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  1. 盈富基金 - 维基百科,自由的百科全书

    zh.wikipedia.org › wiki › 盈富基金

    盈富基金(英文:Tracker Fund of Hong Kong,港交所:2800 )是在香港股票交易所買賣的交易所買賣基金 (ETF),是香港交易所上市的一種投資信託,其買賣方式像股票一樣,以500股為一手 [1],股價大約是當日恆指的點數除以1,000。截至2021年7月30日,總資產淨值 ...

    • 1999年11月12日
    • 香港
  2. 24.860
    加入追蹤清單
    +0.100 (+0.40%)
    收市時間: 2021年9月21日, 週二 下午 4:08 HKT · (HKD)。延遲價格。市場已收市。
    • 前收市價
      24.760
      開市
      24.560
      買盤
      24.840
      賣出價
      24.860
    • 今日波幅
      24.440 - 24.920
      52週波幅
      23.900 - 31.340
      成交量
      218.96M
      平均成交量
      142.34M
    • 市值
      78.46B
      Beta值 (5年,每月)
      0.78
      市盈率 (最近12個月)
      不適用
      每股盈利 (最近12個月)
      不適用
    • 業績公佈日
      不適用
      遠期股息及收益率
      不適用 & 不適用
      除息日
      不適用
      1年預測目標價
      不適用

    相關股票:

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  3. 香港外匯基金 - 維基百科,自由的百科全書

    zh.wikipedia.org › zh-hk › 香港外匯基金
    • 歷史
    • 貨幣發行局帳目
    • 爭議
    • 參見
    • 注釋

    香港外匯基金設立於1935年,根據《貨幣條例》(於1950年改名為《外匯基金條例》)設立,基金持有支持香港紙幣發行的儲備。1976年,用以支持香港政府發行硬幣的硬幣發行基金資產,香港政府的財政儲備,與政府的大部分外幣資產均轉撥至外匯基金。硬幣發行基金在1978年12月31日與外匯基金合併。 1998年8月,外匯基金動用了1,180億港元(佔外匯基金約18%)購買大量香港股票以穩定香港金融市場。 1998年11月1日,由政府賣地所得的土地基金資產亦併入至外匯基金。 這八個基金分別是基本工程儲備基金、資本投資基金、貸款基金、土地基金、公務員退休金儲備基金、賑災基金、創新及科技基金和獎券基金。 外匯基金由香港金融管理局負責管理。按外匯儲備計,香港的儲備屬全球十大之一。 2008年2開始投資於新的資產類別,包括新興市場債券、私募基金、新興市場股票、房地產,以至人民幣資產,至去年底累積投資總市值已達830億元,另有560億尚待投資的承擔額,相信能提高中長期的回報。 2013年11月,外匯基金公告聯同Great Portland Estates PLC成立各佔一半股權的合資公司共同發展倫敦Mayfair區的漢諾威廣場項目,預計造價25億港元。

    2015年12月31日,貨幣基礎1,591,724百萬,支持資產1,692,456百萬。 貨幣發行局帳目支持資產(Backing Assets)足夠支持106.33%貨幣基礎。 外匯基金的全部資產均可用作捍衛港元聯繫匯率。[來源請求]

    投資「一帶一路」基建項目

    2018年9月,財政司司長陳茂波透露金管局正跟央企商討合作,於「一帶一路」國家投資興建基建項目。金管局總裁陳德霖回應指外匯基金會以財務、回報而不是政治因素來選擇投資項目。余偉文認為基建投資與經濟周期的相關性較低,有助提高外匯基金防禦性。

    基金經理質疑外匯基金不足以捍衛聯繫匯率

    2019年5月,基金經理Kyle Bass(英語:Kyle Bass)質疑金管局所持有的4,364億美元外匯儲備資產少於國際貨幣基金組織(IMF)建議的4,950億美元,不足以支持聯繫匯率制度,更表示正在沽空港元。金管局回應指Kyle Bass(英語:Kyle Bass)忽略了外匯基金的4.2萬億港元亦可用作維持匯率穩定,並指國際貨幣基金組織的方程式只適用於新興市場。

