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股利 （英語： Dividend ），又译 股息 或 红利 ，日韓稱 配當 ，是指 股份公司 从 留存收益 中派发给 股东 的那一部分。 股利是 股东 投资于股份公司的收益的一部分（另一部分是 资本利得 ），是付给 资本 的报酬。 就上市公司的情況中，股利只會派发給在 除息日 之前一日持有股票至除息日当日的人士，在除息日当日或以后才买入股票的人则不能获派股利。 与此同時， 证券交易所 會在除息日开市前自动把股票的前一交易日收盘价扣減股利后的价值，定为该股票的开盘交易日的开盘价，因此 股价 会在除息日开盘时自动下跌。 股息通常一年發放一次。 股利一般有两种支付方式： 现金股利 （ 股息 ，英語： Cash Dividends ）和 紅股 （ 股利 ，英語： Stock Dividends ）。
股利 （英語： Dividend ），又譯 股息 或 紅利 ，日韓稱 配當 ，是指 股份公司 從 留存收益 中派發給 股東 的那一部分。 股利是 股東 投資於股份公司的收益的一部分（另一部分是 資本利得 ），是付給 資本 的報酬。 就上市公司的情況中，股利只會派發給在 除息日 之前一日持有股票至除息日當日的人士，在除息日當日或以後才買入股票的人則不能獲派股利。 與此同時， 證券交易所 會在除息日開市前自動把股票的前一交易日收盤價扣減股利後的價值，定為該股票的開盤交易日的開盤價，因此 股價 會在除息日開盤時自動下跌。 股息通常一年發放一次。 股利一般有兩種支付方式： 現金股利 （ 股息 ，英語： Cash Dividends ）和 紅股 （ 股利 ，英語： Stock Dividends ）。
股利 （英語： Dividend ），又译 股息 或 红利 ，日韓稱 配當 ，是指 股份公司 从 留存收益 中派发给 股东 的那一部分。 股利是 股东 投资于股份公司的收益的一部分（另一部分是 资本利得 ），是付给 资本 的报酬。 就上市公司的情況中，股利只會派发給在 除息日 之前一日持有股票至除息日当日的人士，在除息日当日或以后才买入股票的人则不能获派股利。 与此同時， 证券交易所 會在除息日开市前自动把股票的前一交易日收盘价扣減股利后的价值，定为该股票的开盘交易日的开盘价，因此 股价 会在除息日开盘时自动下跌。 股息通常一年發放一次。 股利一般有两种支付方式： 现金股利 （ 股息 ，英語： Cash Dividends ）和 紅股 （ 股利 ，英語： Stock Dividends ）。
股利 （英语： Dividend ），又译 股息 或 红利 ，日韩称 配当 ，是指 股份公司 从 留存收益 中派发给 股东 的那一部分。 股利是 股东 投资于股份公司的收益的一部分（另一部分是 资本利得 ），是付给 资本 的报酬。 就上市公司的情况中，股利只会派发给在 除息日 之前一日持有股票至除息日当日的人士，在除息日当日或以后才买入股票的人则不能获派股利。 与此同时， 证券交易所 会在除息日开市前自动把股票的前一交易日收盘价扣减股利后的价值，定为该股票的开盘交易日的开盘价，因此 股价 会在除息日开盘时自动下跌。 股息通常一年发放一次。 股利一般有两种支付方式： 现金股利 （ 股息 ，英语： Cash Dividends ）和 红股 （ 股利 ，英语： Stock Dividends ）。
- 假設
- 等式的推導
- 另一種推導方法
- 股息增長率與權益成本的關係
- 模型的缺陷
- 參考文獻
股息以固定百分比增加。固定的增長會無限維持。公司的權益成本（r）必須大於增長率（g），否則模型由於分母為負數而變得無意義。模型把無窮級數相加，從而得出股票現行價格，P。通俗來説，股息的增長率在本模型中可被假定為永久保持不變，從而股息是按同一比例逐年增加。 1. P = ∑ t = 1 ∞ D 0 × ( 1 + g ) t ( 1 + r ) t {\\displaystyle P=\\sum _{t=1}^{\\infty }D_{0}\\times {\\frac {(1+g)^{t}}{(1+r)^{t}}}} 2. P = D 0 × 1 + g 1 + r × 1 + r r − g {\\displaystyle P=D_{0}\\times {\\frac {1+g}{1+r}}\\times {\\frac {1+r}{r-g}}} 3. P = D 1 r − g {\\displaystyle P={\\frac ...
