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美联储官网说美联储加息的目的是为了降低通胀压力。 这里的加息是提高美国联邦基金利率，别误会，这可不是我们存款的利息，而是银行和银行之间为了应付央行强制要求上缴的存款准备金暂缺而临时互相借钱的利息（银行间同业拆借利率）。 加息是要让市场的同业拆借利率整体提高并维持在一定范围。 联邦基金利率是由市场各大银行同业拆借交易的实际利率计算出来的，每个银行都可以自己决定自己借出或借入资金的利率。 美联储作为中央银行并不会向普通银行那样直接参与这些商业银行的同业拆借业务，它通过一些手段让商业银行获得短期资金的成本变高，一般的手段是提高超额存款准备金利率和美联储隔夜逆回购利率。

美联储加息的历史回顾 从80年代开始美国有过六次加息周期，平均持续14个月，平均加息2.8%。 之所以选择从80年代开始，并且刨除79-81的那次加息（也被称为沃克冲击Volcker shock），是因为： 1. 之前的加息都更多的是抑制高通货膨胀为主，而之后的加息更多针对经济基本面的好转。 2. 美国的经济周期和市场环境在80年代后进入一个新时期，被称为大稳（bao）健时期 great moderation。 通货膨胀预期相对稳定，市场对通货膨胀的担心逐渐被淡化。 加息对股市的影响 在以往的六次加息周期中，除了1994年以外，股市的反应都是正面的。

加息，意味着贷款成本提高，贷款人需要还更多的钱给美国银行，于是提前还款，促使美元回流到国内，或者选取债券等更加稳妥的投资产品。 同时加息也会收紧美元的资金面，从而使美元升值。 世界其它资本也会兑换成美元，进入美国股市或楼市进行投资。 从而各种资本纷纷从其他国家撤出。 你以为这结束了吗？ 不，还没完。 在资本潮流的涌动下，某些地区因为经济发展过快引发资产泡沫化，那就是美元霸权展现实力的时候了。 美元资本的突然撤回，势必可能会戳破该国正在发生了资产价格泡沫。 等到泡沫破灭后，持续的经济危机，不断的资本流失，让该国的资产价格跌成了白菜价。 美元再反手回归抄底。 直接夺走该国几年来的发展财富。 使该国的资产沦为美国资本的控制。 编辑于 2021-03-31 10:20 赞同 88 8 条评论

我们都知道，美联储本月中旬加息了。 为的是应对快要控制不住的通货膨胀。 加息代表着钱本身变贵了，也就是其他资产相对贬值了，所以，债券的价格就会下跌，从而使债券到期收益率上升。 什么意思呢，100块钱的债券，价格下跌变成了90，你买完以后持有到期，只要债券不违约，你除了利息以外，还能拿到涨回来的这10块钱，所以，收益率就增加了。 这次美联储加息，长期和短期的债券到期收益率都上涨了，按理说长期应该涨的更多，现在却是短期涨的更多。 就变成了倒挂。 那为啥会倒挂呢？ 核心原因可能有两点： 一是恐慌情绪。 因为担心美国经济可能在未来的2-3年陷入衰退，所以大量资本开始提前交易衰退风险，也就是抛售5年期国债，买入30年期国债。 因为大家觉得你美国短期不还钱的概率会上升，而长期不还钱概率的要小一些。

2018年1月22日 · 美联储也从15年12月至今进行了5次加息。 如下图所示： 按照正常逻辑，美元加息说明美国经济向好，美元应该更之前，美元也应该升值，但是实际结果确是每次加息过后美元不涨反跌如下图所示： 美元汇率在美联储5次（蓝色箭头）加息后都出现了大幅度的下跌。 反而是在预期加息但没有加息的月份（红色箭头）出现了汇率上涨。 （一般决定是否加息在3，6，9，12月的美联储利率决议会议） 为何实际走势和我们所熟悉的美元加息美元升值的逻辑相反。 首先需要解释利率和汇率。 汇率指的是一国货币与另外一国货币的比值，影响汇率的因素主要是两国之间的贸易差额和资本净流入的情况。 如果一国向外流出的产品多（出口大于进口），贸易顺差，资本出现盈余把多余资本借给其他国家。 从对外的货币来看本国货币供给大于需求，汇率贬值。