    ^ EXCHANGE FUND AND RESERVES MANAGEMENT (PDF文件). 香港金融管理局. (原始內容存檔 (PDF)於2018-10-27).
    ^ EXCHANGE FUND ORDINANCE. oelawhk.lib.hku.hk. (原始內容存檔於2019-11-15).
    ^ 馮, 邦彥. 香港金融與貨幣制度. 三聯書店(香港)有限公司. 2015: 373 [2019-11-15]. ISBN 978-962-04-3829-5. (原始內容存檔於2020-03-29).
    ^ 9th November, 1935 (PDF文件). HONG KONG LEGISLATIVE COUNCIL. (原始內容存檔 (PDF)於2019-10-31) (英語).
  4. 恒生H股指數ETF - 維基百科,自由的百科全書

    zh.wikipedia.org › zh-hk › 恒生H股指數ETF

    盈富基金 參考 [編輯] ^ 恒生H股ETF—HSBC基金產品介紹 [永久失效連結] ^ 2檔陸港股ETF 12/9下市 互聯網檔案館的存檔,存檔日期2015-12-22. 外部連結 [編輯] 恒生銀行ETF系列 ...

  5. 元大寶來富盈債券基金 - 維基百科,自由的百科全書

    zh.wikipedia.org › zh-tw › 元大寶來富盈債券基金

    元大寶來櫃買ETF傘型證券投資信託基金富盈債券證券投資信託基金(簡稱富盈債券、寶富盈,櫃買中心:006202)是臺灣 寶來投信(現已併入元大寶來投信)於2011年1月12日成立的指數股票型基金(ETF),成立日發行價格為新台幣25元,以一千個受益權為交易單位,也是 ...

  6. 對沖基金 - 維基百科,自由的百科全書

    zh.wikipedia.org › zh-hk › 对冲基金
    • 基本內涵
    • 起源與發展
    • 運作
    • 著名對沖基金
    • 對沖基金投資案例
    • 延伸閱讀

    人們把「金融期貨」和「金融期權」稱為金融衍生工具,它們通常被利用在金融市場中作為「套期保值」、「規避風險」的手段。隨着時間的推移,在金融市場上,部分基金組織利用金融衍生工具採取多種以盈利為目的投資策略,這些基金組織便被稱為對沖基金。目前,對沖基金早已失去風險「對沖」的內涵,相反的,現在人們普遍認為對沖基金實際是基於最新的投資理論和極其複雜的金融市場操作技巧,充分利用各種金融衍生產品的槓桿效用,承擔高風險、追求高收益的投資模式。

    對沖基金的英文名稱為Hedge Fund,意為「風險對沖過的基金」,起源於50年代初的美國。當時的操作宗旨在於利用期貨、期權等金融衍生產品以及對相關聯的不同股票進行買空賣空、風險對沖的操作技巧,在一定程度上可規避和化解投資風險。1949年世界上誕生了第一個有限合作制的瓊斯對沖基金。雖然對沖基金在20世紀50年代已經出現,但是,它在接下來的三十年間並未引起人們的太多關注,直到20世紀80年代,隨着金融自由化的發展,對沖基金才有了更廣闊的投資機會,從此進入了快速發展的階段。20世紀90年代,世界通貨膨脹的威脅逐漸減少,同時金融工具日趨成熟和多樣化,對沖基金進入了蓬勃發展的階段。據英國《經濟學人》的統計,從1990年到2000年,3000多個新的對沖基金在美國和英國出現。2002年後,對沖基金的收益率有所下降,但對沖基金的規模依然不小,據英國《金融時報》報道,截至2005年10月22日,全球對沖基金總資產額已經達到1.1兆美元。2014年5月,對沖基金業管理的資產總規模歷史上首次超過3萬億美元。