投資者的投資期内總回報（Total Return）可分成兩部分：一部分是投資者獲得的股息收入（Income），另一部分則是股價上升帶來的回報，即是資本的增殖（Capital Gain）。以文字表達算式如下： 1. Income + Capital Gain = Total Return {\\displaystyle {\\text{Income}}+{\\text{Capital Gain}}={\\text{Total Return}}} 等式上的三個部分同時除以現時股票價格，於是三部分轉爲： 1. Dividend Yield + Growth = Cost Of Equity {\\displaystyle {\\text{Dividend Yield}}+{\\text{Growth}}={\\t...
正如假設所指出，r − g {\\displaystyle r-g} 不應該是負數，換言之股息的增長率不能超越權益成本。但是，某些時候公司可能派發大額的特別股息（例如公司大規模出售資產、大股東操控管理層玩弄財技得到大筆現金等），股息增長率可能短期内大幅度上升，這時候股息貼現模型可修改為兩階段的股息增長模型，這樣在不違反模型的假設下，可使模型適應這些特殊情況評估股票價值。二階段模型的前半部分表示股息快速增長，后半部分是表示股息水平回復固定的增長率： 1. P = ∑ t = 1 N D 0 ( 1 + g 1 ) t ( 1 + r ) t + D n [ ( 1 + g 1 ) t ( 1 + g 2 ) ] ( r − g ) {\\displaystyle P=\\sum _{t=1}^{N}...
如前所述，股息貼現模型产生于1938年，由美国经济学家約翰·伯爾·威廉姆斯最早提出。当时投资者买进股票的主要目的确实是获得股息，股票的股息率经常被用来和债券的孳息率做对比。但是，自从20世纪中期以后，由于税收上的考虑，上市公司逐渐减少了股息的发放，转而倾向于保留大部分收益用作再投资，以避免股东缴纳高昂的股息税。当公司需要把一部分资金分配给股东的时候，往往采取股票回购的方式，而非发放股息。这种情况是股息貼現模型无法应对的。 除此之外，模型本身的假設也存在技術上問題： 1. 股息率問題：現實中穩定而且永久維持的普通股股息增長率未曾存在，這假設明顯失真，業績高增長的公司幾乎不派發股息，從而導致模型的簡化版本不适用，但按逐期現金流貼現的模型形式（即上方第一條公式）依然有效。 2. 派息問題：未必所有...
參考書目
1. Z. Bodie, A. Kane, A. J. Marcus 陳收 楊艷 譯. 《投資學》. 機械工業出版社. 2009年8月. ISBN 978-7-111-26944-1. 2. 馬克·魯賓斯坦. 《投資思想史》. 機械工業出版社. 2012年7月. ISBN 978-7-111-38839-5. 3. Brown, Keith C., Reilly, Frank K. Analysis Of Investment And Management Of Portfolio. South-Western. 2009. ISBN 978-0-324-65842-2.
香港繁體. 工具. 股息稅 是向 股東 對其 股息 收入收取的稅款。 不同於其他針對 勞力 生產的稅務，股息稅為針對 資本 產生的收入開徵的稅項。 [1] 現行稅制 [ 編輯] 香港 [ 編輯] 香港一直沒有實施股息稅。 於2013年， 左翼21 提出的稅制改革中，提出開徵股息稅。 [2] ，及後於 2016年立法會選舉 ，多個泛民政黨及候選人同樣提出開徵股息稅的訴求，包括 街工 、 工黨 等，唯政黨間均沒有進行具體方案研究，分析實施後對社會及公共財政的影響。 儘管海外投資者買賣港股並不需要向香港繳納股息稅，但部分上市公司可能會代扣其注冊所在地的股息稅。 此外，香港投資者如購買海外股票，可能會被所在市場的國家收取股息稅。
維基百科，自由的百科全書. 股息貼現模型 （ D ividend D iscount M odel （英語：Dividend Discount Model） ， 縮寫 ： DDM ），是 現金流折現模型 的一種特殊形式，僅用於為 公司 的股權資產定價。 其用於以投資者角度估算公司 股票 價格的合理值，原理就是把預期將來派發的一系列 股息 按利率貼現成現值，一系列股息的淨現值的總和相加即為該股票的 合理價值 。 這條方程又可稱爲 戈登增長模型 。 以學者 邁倫·J.戈登 命名，因爲學術界傳統認爲戈登在1959年首先提出這模型，但實際上其理論基礎可追溯至1938年由經濟學家 約翰·伯爾·威廉士 發表的文章《投資價值理論》 [1] 。 一般來説，股息貼現模型的公式可以表述如下：
