為何華潤燃氣仍可買入? - HK MoneyClub

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    10/10/2019 · 49.0 48.2 45.0 43.1 聚焦新業務 潤燃資本能力足 不過,潤燃近年主張內涵式增長,少有外延式併購項目,故集團近年售氣量增長速度放緩,由去年同期的 22.9%降至今年上半年的 13.1% ...