    最初的對沖操作中,基金管理者在購入一種股票後,同時購入這種股票的一定價位和時效的看跌期權(Put Option)。看跌期權的效用在於當股票價位跌破期權限定的價格時,賣方期權的持有者可將手中持有的股票以期權限定的價格賣出,從而使股票跌價的風險得到對沖。在另一類對沖操作中,基金管理人首先選定某類行情看漲的行業,買進該行業幾支優質股,同時以一定比率賣空該行業中幾隻劣質股。如此組合的結果是,如該行業預期表現良好,優質股漲幅必超過其他同行業的股票,買入優質股的收益將大於賣空劣質股的損失;如果預期錯誤,此行業股票不漲反跌,那麼較差公司的股票跌幅必大於優質股,則賣空盤口所獲利潤必高於買入優質股下跌造成的損失。正因為如此的操作手段,早期的對沖基金才被用於避險保值的保守投資策略的基金管理形式。可是,隨着時間的推移,人們對金融衍生工具的作用的理解逐漸深入,近年來對沖基金倍受青睞是由於對沖基金有能力在熊市賺錢。從1999年到2002年,普通公共基金平均每年損失11.7%,而對沖基金在同一期間每年贏利11.2%。對沖基金實現如此驕人的成績是有原因的,而且它們所獲得的收益並不像外界所理解的那麼容易,幾乎所有對沖基金的管理者都是出色的金融經紀人。 被對沖基金所利用的金融衍生工具(以期權為例)有三大特點:第一,它可以以較少的資金撬動一筆較大的交易,人們把其稱為對沖基金的放大作用,一般為20至100倍;當這筆交易足夠大時,就可以影響價格(見圖1);第二,根據洛倫茲·格利茨的觀點,由於期權合約的買者只有權利而沒有義務,即在交割日時,如果該期權的執行價格(strike price)不利於期權持有者,該持有者可以不履行它。這種安排降低了期權購買者的風險,同時又誘使人們進行更為冒險的投資(即投機);第三,根據約翰·赫爾的觀點,期權的執行價格越是偏離期權的「標的資產(特定標的物)」的現貨價格,其本身的價格越低,這給對沖基金後來的投機活動帶來便利。 對沖基金管理者發現金融衍生工具的上述特點後,他們所掌握的對沖基金便開始改變了投資策略,他們把套期交易的投資策略變為通過「大量交易」操縱相關的幾個金融市場,從它們的價格變動中獲利。 現時,對沖基金常用的投資策略多達20多種。其手法主要可以分為以下五種: 1. 長短倉,即同時買入及沽空股票,可以是淨長倉或淨短倉; 2. 市場中性,即同時買入股價偏低及沽出股價偏高...

    對沖基金中最著名的莫過於喬治·索羅斯的量子基金及朱里安·羅伯遜(英語:Julian Robertson)的老虎基金,它們都曾創造過高達40%至50%的複合年度收益率。採取高風險的投資,為對沖基金可能帶來高收益的同時也為對沖基金帶來不可預估的損失。最大規模的對沖基金都不可能在變幻莫測的金融市場中永遠處於不敗之地。

    1992年狙擊英鎊

    1979年始,尚未統一貨幣的歐洲經濟共同體統一了各加盟國的貨幣兌換率,組成歐洲貨幣匯率連保體系。該體系規定各國貨幣在不偏離歐共體「中央匯率」的2.5%範圍內允許上下浮動,如果某一成員國貨幣匯率超出此範圍,其他各國中央銀行將採取行動出面干預。然而,歐共體成員國的經濟發展不平衡,財政政策根本無法統一,各國貨幣受到本國利率和通貨膨脹率的影響各不相同,因此某些時候,連保體系強迫各國中央銀行做出違背他們意願的行動,如在外匯交易強烈波動時,那些中央銀行不得不買進疲軟的貨幣,賣出堅挺的貨幣,以保持外匯市場穩定。 1989年,東西德統一後,德國經濟強勁增長,德國馬克堅挺,而1992年的英國處於經濟不景氣時期,英鎊相對疲軟。於是英國希望調降英國利率,以刺激經濟成長,同時,也希望德國降低馬克的利率,以緩解英鎊可能貶值的壓力,可是由於德國經濟過熱,德國希望以高利率政策來為經濟降溫。由於德國拒絕配合,英鎊在貨幣市場中持續下挫,儘管英、德兩國聯手拋售馬克購進英鎊,但仍無濟於事。1992年9月,德國中央銀行行長在《華爾街日報》上發表了一篇文章,文章中提到,歐洲貨幣體制的不穩定只有通過貨幣貶值才能解決。索羅斯...

