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牛熊證是什麼?
牛熊證會收回嗎?
牛熊證財務費用是什麼?
什麼是r類牛熊證?
1 天前 · 牛熊證是熱門衍生金融工具之一，大家又是否知道「牛」、「熊」代表甚麼，點先可以賺錢？Bowite 團隊為你講解牛熊證的玩法、交易時間及結算方式外，再講述重貨區、「打靶」等入門術語教學，讓你掌握牛熊證的相關資訊。
牛熊證教學. 達人深造. 如果你曾買賣過牛熊證，又或對牛熊證有一定認識，想了解更多. 瑞信「牛熊證教室」提供牛熊證基本知識，分「新手上路」及「達入深造」兩部分，由淺入深解釋牛熊證的結構、條款及實際操作等。
- 何謂牛熊證？ 「牛證」和 「熊證」分別是什麼？
- 牛證與熊證玩法：「打靶」點運作？
- 牛熊證玩法：對沖
- 界內證
- 界內證價格
- 牛熊證與界內證分別
- 界內證較低風險的誤解
簡單說，牛證就買對應資產升，熊證就買對應資產跌。至於對應資產是甚麼，這一點一定要知道，如果連隻牛熊證對應的資產都不知，就不要妄想買牛熊證。假設對應資產是恒生指數，買恒生指數牛證，就是買恒指升，買恒生指數熊證，就是買恒指跌。如果對應產品是滙豐，牛證就是當滙豐升時升，熊證是當滙豐升時跌。
好多人買了牛熊證後，隻證被打靶都不知，如果遇到這情況，建議先了解牛熊證的運作。舉例牛證A，對應資產是恒生指數，收回價是25,000點。只要恒指在25,0000點以上，牛證A可以繼續交易，當恒指愈接近25,000點時，牛證的價格會愈低，因為大部份持有人都會將牛證在「打靶」前急急賣走，以免最後甚麼都沒有。 當不幸恒指跌穿25,000點時，即使是穿一穿25,000點，報24,999點，都會無情講，發行人亦都不會當看不到，牛證A會直接被收回，停止交易。所以當見報價機顯示自己隻牛熊是停止交易時，就唔好驚，因為驚都無用，隻牛熊已經被「打靶」，之後恒指回升都無用。 當然最傷心莫過於幾秒後又升回25,001點，之後全日無再跌穿過25,000點，正正就是這種無仇報，會令人覺得牛熊證風險高。 熊證的情況相似，只...
睇完可能會覺得，牛熊證咁高風險，點解還有人買。其實高風險都要看注碼，由於牛熊證入場費遠低於相對應資產，以大家熟悉的700騰訊為例，每手100股，股價約HK$300的話，入場費都要HK$30,000。 反而，部份騰訊牛熊證入場費可能只是千多元一手，入場費低，而且升幅敏感度高，入一手輸最多都是千幾蚊。所以有人會覺得，與其用幾萬元買一手正股，倒不如用千幾蚊「刀仔鋸大樹」。 另一方面，部份投資者會用牛熊證做對沖，減少正股的損失，例如買入了騰訊，當面對市況不好時，又不想沽出手上的騰訊，因為好多時賣出之後，要揾位入返是好難，尤其投資者成日擔心，一賣走隻股票，之後隻股票又會坐火箭升返，到時都不知道要不要買返。所以部分投資者就可能買入少少騰訊熊證，當做對沖，即使騰訊股價未來下跌，但是熊證上升，所賺得的錢一來...
牛熊適合方向明確的市況，意思是你大約預計個市呢排都會大漲小回，或是大回小漲。但有時候會有因為前景不明朗，大部份投資者都保持觀望時，大市就會唔上唔落。遇上這情況，持正股的會覺得悶，想買牛熊證賺多點，或是做對沖難度更大，因為根本估不到個市會升還是跌，同去買大小一樣。 界內證就提供了在悶市賺錢方法，只要對應的資產在一段時間內，最後價格只要在某個價格範圍，就可以得到最高收益。 實際運作都好簡單，又用恒生指數做例子，假設現價是25,000點，界內證就會設有一個範圍，可能是上下5%，下限價是23,500點，上限價是26,500點。只要在一段時間內，例如6個月後，恒生指數最後都是在23,500點至26,500點內，每張證可以得到HK$1，如果在23,500點至26,500點外，每張證可以得到0.25元。 ...
