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2021年8月24日 · 2021-08-24 Alvin Yu. 冠君產業信託（SEHK：2778）是本地消費熱點朗豪坊的業主，最新業績依然受疫情拖累，但消費劵落實有望帶來轉機，收息投資者可買未？ 更多內容： 債息愈墮落 為何領展愈快樂？ 、 香港十年房託：回望及展望. 零售租金下行壓力大. 疫情當下，線下零售及餐飲業受挫，朗豪坊的地理優勢雖強，但租戶持續面臨營運壓力，業主加租的空間非常有限。 在今年上半年，朗豪坊商場的租金收益同比減少8.4%，物業收益淨額則按年下跌 5.8%。 可幸的是，期內防疫措施有所放寛，消費氣氛持續改善，朗豪坊商場的分成租金 收入便按年增加約67%，抵銷了基本租金大減17%的衝擊。 隨著消費劵刺激本地消費氣氛，下半年商場租戶營業額有望錄得更顯著改善，分成租金收入復甦可支持物業收入水平。
2020年3月6日 · 2020-03-06 Alvin Yu. 鄰近旺角地鐵站的朗豪坊商場可算是港人的消費熱點之一，而這個為人熟悉的商場就由冠君產業信託（SEHK：2778）所持有。 儘管商場地理優越，遇著2019下半年的不穩局勢，商場人流顯著下跌，物業收益自然減少。 不過，冠君在2019年的可分派收入依然上升2.3%，可見組合攻守兼備，逆境之中可以互補長短。 朗豪坊商場最受累. 2019下半年香港政局不穩，示威活動頻現，旺角就屢次成為事發地點，大眾到示威頻繁地區消費意欲大減。 再者，港鐵的客運服務曾多次提早結束，市民擔心交通不便，外出消費意欲就進一步下降，處於示威頻繁地區的朗豪坊商場自然深受打擊。
2019年11月6日 · 朗豪坊辦公室受影響應較大，因為看行業分布，企業及銷售服務、健康護理及醫療、美容分別佔租客33%、25%及21%，估計做體檢及醫學美容等的內地客是重要客源。 領展、置富及冠君產業雖然預期業績會轉差，但若市道繼續惡劣，三者有能力執平貨併購，尤其是領展及置富。 策略維持早前建議及分注吸納：領展候3.5厘息左右；陽光於5.5厘以上；置富於6厘以上；冠君產業有7厘或以上。 【延伸閱讀】領展VS置富 邊隻是更好選擇？ 【延伸閱讀】防守股：一隻能同時為您帶來增長的香港REIT. 富豪產業信託成冷吼對象.
- 營業額增長
- 盈利能力
- 財務槓桿
數據來源：AASTOCKS 論過去1年及3年的業績增長，大快活表現更優勝。在剛過去的財年，兩家快餐龍頭均面對社運及疫情帶來的衝擊，而大快活的防守力明顯較優勝。大快活在過去一年仍錄得2%營業額增長，而大家樂則跌了6%。這主要可歸因於大快活旗下品牌以核心大眾餐飲「大快活」為主，而大家樂經營「大家樂」「一粥麵」等快餐品牌外亦有不少休閒餐飲品牌，如「意粉屋」，這些定位相對中高端的品牌在疫市受打擊更大。 勝出者：大快活
數據來源：AASTOCKS 盈利能力方面，快餐店以薄利多銷形式經營。大快活及大家樂在過去3年所錄得的淨利潤率平均只有5%及4%。餐飲寒冬中，餐廳人流大減造成周轉速度大降，變相令薄利餐飲無法多銷，造成規模經濟失效，大快活及大家樂在過去一年所錄盈利分別大挫66%及87%。大快活的業績倒退速度沒有大家樂那麼顯著，這或可歸因於大快活主力經營單一快餐品牌的營運成本較有限。 勝出者：大快活
數據來源：AASTOCKS 論財務穩定性，以上財務比率反映大快活對長期債項的依賴較高。不過，事實上，兩家公司的長期借貸水平相當低，以上比率反映的長期債項主要是源於新會計準則「租賃」的影響，因新準則下集團要將租約的長期租金承諾折現成非流動負債項目。 雖然租金承諾確實會構成集團的財務負擔，這租賃承諾其實亦代表著集團於使用權資產的投資，但只要疫情緩和後餐廳周轉復原，這使用權將可成為集團生財的重要因素之一。以上比率差異代表著大快活的門店網絡的使用權資產比例較高，這大概解釋了集團的增長速度更勝大家樂。 勝出者：大快活
2021年6月18日 · 除了朗豪坊商場，冠君旗下兩項寫字樓物業亦在疫市受拖累，朗豪坊辦公樓的生活時尚租戶的業務無可避免地受挫，更有主要租戶退租，導於出租率下跌。甲級寫字樓花園道三號亦因企業成本控制考量及在家工作趨勢而面臨空置率上升的情況。
2019年8月23日 · 朗豪坊商場：租金收益及物業收益淨額為4.8億元及4.3億元，按年同樣升2.8%。商場的出租率是100%。時裝及配飾、餐飲服務、娛樂、保健及美容分別佔租客39%、22%、15%及10%。
2019年7月17日 · 2008年催護重來，鷹君再向冠君以125億元出售朗豪坊，鷹君股東獲派每股2.7元。 近年鷹君以商業信託形式將香港酒店資產分拆上市，再向鷹君股東派發每股1元股息（見表一）。 統計這三次出售資產，出售作價總額為475億元，而三次特別息共派發53億元。 換言之，特別息總額相當於出售作價總額約11.2%。 近日鷹君部署開售位於白石角新盤朗濤。 2014年鷹君以24.12億元投得位於白石角，可建樓面達73萬平方呎的地皮。 今年初位於同區新盤逸瓏灣8的折實每平方呎售價13,000元計，即使朗濤以同樣價錢開售，整個樓盤貨值接近95億元，扣除整個項目發展成本預算70億元，估計利潤高達25億元。 倘售價低開高收，每平方呎平均售價高於13,000元，利潤將會更高。