    亞洲金融危機

    1997年7月,量子基金大量賣空泰銖,迫使泰國放棄維持已久的與美元掛鈎的固定匯率而實行自由浮動,從而引發了一場泰國金融市場前所未有的危機。之後危機很快波及到所有東南亞實行貨幣自由兌換的國家和地區,港元便成為亞洲最貴的貨幣。其後量子基金和老虎基金試圖狙擊港元,雖然香港金融管理局擁有大量外匯儲備,加上當局大幅調高息率,但無法迫使基金離場,而高息卻使香港恆生指數急跌四成,對沖基金的投資者意識到同時賣空港元和港股期貨,前者使息率急升,拖跨港股,就「必定」可以獲利。香港政府在1998年8月全面入市干預,購買以藍籌股為主的港股,基本化解此次危機,而最終將所購的企業股轉為「盈富基金」逐步回流市場。

    Thomas P. Lemke, Gerald T. Lins, Kathryn L. Hoenig & Patricia S. Rube, Hedge Funds and Other Private Funds: Regulation and Compliance(Thomson West 2014 ed.).
    Thomas P. Lemke & Gerald T. Lins, Regulation of Investment Advisers(Thomson West 2014 ed.).
    Thomas P. Lemke, Gerald T. Lins & A. Thomas Smith III, Regulation of Investment Companies(Matthew Bender 2014 ed.).
    Partnoy, Frank; Thomas, Randall S. Gap Filling, Hedge Funds, and Financial Innovation. Brookings-Nomura Papers on Financial Services. 20 Sep 2006. SSRN 931254.
  7. 交易型开放式指数基金 - 维基百科,自由的百科全书

    zh.wikipedia.org › wiki › 交易型开放式指数基金
    • 歷史
    • 產品分類
    • 交易特性
    • 收益來源
    • 各地的基金產品
    • Etf联接基金
    • 如何選擇etf
    • 相關條目
    • 外部連結

    世界上最早的指數型ETF是由道富公司於1993年發行的標準普爾500指数ETF,此後,針對道瓊、纳斯達克、羅素、威爾夏等指數的ETF紛紛問世。 世界上最早的債券型ETF在2001年被編製出來,是由加拿大證券交易所推出的5年期政府公債基金。

    股票型ETF
    債券型ETF
    原物料ETF(期貨型ETF)
    放空ETF(槓桿型ETF)

    ETF同时具備開放式基金的能够申購和贖回的特性和封閉式基金的交易特性,被認為是过去十幾年中最偉大的金融創新之一。 1. IOPV:参考单位基金净值(Indicative Optimized.Portfolio Value),是交易所以股票实时交易价格计算得出的ETF实时单位参考净值,一般每15秒显示一次报价。

    ETF的收益來源可能有以下情況: 例如:在股票型ETF中,該被動式基金的成份股之現金與股票股利配息。如果基金有被證券監管當局開放借券,則也可以在市場進行博弈。當指數成分股及權重調整時,在被動式基金交易中的買賣價差金額,或能成為該基金的損益來源。 例如:在債券型ETF中,該類型的基金通常通過持有債券的固定利息回報作為基金收益,少部份的情況是透過信評機構對市場上的債券進行升評或降評,使的債券型ETF經理人或經理團隊可以透過公開市場操作來調整其債券持股,從中進而獲取交易利益或損失。

    美國ETF

    1. DIAMONDS Trust(道瓊工業指數基金) 2. PowerShares QQQ(那斯達克100科技指數基金) 3. SPDR S&P 500 ETF(標準普爾500指數基金) 4. 稀土ETF 5. 美國指數/ETF比較和簡介

    日本ETF

    2010年為了活絡日本股市,日本央行(BOJ)計畫首度自市場「直接購買」追蹤東證股價指數(TOPIX)的ETF。

    臺灣指數股票型基金

    2003年首檔ETF寶來台灣卓越50基金(現元大台灣卓越50證券投資信託基金)(參卓臺灣50指數,臺證所:0050)掛牌上市。

    基金公司為了擴大ETF的銷售管道,開發了ETF联接基金,ETF联接基金本質上是開放式基金的一種,其申購贖回方式、管道與普通的開放式基金完全一樣。其特點在於,普通開放式基金和ETF的投資標的均為股票、固定收益類等資產,而ETF联接基金的大多數投資標的是ETF,即“投资ETF基金的基金”。