界內證最高收益是HK$1，最低都有HK$0.25，所以界內證價格應該會是浮動於HK$0.25至HK$1。相信不會有人以多過HK$1去買最高得收得HK$1的價內證，亦不會以低於HK$0.25去賤賣，最少有HK$0.25收益的界內證。所以萬一見到有界內證低過HK$0.25可以即買，萬一見到界內證高過HK$1，就即賣。 價格波幅來說，最低價格是HK$0.25，最多升HK$1，升幅最多是3倍。同時，最高價格是HK$1，最多跌至HK$0.25，跌幅最多是75%。相對於牛熊證跌可以跌至零，升亦可以去到無限，理論波幅較少。不過，價格波幅少，亦不表示風險是較低，因為風險高低是要看其實際槓桿。
收回價
與牛熊證有別，界內證沒有「打靶」這個情況，即使相對資產在某段時間升穿或跌穿價格範圍，亦不會被即時收回，但就要面對結算時間，由6個月至5年不等。相對地有得等下，甚至有部份投資者會專揀範圍外的界內證，低價買下，博日後相對資產再次回到價格範圍內，以高價賣出。
時間的影響
古語都有話「一寸光陰，一寸金」， 由於沒有收回價，時間的價值就會影響到界內證的價格。假如現時恒指是25,000點，一隻恒指界內證，上下限價分別是26,500點及23,500點，你作為持有人當然希望到期時間愈短愈好，最好這一秒鐘就到期，因為一到期就可以收到最高回報。 所以如果隻證聽日到期，只需等一日，市場就會願意給更高價去買，價格會好接近HK$1，可能是HK$0.85、HK$0.9，甚至更高，視乎發行商的開價及市場供應。雖然賺得少，但就賺得快，而且得返一日時間，恒指要走出上下限價並不易。 但如果隻證是一個月後到期，即使是同樣情況，市場就會以低價去買，因為時間愈長愈多不確定，就是睇電視劇所講的「夜長夢多」。 相反，當恒指是23,000點，不在上下限價之內，你作為持有人就會掉轉講「神啊請給我多一點時間」，因為時間愈長，就有愈多機會等恒指回去界內。所以時間愈長，在界外的界內證價值就會愈高。 例如，只剩一日，處於界外的界內證可能很接近HK$0.25。但若仍有一個月到期，界內證距離HK$0.25會較高，可能是HK$0.4或是HK$0.45，因為有較多機會回到界內。但當然都要睇資產價格距離上下...
股價波幅的影響
界內證對應資產，有幾大波幅亦會影響到界內證的價格。與時間的影響相似，股價波幅對界內及界外的界內證的價格，有不同影響。 例如，一隻對應騰訊界內證，近日消息較多，過去5日波幅大，上升或下跌超過10%，另一隻是對應滙豐的界內證，在沒有消息下，滙豐過去5日內波幅細，上升或下跌超過2%。 若兩隻界內證都處於界內，因為騰訊波幅大，股價比較容易會超出價外，所以市場對騰訊界內證最終會否保持價內，會有較大保留，所以在這一刻，滙豐界內證價格理應較騰訊界內證為高。 反之，兩隻界內證都處於界外，因為騰訊波幅大，股價比較容易入回價格範圍內，所以騰訊界內證價格理應較滙豐界內證高。
了解到界內證與牛熊證實際桿杆的特性後，就不要以為因為界內證有HK$0.25的保底機制，就覺得一定較牛熊證風險低。要評估兩隻產品的風險，必定要考慮到其實際桿杆。打比喻，保底機制就好似去嘉年華拋銀仔，只要拋中顏色範圍就有大公仔，拋不中都可能有條香口膠，令人覺得不會輸曬，但損失仍然可以好大。 題外話，牛熊證的發行商，如果係為每隻打咗靶的牛熊證持有人，派返條香口膠當是安慰獎，可能會令人有返童年回憶，不用太傷心，甚至覺得牛熊證都不是太高風險。 另一點要注意，發行商會公佈，其開價與界內證當刻價值之間，有沒有溢價還是有折讓。通常發行商預計界內證價格會上升時，會開出溢價，預計界內證價格下跌時，就會開折讓。所以你要留意界內證的買賣差價，當你以溢價買下界內證或牛熊證時，你會發現買價與賣價有一段距離，如果即賣要蝕...
2024年4月30日前透過Planto專屬連結成功註冊開戶，並完成簡單迎新任務，可享Planto獨家送出總值高達HK$1,000迎新獎賞！ 即睇點拎獎賞. 甚麼是「牛證」和「熊證」？ 分為牛證及熊證兩種，與指數、個股或ETF等掛勾，如「恒指瑞銀二乙牛D.C」是由瑞銀發行的恒指牛證。 買牛證代表看好指數或股價上升；買熊證代表認為價格會下跌。 港交所會在網站更新 牛熊證合資格相關資產 名單。 牛熊證槓桿及升跌機制. 牛熊證的槓桿效應是其最大特點，假設投資者在恒生指數23,000點時，買入價格為0.132元、槓杆比率20倍的恒指牛證，當恒生指數升1%，這張牛證的價格將升約20%，反之亦然。 觸及收回價即打靶.
2021年4月20日 · 本文將講解牛熊證的操作原理，並對分佈圖、街貨、重貨區、剩餘價值、行使價、「打靶」等牛熊證術語一一解釋，務求令大家了解牛熊證的「玩法」。
- Robert Cheng
2023年11月17日 · 新手投資者應該多參考各種牛熊證玩法教學. 牛熊證缺點及陷阱位. 牛熊證的最大缺點在於它風險極高，投資者隨時會 total loss。 另外，新手可能會不清楚以下的牛熊證陷阱位： 首先是投資者不時會發現即使標的資產有價格變動，但卻沒有即時反映於牛熊值的價值上，在波動市況時這可能會讓投資者錯過了轉瞬即逝的獲利機會。 第二是關於牛熊證的買入價（bid）及賣出價（ask）之間的買賣差價（bid-ask spread），亦俗稱「擘價」。 在實際買賣時，牛熊證的擘價可能會過闊，例如超過五個價位（俗稱「五格」）以上，以致投資者要以較高的價錢買入、較低的價錢賣出牛熊證，前者情況會增加持貨成本及獲利空間，後者則影響止蝕與實際獲利。
高盛牛熊證教室提供簡單易懂的牛熊證(CBBC)玩法教學，由淺入深介紹牛熊證的資訊，包括交易與結算程序、當中要留意的細節以及可能出現的風險，讓投資者掌握選擇牛熊證的技巧。