    研究指數與成分股:指數編製方式、成分股選擇標準、收益分配計算方法。
    閱讀公開說明書:基本資料、基金簡介、受益人之權利及費用負擔、投資風險揭露。
    注意追蹤誤差:追蹤誤差是ETF報酬率與標的指數表現之間的差異,可檢視ETF追蹤指數的成效。
    注意流動性:流動性的高低可衡量投資人買賣的難易度。
    (繁體中文)指數股票型基金(ETF)簡介
    (繁體中文)ETF主題展
    (繁體中文)用ETF掌握世界脈動(上)(下)
    (繁體中文)交易所買賣基金名單及交易安排 (页面存档备份,存于互联网档案馆) - 香港交易及結算所有限公司
  8. 恒生指數ETF - 维基百科,自由的百科全书

    zh.wikipedia.org › wiki › 恒生指數ETF

    恒生指數上市基金各現有基金單位(人民幣及港元櫃台均適用)將分拆為 10 個基金單位。 參見 盈富 基金 恒生H股指數ETF 外部链接 恒生銀行ETF系列 恒生指數股票型基金 港股有望再創新高 恆生ETF成最佳標的 2檔陸港股ETF 12/9下市 恒生指數 ... ...

  9. 任志剛 - 維基百科,自由的百科全書

    zh.wikipedia.org › zh-hk › 任志剛
    • 生平
    • 家庭生活
    • 評價
    • 參考資料

    年少時,任志剛曾在聖類斯中學及聖保羅書院就讀,1966年至1970年,就讀於香港大學,1970年於香港大學取得社會科學學士 (一級榮譽學位),主修經濟學及統計學。1971年加入香港政府,擔任統計員,後晉升為主任。1974年獲得荷蘭海牙社會學院統計與國民會計碩士。1976年調任為經濟主任。1977年,任首席助理經濟司。1982年獲政府任命為丙級政務官,出任首席助理金融司,參與香港的貨幣與金融事務。 1983年,任志剛參與制訂聯繫匯率制度以應對由中英談判引發的港元危機,之後他的工作也與聯繫匯率緊密相連。1985年出任副金融司,就職期間處理了當時極具爭議的國際商業信貸銀行事件。 1988年12月,任志剛在前港督衞奕信位於粉嶺的別墅內,召開了一次歷史性會議,商討關於香港回歸後對香港有重要影響意義的金融事務安排。任志剛奉命到邊境,迎接幾名南下的「北面」大陸訪客,陪同他們由羅湖乘直升機抵達粉嶺。出席的港方官員中包括當年擔任財政司的翟克誠先生。會上首次正式討論「香港設立金融管理局構想」的文案。1989年,獲委任成為副金融司。

    任志剛共有兩段婚姻。他於1972年與母校香港大學同學方少珍結婚,1974年誕下女兒任永欣,1978年再誕下兒子。1998年與方少珍分居,之後離婚。2000年,任志剛與現任妻子葉小慧結婚。 任志剛長女任永欣現任國際投資機構摩根士丹利亞太區經濟研究部副總裁兼分析師,她曾經多次在任志剛發表講話後刊登與其父背道而馳的觀點。 任志剛在餘暇時經常行山。他在香港賽馬會擁有馬房馬匹,愛好觀賞賽馬,他亦是香港賽馬會榮譽會員兼香港賽馬會董事。

    正面評價

    任志剛出任香港金融管理局總裁期間,其多項政策及管理引起外間爭議,但是商界及政界人士則普遍給予正面評價。 前香港特別行政區行政長官曾蔭權對任志剛的貢獻表示讚賞,形容他是多年的「親密戰友」。前政務司司長許仕仁稱讚任志剛在過去的金融危機中表現出色。 美國聯邦儲備局前主席格林斯潘盛讚任志剛為效率最高的央行行長之一,其位置不容易被取代。格林斯潘曾經批評任志剛於1997年亞洲金融風暴中入市的舉動,指出當時的決定非常冒險,然而事後香港政府成功抽身,所買入的股票亦有升值,他約半年後告訴任志剛說香港的做法正確,只是自己當時杞人憂天。 中國人民銀行行長周小川對任志剛讚不絕口︰「兩地人民幣業務發展以及金融合作問題,任志剛曾給出大量有預見性的意見,多年前已經開始探討這方面的問題,不管是研究或實際推動方面亦獲高度評價。」他又表示,任志剛在國內,尤其是在人民銀行行內有很高的聲譽。 匯豐亞太區主席鄭海泉指出,任志剛是香港金融市場的締造者。渣打香港行政總裁洪丕正認為任志剛在推動香港成為金融中心功不可沒,亦多次幫助香港度過危機。恆隆集團董事長陳啟宗指出,任志剛在位期間可能有少許犯錯,但是對香港金融業的發展始終功不可沒。

    負面評價

    於亞洲金融風暴期間,縱然有學者提醒貨幣系統中結算餘額太小而很容易出現利率大幅波動,但他並未作出改善措施,而面對狙擊時,亦只堅持挾高利息應對,故人稱「任一招」。香港隔夜拆息曾一度抽高至280厘,重挫香港經濟。於1997年10月23日港元被狙擊時,金管局發表聲明警告銀行不可重複使用流動資金調節機制,造成恐慌,為公眾及銀行業界詬病。此外,在這「黑色星期四」狙擊過後,因超高息吸引資金流入,使香港外匯儲備不減反增,亦說明利率過度上升,對經濟破壞甚大。 他的薪酬亦受人詬病,作為全球最高薪的中央銀行行長,他的薪酬大約是美國聯儲局主席的七倍 ,歐洲央行、英倫銀行及日本央行行長薪金的三倍。根據瑞銀2009的年報,其予董事的基本收入為325000瑞郎,折合242.2萬港元。考慮到香港採用聯繫匯率制,沒有獨立的貨幣政策,影響力比前述四個央行行長少很多,任志剛的薪金之高被認為極度不合理。 負責監管任志剛的外匯基金諮詢委員會,成員多為銀行高層及商界人士,而銀行正是任志剛所監管的機構,存在嚴重利益衝突,未能得到其有效監管。金管局也由此儼如一個獨立王國,而任志剛更被稱為「山寨王」,即是一個不用向任何人交代、請...

    p. 56-60,《壹周刊》,2006年1月19日
    任志剛的官方網誌《觀點》表達他對政治經濟的看法(頁面存檔備份,存於互聯網檔案館)
    《任七招》(頁面存檔備份,存於互聯網檔案館),1998年9月5日公佈
    The Future of the Monetary System of Hong Kong(頁面存檔備份,存於互聯網檔案館) by Professor the Honourable Joseph Yam, GBM, GBS, CBE, JP Working Paper No. 9 June 2012
  10. 主权财富基金 - 维基百科,自由的百科全书

    zh.wikipedia.org › zh › 主权财富基金
    • 背景简介
    • 历史
    • 资金来源
    • 公司治理
    • 投资策略
    • 风险控制
    • 批评与争议
    • 相关条目
    • 外部链接

    主权财富,相对应于私人财富,是通过特定税收与预算分配、国际收支盈余和自然资源收入等方式积累形成的,由政府控制与支配的,通常以外币形式持有的公共财富。传统主权财富管理方式非常被动保守,对本国与国际金融市场影响也非常有限。而近年来主得利于国际油价飙升和国际贸易扩张而急剧增长,对其的管理遂成为一个日趋重要的议题。主权财富基金在此背景下应运而生。不同于传统的政府养老基金与那些简单持有储备资产以维护本币稳定的政府机构,主权财富基金是一种全新的专业化、市场化的积极投资机构。 近年来,主权财富基金数量快速增长,设立主权财富基金的国家,包括一些发达国家和资源丰富国家,也包括一些新兴市场国家和资源贫乏国家。主权财富基金资产规模急剧膨胀,至2006年底,全球主权财富基金管理的资产累计已达到约1.5万亿至2.5万亿美元。同时,其资产分布不再集中于G8定息债券类工具,而是着眼于包括股票和其他风险性资产在内的全球性多元化资产组合,甚至扩展到了外国房地产、私人股权投资、商品期货、对冲基金等非传统类投资类别。主权财富基金已成为国际金融市场一个日益活跃且重要的参与者, 市场影响力也不断增强。 主权财富基金与官方外汇储备皆为国家所拥有,同属广义的国家主权财富,来源也颇相似。但依然有其区别: 1. 官方外汇储备反映在央行资产负债平衡表中,前者则在央行资产负债平衡表以外,有独立的平衡表和相应的其他财务报表。 2. 官方外汇储备资产的运作及其变化与一国国际收支和汇率政策密切相关,而主权财富基金一般与一国国际收支和汇率政策没有必然的、直接的联系。 3. 官方外汇储备资产的变化产生货币政策效应,即其他条件不变,央行外汇储备资产的增加或减少将通过货币基础变化引起一国货币供应量增加或减少。而主权财富基金的变化通常不具有货币效应。 4. 各国央行在外汇储备管理上通常采取保守谨慎的态度,追求最大流动性与最大安全性,而主权财富基金通常实行积极管理,可以牺牲一定的流动性,承担更大的投资风险,以实现投资回报最大化目标。

    最早的主权财富基金出现在1956年。当时,位于密克罗尼西亚吉尔伯特群岛的英国当局,对出口的磷酸盐(鸟粪)征收一种税。现在,鸟粪早已采掘枯竭。然而,这一笔预留资金成为“基里巴斯收益平衡储备基金”(Kiribati Revenue Equalisation Reserve Fund)——其数目截至2006年已经超过5.54亿美元。

    主权财富基金的资金来源包括四类: 1. 外汇储备盈余,主要以亚洲地区新加坡、马来西亚、韩国、台灣、香港等五個主要國家和地區(参见各国外汇储备列表); 2. 自然资源出口的外汇盈余,包括石油、天然气、铜和钻石等自然资源的外贸盈余,主要以中东、拉美地区国家为代表; 3. 依靠国际援助基金,以乌干达的贫困援助基金为代表。 4. 發行特別國債,以中國為代表

    主权财富基金本质上应该是专业化的商业机构,成功的主权财富基金如阿联酋阿布扎比投资局、新加坡GIC、挪威政府养老基金等,都仿效了企业界的组织形式,避免仿袭照搬政府行政机关的架构,尤其是突出董事会与专业投资委员会的核心决策职能与自主权,讲究组织上的精简与决策的效率。

    主权财富基金的积极管理主要考虑资产的长期收益,并不过分关注短期波动,但其投资组合的资产配置、货币构成、风险控制等都有严格要求。主权财富基金的投资策略主要是指投资组合按照资产种类、货币、国别、行业、风险承受水平所进行的策略性进行配置。 近年来,各国主权财富基金投资策略都在动态变化中,但其变化趋势是逐步从传统的对外国政府债券(参见各国外债列表)投资扩张到对股票或股权投资,再到房地产投资等。

    主权财富基金的积极管理,在追求较高回报的同时也伴随着较高的风险。因此,主权财富管理必须规避不适当的风险,寻求高回报和高风险之间的最优平衡。有效的风险控制,不仅可以将风险控制在可承受水平,也可使投资组合将潜在回报最大化。 大多数主权财富基金在控制风险方面具有三点共同特征:公司高管层直接介入风险控制;强调多元化投资组合,降低不同投资战略之间的风险相关性;注重运用现代风险计量技术进行资产配置和风险评估。

    主权财富基金由政府官员控制,并不能很好地对其代为投资的公民负责。人们与其打交道时,理所当然地认为这些基金所属的政府会承担风险,往往因此遭受损失。 主权财富基金的投资政策鲜为人知,些许评论或谣言就可能加剧资本市场的波动,因此需要遵守市场规则,包括“高治理标准和适当的透明度”。主权财富基金易受到政治上的影响与官僚干预,被迫追求多元目标,牺牲其独立性与专业化运作能力,难以实现投资风险与回报最佳的匹配。主权财富基金的资金大部分投资于海外资产,政治上极为敏感。如果一国主权财富基金缺少足够的商业性与运作独立性,就有可能被认为是该国政府的政策工具,更容易遭受投资东道国政治上的指控与阻力。 对主权财富基金的批评还包括: 1. 政府调动社会资源、提供公共服务的职能与追求资本收益最大化的传统投资目标存在内在的矛盾。 2. 一个国家的公众原则上是该国主权财富基金的最终拥有者和受益人。而目前一些主权财富基金有关宗旨、投资方向、操作与监控方面的透明度较低。所在国公众多大程度上应该具有对主权财富基金投资与管理决策方面的知情权及影响力是一个尚未解决的问题。

    SWF Institute (SWFI) 页面存档备份,存于互联网档案馆
    什么是主权财富基金 页面存档备份,存于互联网档案馆
    外储转化为主权财富基金之思 页面存档备份,存于互联网档案馆
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